华工科技：广发基金、银华基金等多家机构于8月25日调研我司lg...

2023年8月28日华工科技（000988）发布公告称广发基金、银华基金、国联基金、易方达、景顺长城、华泰柏瑞、财通资管、永赢基金、浦银安盛于2023年8月25日调研我司。

具体内容如下：

问：大环境承压背景下，公司的经营目标是否有发生变化？

答：今年上半年多重外部不利因素的影响，对于华工科技而言会形成一定的压力。但是公司经过二十多年的发展，从来不惧压力，会直面困难，不断想办法改进提升。根据上半年的经营情况来看，虽然收入水平有所下滑，但在提升整体经营质量方面，持续性的保持研发投入的增加，使综合毛利率呈现出持续增长的状态。对于公司经营能够实现有质量的增长，主要体现在几个方面第一是毛利率的提升；第二是保持了良好的现金流；第三是持续进行研发投入，使公司的核心竞争力进一步形成。上半年虽然收入因为小基站业务有所下滑，但我们预计下半年特别是四季度会有集中交付，加之其他业务的持续发力，综合毛利率的持续提升，公司会保持净利润的持续增长。

问：公司今年海外800G光模块产品进展关注度比较高，预计短期内行业需求情况如何，公司的重点产品进展如何？

答：今年下半年到明年800G的市场主要还是在北美，会占据800G光模块80%以上的市场总量。当然国内也在快速增长，头部的厂家需求提升的也非常快，预计会有接近20%的份额。个人认为整体数量可能达到500万支以上。公司800G产品在OFC展会前后就已陆续在北美客户送样，不管是FR8、DR8还是传统EML+DSP方案，或者linear硅光的都在送样，并且在北美的Hyperscale测试进展非常顺利，已经与部分头部大客户沟通三季度末以及四季度订单交付的问题。公司跟北美头部的互联网厂家也在做LPO产品，目前我们进度领先，核心还是解决功耗和延时问题。对业界探讨的EML产能够不够，DSP供应能力到底行不行等问题，会形成很好的产能上的弥补，相当于去做一个新的方案。

问：请小站业务收入下滑的原因是什么？出货量情况如何？

答：小站业务收入下滑是因为运营商5G建设滞后，需求有所推迟，终端应用没有拉升。今年上半年发货量只有10万多台，相比去年同期有60多万台的发货量。预计今年全年总量为50万台，到第四季度会集中发货。

问：若下半年公司800G光模块产品批量出货海外，上游供应链如何协调，产能如何规划？

答：现在光模块有几种主要方案，包括EMS系统、DSP芯片、公司自有的硅光方案，还有vecsel芯片。这是大概四个核心部件。整体而言，在EMS系统和DSP芯片方面，公司在全球大概有两三家供应商合作，其中一家已经合作近10年。我计划在9月份前往东南亚，提前进行明年的产能提升布局，10月份在美国与重要客户沟通产品进度，产能建设和下一代产品。在硅光产能方面，公司已有一定的产能规划，如果明年需要增加产能，也会考虑新的计划。目前公司在国内的标准线每月可以架设大约100k，海外也是每月100k的产能，后期会根据客户预测和建设情况进行增加和调整。

问：公司传感器业务订单情况，产业基地建设进度，产品的市占率，及未来发展展望？

答：高理的订单展望方面，一季度初和大家交流来看预计是35亿元，一季度后因为新的排放指标的出台，燃油车和新能源汽车的销售占比经历了一段胶着期，目前PTC热管理系统产品全年订单约在30亿元左右。2023年高理总体预计营收会接近40亿元。目前高理已经建成了全球最大的新能源汽车PTC热管理系统的生产基地，日产能约3万台套，包括水加热器和风加热器等产品。从产能提升的角度来看，今年PTC也将会有较好的预期，至少是50%以上的增长。市占率方面，PTC在国内市场占到60%以上；其他的车用传感器包括温度、湿度、阳光、雨量、压力传感器，市占率大概在30%左右，目前这些传感器已经全部进入到了新能源汽车的三电系统。高理上半年新能源及智能网联汽车产品的总收入同比增长了76%，主要还是来源于高附加值的产品，包括PTC加热器、车用温度传感器、各类光电传感器等。目前，高理在人才引进、研发投入、自动化建设等方面的长期投入逐步有了厚积薄发的体现，虽然上半年新能源行业情况相对疲软，但高理的PTC加热器、温度、湿度、光、雨量、粉尘、压力等7类成熟产品线，在比亚迪、蔚来、埃安等汽车客户新项目上均有斩获，前期投入得到了很好的释放。高理的传感器未来布局要实现从新能源汽车到工业光伏储能，新能源上下游产业链全覆盖。产品方向上会从温感进一步向汽车热管理多合一集成，压力、光、雨量、气体、空气质量等多合一功能集成化产品上拓展，持续挖掘新的增长点，保持高速增长。

问：公司的传感器、PTC业务市占率非常高，优势在哪里？

答：华工科技在氧化物、陶瓷、半导体陶瓷的范畴领域有30年的技术沉淀，突破了配方和工艺的难度，是最早从事PTC研究的企业，也是最早进行PTC市场化的。华工科技自主掌握PTC加热芯片的制造和封装工艺的核心技术，相关领域竞争对手主要来源于德国和日韩。针对新能源汽车电池快充需求，公司开发出适用于高电压的PTC芯片，保证我们的PTC产品高压环境下也可以应用。另外还开发了车用压力传感器，可应用在汽车的空调管路、发动机、变速箱、刹车等方面。还有充电枪感温的NTC，国家电网的测温类NTC产品等。预计未来几年在行业里能够保持持续快速发展，特别在新能源汽车领域扩展更广阔的应用空间。

问：公司智能制造业务下半年展望？

答：从目前在手订单的情况来看，第三季度比第二季度预计要略好。公司装备在行业应用比较丰富，新能源汽车及新能源电池订单是在增长的。为了进一步加大在新能源汽车产业链的产品类别的丰富性，公司产品在电机、电驱、电控等都做了一些布局，增长量是可以预测的。另外3C以及半导领域需求也在恢复中，有这些订单的支撑，下半年应该会比上半年更好一些。

问：公司智能制造业务海外销售情况？三维五轴激光切割机的出口情况？

答：今年上半年大概增长30%，下半年应该也会保持这样的增速。除了传统的北美和欧洲以外，还有东南亚的业务，也在开拓中美洲业务和中亚五国这些海外业务。目前来说，三维五轴切割机的销量还在持续增长。一方面是因为在新能源汽车里高强钢板切割应用等还在增加，另一方面三维五轴切割机不仅仅只是应用在汽车领域，在工程机械、船舶桥梁行业也会用到，甚至在电子行业里面，多维切割相关加工需求都会应用到这些设备，所以这个产品目前订单还是比较充足的

华工科技（000988）主营业务：智能制造业务,联接业务,感知业务。

华工科技2023中报显示，公司主营收入50.24亿元，同比下降19.2%；归母净利润5.82亿元，同比上升3.28%；扣非净利润5.45亿元，同比上升2.89%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入23.59亿元，同比下降29.79%；单季度归母净利润2.74亿元，同比下降18.86%；单季度扣非净利润2.69亿元，同比下降16.61%；负债率49.89%，投资收益1.35亿元，财务费用-5528.56万元，毛利率22.8%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为39.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.24亿，融资余额增加；融券净流出7611.5万，融券余额减少。

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