哔哩哔哩2023年Q2业绩电话会分析师问答lg...

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张学庆

晚上好，管理层。感谢您提出我的问题，并祝贺广告实现盈利。我的问题是关于用户参与度。第二季度DAU进一步增加。那么，DAU 的未来趋势如何？管理层能否分享有关最近暑假期间用户参与度的更多详细信息？谢谢。

陈睿

去年以来，我一直强调提高盈利能力、实现健康可持续的DAU增长是我们公司的两大首要任务，我们也一直在执行这个战略。

第二季度，在销售和营销同比下降 22% 的情况下，我们的 DAU 增长了 15%，达到 9650 万。而我们每天花费的时间——每天用户花费的时间达到了96——94分钟。这是我们经营历史上同期的历史新高。我们整个社区的总花费时间同比增长了 22%。所有上述指标都显示了社区的非常健康和强劲的增长。

我们之所以一直强调DAU的健康增长，是因为我们认为DAU的健康增长是哔哩哔哩实现可持续盈利的基础和初步要求。我们相信，我们已经找到了一种有效的方法，可以通过广告和直播将我们的优质流量转化为增加的收入。我们相信通过这种有效的途径和方法，我们能够实现DAU和营收的增长，这将是一个良性循环。

第二季度，我们的广告收入和直播收入分别实现了36%和32%的同比增长，大大超过行业平均增长。

至于夏季的展望，鉴于我们正处于 8 月份的暑假期间，我们已经见证并经历了 DAU 和每日用户花费时间的强劲增长。我们确实预计，在第三季度，我们的 DAU 能够突破 1 亿这一非常令人兴奋的里程碑，我们也预计我们的日均时长能够达到新的历史高点。

我们非常有信心，通过严格控制销售和营销费用，我们能够继续以优质内容吸引用户，以社区留住用户，实现DAU持续健康增长。我们还相信，这种高流量可以有效地转化为我们可持续的收入增长。

张雷

感谢管理层回答我的问题，并祝贺广告业务的稳健增长。我的问题也与广告业务有关。您能否与我们分享广告业务的主要驱动力，即第二季度的强劲基础？另外，您能否给我们一些有关 6 月 18 日促销活动的最新消息——我们平台上的增长？另外，我们应该如何看待下半年哔哩哔哩的广告增长？我们应该如何看待新业务——电商流媒体的发展对我们广告业务的影响？谢谢。

卡莉·李

第二季度，我们的广告收入同比增长36%。总的来说，今年上半年，我们的广告毛利率已经超过了行业平均水平。与此同时，如果你看看广告收入占总收入的百分比，它已经从去年同期的25%上升到第二季度的30%，这直接导致了我们毛利润的增长。

我们上季度提到的一横一纵策略已经开始取得成效，这一直在推动我们的广告收入增长。一个横向，实际上是指技术中台和数据能力，包括优化推荐模型、提高广告库存和匹配效率以及应用AIGC来提高整体广告效率。

一个垂直是指游戏、电商、快消、汽车、互联网服务六大定制行业应用模式;其中，电子商务和游戏开始呈现出非常积极的效果。第二季度，电商行业广告收入同比增长超过140%，游戏行业广告收入同比增长超过40%。

第二个原因是，去年以来，我们坚持内容与商业化的融合，在保证用户体验的基础上，扩大社区不同场景的广告库存。今年上半年已经形成了很好的增长势头，带动了收入增长的加速器。

第三就是你们很多人可能已经知道我们建立了交易生态中心，第二季度重点打造视频电商相关能力，将交易场景融入到广告产品中，进一步推动收入增长。我们预计今年视频电商相关广告将占广告收入的 10% 至 15% 左右。并且在接下来的几个月里，我们还计划将主页上的会员购物【外语】升级为【外语】购物选项卡，为更多的商业机会打造一个新的入口。

至于6月18日期间的促销，我们通过与电商平台的深度数据合作，电商行业的收入——电商行业的广告收入，包括6月18日期间的交易场景是如何表现的实际上同比增长了200%。我们预计双11期间电商行业的广告收入将同比增长15%至16%。举个例子，我们实际上和阿里巴巴的 Spark 项目（又名【外语】）进行了合作，结果超出了我们的预期。

我可以介绍一些有趣的数据点。通过哔哩哔哩进入淘宝的用户中，约有70%是新客户，在某些行业，这一比例甚至达到90%。这表明我们有能力持续地将用户转化为广告商。此外，在相关视频发布15天后，Bilibili用户保持了非常高的转化值。在6月18日期间，阿里巴巴的广告收入实际上同比增长了300%。

当很多其他内容平台选择建立自己的电商平台时，B站却选择采取开放的方式，与电商和品牌商合作，共同提高B站的销量。

首先，培养用户在哔哩哔哩的消费行为和认知度是我们的首要任务。我们相信年轻一代有很强的消费意愿，在我们的平台上释放他们的消费能力时，建立心态非常重要。今年上半年，有近3000万用户点击哔哩哔哩视频评论区的购物链接，引发了交易相关行为。随着用户消费需求的释放，带有产品链接的视频数量今年上半年增长了8倍，直播电商节目数量今年上半年增长了7倍。

其次，我们将继续通过视频电商举措帮助内容创作者实现可持续运营。更多内容创作者已经开始尝试哔哩哔哩视频电商。这包括但不限于许多知名的内容创作者，例如[音频不清晰]等。我们非常高兴地发现这个模式非常有效和成功，这也打破了B站用户没有消费能力的谣言。事实上，从数据来看，我们有很多有消费潜力和消费能力的女性用户。事实上，哔哩哔哩的用户中有45%是女性。我们确实注意到，他们在哔哩哔哩上的消费意愿确实很强，购买力也很强。

第三，我们打算在我们传统的强势垂直领域之外，尝试更多的品类，除了IP衍生品，也就是我们的会员购物，重点是ACG优惠产品和内容。我们打算开拓更多品类，比如食品、美妆、3C及数码产品、家电等。这是一个例子。4月中旬，小米推出新手机直播电商秀。根据我掌握的数据，哔哩哔哩的GMV在所有内容平台中排名第一。这不仅体现了我们在年轻用户群体中强大的口碑影响力，也体现了我们用户强大的消费能力。

我认为哔哩哔哩的广告模式已经从建立品牌认知度和舆论份额演变成真正的综合广告解决方案，即品牌建设、座位和销售转化的完整广告链。

今年上半年，我们升级了游戏和电商的行业广告解决方案和交易策略，并已开始显现出积极的成果。下半年我个人计划对我们领先的广告库存——快消、3C、数码产品等广告行业进行额外的升级。我们相信，随着我们实现健康、可持续的用户增长，我们有信心实现全年广告收入同比增长 25% 至 30%。

方启明

谢谢管理层回答我的问题。我们注意到我们降低了全年收入指导。您能否与我们分享一下背后的关键考虑因素？今年我们是否仍有望缩小亏损？谢谢。

陈睿

之所以更新指引，主要有两个原因：一是我们的游戏上线计划推迟了；其次是部分非核心业务，比如我们的漫画和IP衍生品等业务正处于战略调整期，收入低于预期。

我们认为指导方针更新的原因，其核心只是——暂时的阶段性改变，而不是基础的改变。核心业务实际上仍然完好无损。例如，游戏的延迟只是我们确认收入的时间晚了一点。例如，Pretty Derby 已经计划在 8 月 30 日推出。而我们将在那天发布这款游戏。这是已被证实和确定的。

我们对游戏质量和收入的展望以及信心没有改变。而且大家可能也看到了，第二季度，核心业务哔哩哔哩直播和广告实现了非常稳健的增长。我们确实预计今年下半年并展望2024年，广告和直播业务将保持非常健康和稳健的增长。

今年年初，我们设定了增加毛利、缩小净亏损的财务目标。因此，作为一个要求——每个部门业务线的财务要求或 KPI 是确保其毛利润的绝对美元增长。战略上，我们降低了低利润业务或亏损业务的收入贡献，尽管部分收入增速受到了影响。然而，我们毛利润的绝对值却保持了非常健康和强劲的增长。

第二季度，我们的毛利润同比增长66%，毛利率连续四个季度增长，调整后净亏损同比收窄51%。我有信心实现 2023 年的减损目标，并在 2024 年实现盈亏平衡的目标。

樊欣

我只想补充一点，在减损方面，尽管陈先生已经提到的收入增长率将低于预期，但我们对实现减损目标充满信心。我们今年年初就说过，要通过毛利的增加和费用的控制，削减调整后的经营亏损30亿元。

值得注意的是，在第二季度，我们的运营现金流接近收支平衡。我们认为今年第四季度我们很有可能实现正运营现金流。此外，我们有信心在今年下半年继续提高毛利率，并在 2024 年实现盈亏平衡目标。

最后，更新后的全年指引反映了我们目前对各种潜在结果的预测。我们将全力确保产品顺利上市，实现毛利提升、亏损缩小的目标。

谢谢你的问题。

张怡文

我的问题是关于游戏业务的。您能否讨论一下流程，特别是漂亮德比的流程？我们应该如何考虑您的期望？另外，您能谈谈我们自研游戏的策略和方向吗？谢谢。

陈睿

今年下半年，我们有七款游戏正在筹备中，准备在国内外推出。这7个产品中，有5个已经获得批准并准备在国内市场上市，另外两个将在国际市场上市。

至于备受期待的《Pretty Derby》游戏，我们已经将上线时间定在了8月30日。目前，在预注册后的短短两周内，已有超过200万用户预注册了这款游戏。这是我们运营历史上预注册数量的新纪录。正因为这是一款备受期待、粉丝众多的游戏，我们在本地化工作上确实花费了很多精力，以确保我们的玩家能够享受到最原汁原味的漂亮德比体验。这实际上是推迟几个月的原因之一。

我们相信B站的游戏发行团队是中国最优秀的二次元游戏发行团队，他们经验丰富，一定会保证《Pretty Derby》的发行非常顺利、成功。我们相信 Pretty Derby 将是一款非常成功的游戏，并且也拥有良好的用户反馈和声誉。

至于我们的自主开发渠道，我们实际上有两款ACG卡牌游戏将在今年下半年推出。其中包括一款名为[音频不清晰]的游戏，该游戏已于今天推出。还有另外一个游戏叫[音频不清晰]。该计划计划于 10 月推出。

至于我们自研游戏的策略，大家也知道，今年游戏行业的竞争非常激烈。至于我们自己的自研游戏，策略不变，就是聚焦，聚焦在内容上，聚焦在B站最有优势的类型上。我个人会花很多时间来保证成功率，因为​​我们才刚刚开始做自研游戏，我们会脚踏实地、脚踏实地，一步一步确保每一款游戏都能我们推出的产品将是高质量的并且将会成功。这是我个人会花大量时间去确保的目标，也是要求我们团队去实现的目标。

其次，是关于游戏的长期运营。我相信未来，所有的游戏都将是一个长期的运营循环。否则，它不会获得任何利润。所以，这就是我对我们自研游戏的要求。如果从第一天起的头衔就不是长期运营的头衔，我们就不会——我们不会允许设立它。至于授权游戏，如果它不是一个长生命周期的游戏，我们不会签署它，我们不会授权它。对于已经上线的游戏，长生命周期的管理和运营将是我为团队制定的最重要的 KPI 之一。

至于哔哩哔哩，我们有很好的记录，确保了长生命周期的运营。事实上，我们的碧蓝航线刚刚庆祝了六周年，[音频不清晰]就在上周，我们庆祝了七周年。这两款游戏的所有用户数据指标都保持非常健康。事实上，《FGO》六周年期间，其日活甚至超过了六周年日活。所以，我们会坚持走这条路，确保我们所有的游戏都能维持较长的生命周期。

林肯·孔

那么，我的问题是关于AIGC在Bilibili上的应用。所以，从过去的投资者日开始，我们已经看到了AIGC在加快生产效率、营销推广工具以及人工智能集成搜索方面的一些发展或策略展示。管理层能否详细说明我们如何看待汉德可以让哔哩哔哩受益？

陈睿

我们相信这是AIGC的突破性技术，能为行业带来什么。我们看，它相当于10年前的移动互联网。而这不仅有利于B站，实际上也有利于所有人。

所以对于哔哩哔哩来说，我们的核心业务是视频和二次元，很明显AIGC可以在内容制作和内容推荐两方面大幅提升效率。另外，基于法学硕士，我们可以通过理解文本的含义、内容在我们社区中的含义来提高管理社区的效率。我们相信AIGC这项技术具有多方面的应用和场景，可以帮助我们改善全方位的用户体验。

至于应用场景，其实我们已经做了一些延伸的研发，相信有很多场景可以利用。比如刚才Sam在这个问答环节之前准备好的发言，其实并不是Sam自己做的。它由我们自主开发的人工智能工具、文本转语音、TTS 工具提供支持。而类似这样的产品，我们已经开始研发并应用在我们的各种场景中。

还有其他例子。比如今年的哔哩哔哩宏联，我们的直播虚拟主播22和33，他们的声音也是由同一个工具生成的，即哔哩哔哩自研的TTS AI工具。再比如知识类的视频创作，很多知识类内容的创作者一般都是写文字、录声音。在这个人工智能工具的帮助下，他们可以大大提高生产效率。

至于LLM，虽然我们的营销力度还不是很大，但实际上我们已经开始将LLM应用到日常的各种运营中了。另一个例子是内容审核方面。过去，我们必须花费大量的人力资源和力量来借助大型语言模型来管理内容，因为它可以理解语音、文本、含义以及文本背后的所有隐含含义，可以极大地提高我们内容审核处理内容的效率。

另外一个应用场景就是增强搜索，因为B站有海量的内容库，每个视频都带有大量的分散信息，我们可以利用LLM来大幅提升搜索效率。我们实际上正在测试一种新的增强型搜索，只需在搜索框中输入问题，我们的大型语言模型就可以总结并回答问题。非常有效的例子是，随着最近原神的版本升级，人们可以简单地问哪张卡牌值得抽，哪个角色值得花时间去改进，而大语言模型可以将有效信息汇总并提供给用户与过去相比，用户必须观看几个视频才能总结内容信息。现在，他们只需轻轻一挥，就能得到正确而快速的答案。

我们正在测试的另一个功能升级是AI助手。这将陪伴用户观看视频，帮助他们总结和提取有用的信息。例如，在MacBook评测视频中，用户可以询问AI助手，M2 Pro芯片和M2芯片有什么区别？价格相差多少？效率有什么区别？AI助手可以提取准确的信息，帮助用户得到他们想要的东西。所有这些都将有助于提升哔哩哔哩的用户体验。

在内部，我们非常重视 AIGC 技术。我们相信这是一个千载难逢的机会。这将类似于移动互联网的发明，使哔哩哔哩的移动用户增长十倍。我们相信，随着AIGC技术的成熟，我们可以利用这项技术大幅提升我们的用户体验、内容创作者的体验和生产力，并提高我们的商业化效率。