阿里巴巴FY2024Q1业绩电话会分析师问答lg...

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$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

Ronald Keung

您能否分享一下——管理层能否分享一下，在 6 月 18 日的购物节之后，更广泛的消费趋势是如何跟踪的？接下来在淘宝天猫集团内部，除了DAU、DAC这些KPI指标外，我们如何考虑淘宝天猫之间的平衡，例如其他指标，即市场份额，与我们淘宝天猫集团的绝对平衡。如果我们从三年的角度来看，利润水平是多少？

张勇

谢谢你提出这些问题。让我首先回答你关于消费趋势的第一个问题。事实上，我们看到中国经济正在逐步复苏，中国政府也确实为刺激经济增长、拉动消费做出了很多努力。

至于其他KPI，你问到市场份额和盈利能力，我认为这归结为我们围绕扩大用户规模、构建繁荣生态系统和实现技术驱动创新所追求的三个关键战略。我们正在寻求通过投资用户和用户增长来创建良性投资循环，从而带动商家增长，推动更高的收入，然后能够进一步对不断增长的用户和用户规模进行再投资。这就是我们将要创造的良性循环。

展望未来，这条道路上肯定还存在着不确定性。但我认为面对所有这些不确定性和潜在的波动，我们最大的确定性是需要继续扩大我们的用户规模和商户规模。我们非常乐观地认为，只要我们能够在用户和商户规模方面保持领先地位，中长期的盈利能力和市场份额将会非常出色。

艾丽西亚·叶

看看您报告的 DAU 和 VIP 会员的出色增长数字，两位数的增长。如果管理层可以向我们提供更多关于这些数字背后的信息，例如新用户的详细信息，他们来自哪里？它们是如何被收购的？他们大多来自二三线城市吗？这些新用户与现有用户的消费意愿和消费能力相比如何。

当我们观察 88 名 VIP 会员及其增长情况时，主要推动因素是什么？我们是否更多地关注他们更高的购买频率？或者是他们在某些类别中购买了更多大件商品？然后看看这些趋势，您认为它们会持续到七月吗？最后，我只是想知道，考虑到经济仍然疲软，您认为我们对未来趋势以及我们实现目标的能力的预测有多准确。

张勇

我将从您的第一个问题开始，即 DAU 的增加以及新用户来自哪里。我首先要说的是，我们一直在开发物有所值产品方面进行的物有所值之战已经取得了很大的回报。

在上次财报电话会议上，我们讨论了我们的三个关键策略。因此，您在六月季度看到的良好业绩有几个原因，我将在下面为您列出其中的一些原因。

首先是宏观经济环境的改善和消费的重启，加上网上购物在零售业的渗透率提高。

其次，我们开始看到我们在这场物有所值之战中的投资的回报，以优惠的价格向市场提供越来越多的优质商品，开发供应并以此主张吸引用户。我们确实看到，在付费用户中，来自低线城市、年轻人或老年消费者的新用户比例不断增加。

从今年618购物节的数据来看，我们看到了几个趋势，这也将有助于回答您关于88个VIP会员以及这些会员的销售额比例的问题。

我们再次看到用户对物有所值的产品表现出浓厚的兴趣。而在618购物节上，我们当然也看到了很多新的年轻消费者前来参加。

今年的另一个销售推动力是新品的推出，今年618天猫上的产品推出了300万个新品牌，带动了消费电子、家电、服装等品类的大幅销售。

回到 88 元的VIP 会员，我们看到的当然是他们被正在推出的新产品以及种类繁多的优质产品所吸引。

余嘉里

我有一个与云相关的问题以及关于人工智能的后续问题。只是想检查一下，鉴于企业在 IT 支出上的支出似乎有些不情愿，我们预计何时会看到云收入增长进一步加速到更高水平？鉴于我们最近推出的人工智能产品的快速采用，关于人工智能的一个相关问题是，我们应该如何从监管和货币化的角度看待时间表和路线图？

张勇

我认为，如果你看看中国的云格局，我认为总体云基础设施占 IT 基础设施的百分比仍然较低——实际上，与美国同行相比，百分比相对较低。因此，我们仍然首先看到云基础设施渗透率的巨大潜力。

其次，我认为随着这场人工智能革命，我认为这带来了增量机会，因为今天所有的公司都希望使用我们的人工智能能力来升级他们的服务和他们自己的应用程序。所以——但他们需要高计算——高性能的计算能力来支持这个操作，不仅在今天的训练中，而且在要提供的影响力服务中。因此，我认为，我们相信，这两者是长期的主要增长引擎。

如果你看看我们自己的表现，我认为现在我们正在花一些时间来消化一些影响，首先是后付费需求下降的影响，正如我们在脚本中所说，例如，对于与远程工作、远程教育以及在线流媒体，显然，需求动态较低，我认为这是推动我们增长率的一个非常重要的因素。

此外，我们还受到一位顶级客户需求下降的影响，其中一位顶级客户。所以我认为我们还需要一些时间来消化这个问题。此外，我们还采取了一些积极主动的措施，确保我们专注于公有云的增长，专注于高质量的云服务增长。因此，我认为有了正确的销售结构和客户档案，我们就能处于更好的位置，我们将能够更好地实现长期可持续增长。

是的。对于第二个问题，如何将这个人工智能机会货币化，我认为答案非常简单。就像作为一个云服务提供商，我们最好的变现模式就是让所有的AI公司，所有的模型都使用阿里云的基础设施，我们高性能、低成本的算力来做他们的AI。

所以我觉得我们在阿里云做基础模型，部署这个，部署到我们的云基础设施上，不仅仅是跑我们自己的模型，也是为了帮助我们的云行业合作伙伴，用这个基础模型来做他们的微调，在他们的垂直行业和他们自己的定制应用程序中建立自己的模型。

所以我认为这对我们来说是一个巨大的机会。我认为我们将尽一切努力确保我们提供一流的服务，以帮助这些新一代的创新在我们的云基础设施上发生。谢谢。

再补充一点，就是当我们谈论这个生态系统时，我们坚信在这个人工智能新时代，有一个新的生态系统正在孵化。这就是为什么我们做了很多工作来发展我们的模型，我们的社区模型范围，以确保所有相关模型，市场上所有好的模型，不仅来自阿里巴巴，绝大多数来自生态系统，以使所有正如我在脚本中所说，我们为开发人员、行业合作伙伴提供了可用的模型，并且我们提供工具、应用程序来帮助他们使用这些模型和许多开源模型。

从我们的角度来看，我们也将继续努力升级我们的模型，并继续我们的模型开源策略。使用模型的人越多，使用计算能力的人就越多。这就是简短的答案。

邵炯

我有一个关于人工智能的后续问题要问。我们知道阿里巴巴已经推出了微型模型，最近又开放了两个模型，您还托管了 Meta 的模型。我想知道我们是否考虑过中国的未来格局，比如说三到五年后，这个格局会是什么样子，有多少基础模型将被证明是成功的，专有与开放之间的混合会是什么样子当时的型号来源？以及哪些因素将导致这些不同的竞争对手在此期间的成功或失败。

张勇

嗯，这是一组非常好的问题，但很难回答，因为它们非常出色。我们正站在一个新时代的来临，一个前所未有的新时代，事物发展如此之快，以至于大多数人每隔一个月观察一次事物，并逐月跟踪变化。因此，谈论三到五年后的未来会是什么样子是极其困难的。

也许我可以与你们分享我自己对一些更大问题的观察和思考。当然，目前中国已经有很多公司正在研究大型语言模型。我认为，从广义上讲，这些公司基本上有两种发展途径。阿里巴巴选择了一种，因为我们是云提供商。因此，我们开发了这些大型语言模型。随着我们不断发展它们，我们将继续开放它们，使它们可用，甚至将它们开源以让更多的人使用它们。

因此，我们提供的基础模型旨在成为一种通用应用程序，以使社区最广泛的群体受益，使开发人员可以在这些模型的基础上开发应用程序。但与此同时，这个市场上也会有一些参与者，尽管他们刚刚开始开发基础模型，但我们很快就会开始关注他们拥有专业知识的一些特定领域。

当然，这些都是要取得成功的领域，他们需要拥有大量高质量的数据以及对这些数据的深入洞察。但一些公司会从开发这些额外的模型开始，但很快就会转向开发特定的应用程序。所以这是可以预见的。

当然，我谈到的第二类今天可能会说他们正在研究大型模型或大型语言模型。但事实上，他们最终将致力于垂直模型。但今天很难知道并区分两者。但我要补充的另一个重要观点是，人工智能并不仅仅因为是人工智能而有价值。事实上，它具有彻底改变跨行业和部门（包括 2c 和 2b）的所有现有应用程序和服务的巨大潜力。

因此，如果你看看当今互联网上存在的所有不同的应用程序和服务，所有这些都可以通过人工智能进行重新思考、振兴和升级。所以我们在阿里巴巴内部就这么说。我们所做的一切、我们拥有的所有服务都可以利用人工智能重新思考和重做。我认为对于所有不同行业和部门的所有参与者来说都是如此。

托马斯·庄

我有一个关于国际业务的问题。鉴于我们在不同国家看到的强劲表现，只是想了解管理层对不同地区竞争格局和我们增长战略的想法。接下来的一个问题实际上是关于物流方面的。鉴于中国市场的强劲表现，我们应该如何思考中国业务与国际业务之间的协同效应，以提升用户体验？

张勇

是的。事实上，我们报告了一个非常好的季度。对于我们的AIDC，我们的海外数字商务业务，我们很高兴看到我们的策略经过几个季度的努力，我们看到了成功的强烈迹象。我们坚信这是一个可持续的趋势。正如你所问的，我认为我们正在努力寻找我们在全球市场上的独特地位。

当我们谈论全球市场时，我们按市场、按地区、不仅按地区、按国家都有非常明确的目标，因为消费与文化高度相关，与当地零售格局高度相关。因此，我们需要找到我们的独特性、独特的优势，为目的地国家的客户创造真正的价值。

我们单位的优势，当然优势之一就是来自中国的供应。我认为选择模型只是为了通过端到端的整合集成供应链来释放优势。因此，展望未来，我们将继续扩大这一模式，并随着平台模式和不同市场的增长。我们已经贬低了一些业务的市场策略。

我们——我们专注于跨境。这可能是某些企业的主要原因。但对于其他一些市场，我们专注于本地到本地作为主菜，加上来自中国的跨境作为甜点。今天也可以从中国跨境，明天也许可以从其他国家跨境。

此外，我们正在努力利用我们在中国的强大覆盖范围和 B2B 业务，因为我们拥有非常成功的 B2B 业务，基本上与我们的许多中国出口商有着非常密切的联系。他们都是中小企业。其中一些销售工业产品，但我们的许多边境销售消费品。因此，我的意思是，这可能是一个巨大的飞轮，用于连接从 B2B 到 B2C 的集成供应链。

因此，对于你的第二个问题——关于统一和AIDC的问题，我认为本季度是一个非常好的例子——展示了我们如何在阿里巴巴不同业务部门之间创造协同效应的一个很好的例子。所以，我认为IDC强劲增长的主要原因之一是我们改善的物流和服务体验以及我们注册网络的强劲表现。

那么比如说现在我们提供的是全球五日送达，也就是说五天内全球送达。如果能够给距离中国千里之外、几十音里的客户一种高确定性的物流体验。这可能是最好的用户获取工具和用户获取模型。

因此，如果可以的话，如果我们将这两者结合在一起并看到非常强大的协同效应，我们将继续这样做，一方面是加强分类策略，以确保我们拥有正确的供应。二是提升物流服务水平和能力，确保客户良好体验。如果他们在最初的几次尝试中获得了良好的体验，他们就会和我们一起。我认为他们有——因为有了良好的经验，对吧，中国供应的价格点在世界上具有独特的优势。

詹姆斯·李

还有一个专门针对云计算的后续问题。丹尼尔，你能评论一下，显然，评论一下技术，这非常有帮助。您能否从营销的角度谈谈，您在短期内追求哪些垂直行业对于推动业务增长很重要？为什么？

张勇

是的。事实上，云与所有行业都有关系。如果你问我我们优先考虑哪些行业，我会说，实际上，首先，我认为互联网公司，我认为因为所有互联网公司都是数字原生公司，他们应该 - 发展他们的业务云。

所以从这一部分来看，我觉得如果你看一下阿里云的历史，我们会和中国的互联网公司特别是移动互联网公司一起成长。所以我觉得在这一部分，我觉得我们还有很大的渗透空间来帮助所有的互联网公司。

如今，并非所有这些都是纯粹的数字原生、数据驱动的。即使每个人都有移动应用程序和网页。但我认为他们的数字化水平和数字化的复杂程度是有很大不同的。所以我觉得在这方面我们还是可以和他们紧密合作，从云基础设施的渗透入手，也可以对过去的产品进行更多的渗透。

我认为今天的部分服务和人工智能服务。所以我认为互联网显然是一个非常重要的行业，也是金融服务业，因为金融服务业是一个非常大的行业。而且这个行业有很多公司，很多类型的子行业。所以我认为我们在这些方面也花费了很多资源。

此外，我们还开发了我们的服务和产品服务来服务于汽车等行业。因为如果你看看电动汽车公司和所有电动汽车公司，无论它们是新的电动汽车或新的电动汽车[音频不清晰]还是现有的公司，我认为很快，它们全部都是纯粹的数字驱动型公司。他们是一家数据驱动的公司。

所以我认为我们会——一般来说，我只会给你们举几个例子。但总体来说，我们会重点关注数字化程度较高的行业，优先考虑行业数字原生代。或者他们进行了非常成功的数字化转型，或者从第一天起他们就成为了数字原生代。所以这是我们的重点和策略。谢谢。

施家龙

我的问题与电子商务有关。我想知道您是否可以与我们谈谈您对天猫和淘宝九月份季度的每日活跃用户数和收入的看法。然后回到六月季度，我们看到利润率同比下降。因此，如果您可以的话，请与我们谈谈六月季度以及天猫超市、天猫和淘宝的保证金。

张勇

谢谢。所以在天猫超市，这是我们自己经营的1P业务，利润不断提高。今年，我们投入了大量资金来改善天猫超市的用户体验，作为在中国 20 个城市推出半日达服务的一部分。在那些实行半日达的城市，我们看到用户订单规模和用户满意度的增长有非常非常显着的改善。

电子商务一般作为一种商业或业务当然受到多种不同因素的影响，包括宏观经济环境和竞争。

因此，我们不关注短期的竞争动态和增长数字，而是更关注确保公司业务的长期发展，然后不断超越自己。

正如我之前所说，考虑到未来道路上可能存在的不确定性和波动性，今天的投资和建设我们自己的能力就显得尤为重要。

因此，未来三年，我们将继续坚定地投资于扩大用户规模、优化用户体验，帮助商户发展业务，改善我们为商户提供的服务。

我们在电子商务领域拥有二十多年的丰富经验和洞察力。基于此，我对我们未来继续保持用户规模和商户规模双重领先地位的能力充满信心。

我们今天所做的投资肯定会在未来带来回报，推动收入和利润增长。