Amazon2023年Q2业绩电话会分析师问答lg...

点击观看亚马逊业绩电话会回放

$亚马逊(AMZN)$

科林·塞巴斯蒂安

我想首先是履行效率。如果您能让我们了解这些数字中已经实现了多少具有单位经济效益的网络优化，以及您认为还需要实现多少，我们会感到好奇。与此相关的是，我很好奇您是否可以利用这个重新制定的网络来帮助杂货店扩张。或者这仅限于商店和您正在建造的专门自动化设施？

布赖恩·奥尔萨夫斯基

在履行效率方面，我们在区域化方面所看到的情况以及控制成本结构的努力以及一些通胀压力的下降再次受到鼓舞。不过，我们仍处于恢复之前成本结构的过程中，我们认为这是前进道路上的一个点。我们看到的一些利润率改善令我们感到鼓舞，特别是在过去的 3 到 5 个季度中，但我们仍在进行中。我们的履行领域还有很多东西需要重新获得，团队正在努力工作。

关于杂货问题，正如安迪在不同方面所解释的那样，我们的杂货业务有很多方面。显然，有消耗品、有新鲜商品、有全食超市。同样的——亚同一天可能主要影响第一个——消耗品和日常必需品的口袋。正如安迪提到的，我们能够扩大在这些领域的选择，因为坦率地说，当客户的距离较短且运输成本更加固定时，我们的成本结构可以承受。

安德鲁·贾西

我想补充一点，我确实认为我们从我们的履行网络中获得了一些优化和一些杠杆作用。特别是在能够将许多物品注入我们的当天设施的情况下，以增加人们可以在最后一刻添加的物品数量，甚至是他们可以当天获得的杂货物品。我认为您已经看到了其中的一些，并且未来您还会看到更多。

我还认为，随着时间的推移，你会发现我们将能够利用人们能够从不同的杂货店形式中挑选不同的物品。但我们的杂货业务确实有基础设施建设，这些基础设施是不同的，并且也针对杂货业务进行了优化。

马克·马哈尼

自从你谈论这个问题以来，亚马逊商业已经有几年了。坦率地说，你似乎会从中获得更多的机会，更高水平的销售、预订等等。安迪，请谈谈这对您来说有多重要？增长策略是什么？比如你如何将其提升到 1000 亿美元？

然后，Brian，在 AWS 上，在过去的两个季度中，您对本季度 AWS 增长进行了一些展望，考虑到一些关于超越优化并进入新工作负载的评论，而无需- 如果您没有给出具体数字，至少谈谈您所看到的趋势与第二季度的情况相比。

布赖恩·奥尔萨夫斯基

让我从第二个问题开始。因此，如果我们回到上次电话会议，我们会发现第一季度 AWS 收入增长了 16%，并且该季度增长率一直在下降。我提到的是 4 月份比第一季度低约 500 个基点。我们在本季度看到的是稳定，您会看到最终 12% 的增长。

我会停下来思考一下。同样，去年第二季度，我们的收入接近 200 亿美元，并且增长了 24 亿美元。所以，虽然是 12%，但有大量成本优化资金投入，还有大量新工作负载和新客户进入。所以，在我们的基础上，这是非常大的数字。当客户开始进行成本优化工作时，他们可以在这样做的同时暂时减少一些支出，我们帮助他们做到这一点，并且自从我们启动 AWS 以来，这已经成为我们 DNA 的一部分。所以这一切都很好。

我们在本季度看到的是，这些成本优化虽然仍在进行，但正在放缓，而且在我们的一些大客户中，许多成本优化可能已经落后于我们。现在我们看到新的工作负载、新业务取得了更多进展。因此，这些在第二季度达到了平衡。我们不会提供第三季度的细分指导。但我要补充的是，我们看到第二季度的趋势持续到七月。因此，总体上感觉业务已经稳定下来，我们期待着未来的今年年底，因为正如安迪所说，将会出现很多新功能，并且将会有大量支出在这个领域，我们一直为客户提供生成人工智能和大型语言模型以及机器学习解决方案的所有出色解决方案。

安德鲁·贾西

是的。我将只强调布莱恩提出的一点，然后快速讨论亚马逊业务要点。如果您认为 AWS 业务是一项收入运行率高达 880 亿美元的业务，那么要在如此规模的业务上实现两位数增长，并且不断进行成本优化，要实现两位数增长，您必须添加大量新业务客户和大量新的工作负载只是为了实现两位数的增长。

因此，当我谈到上个季度时，我非常喜欢我们在业务中看到的许多基本原理，包括客户管道、新工作负载、正在发生的迁移、团队在功能方面推出的内容，这就是什么我说的是。当我们开始看到成本优化减弱以及更多的工作负载时，人们采用这些成本优化并实际开始计划的新工作负载即将实现，更不用说生成式人工智能将带来什么，我们面前有很多增长在 AWS 上。

马克，就你的亚马逊商业问题而言，350 亿美元的年销售额增长是相当强劲的增长。如果你逐年观察，它仍然非常强劲。但我喜欢你的思考方式，马克，这几乎就像你在我们参加的一些会议上我问了同样的问题。随着时间的推移，该团队正在努力打造价值超过 1000 亿美元的业务。

我认为业务已经发展到相当大的规模，但我仍然认为我们目前只拥有解决更多企业问题所需的一小部分功能。显然有各种各样的公司从亚马逊企业订购。但是，随着采购工作量的增加，您需要某些功能来使采购工作变得更加容易，就像公司习惯在这些大型采购中进行采购一样。

因此，我们添加了很多功能。我们有许多服务项目需要围绕帮助大宗采购来添加，并进行一些服务验证。因此，我们很快就添加了很多功能来混合。但我不认为我们已经接近完成在那里的增长，这是我们的商店团队和我们的高级领导团队非常关注的领域。

布伦特·希尔

安迪，关于人工智能货币化。当您认为您将开始看到这种流入 AWS 业务时，您能谈谈吗？那是2024年吗？您是否觉得后半部分您会开始认为这对业务产生更大的影响？

安德鲁·贾西

是的。好问题，布伦特。我想说的是，多年来我们在 AWS 上拥有大量由机器学习和人工智能驱动的业务。您已经看到，这主要以计算的形式出现，因为客户进行了大量的机器学习培训，然后在 AWS 和我们的计算实例之上运行他们的模型和生产。但您也已经在我们几年来推出的 20 多项机器学习服务中看到了这一点。

我认为，当你谈论生成人工智能的巨大潜在爆炸性时，每个人都对此感到兴奋，包括我们，我认为我们正处于非常早期的阶段。在我看来，我们距离马拉松还差几步。我认为这将是变革性的，我认为它将改变我们所知道的几乎所有客户体验。但我认为现在确实还早。我认为大多数公司仍在考虑如何实现这一目标。他们正在研究如何训练模型。他们想要——他们不想构建自己的非常大的语言模型。他们想要采用其他模型并对其进行定制，而 Bedrock 等服务使他们能够做到这一点。但现在还很早。所以我预计这会非常大，但会是在未来。

埃里克·谢里丹

感谢您在准备好的评论中围绕其中一些关键问题提供的所有细节。安迪，也许会回到杂货店。过去几天，媒体对您的食品杂货计划进行了大量报道。当您退后一步时，您对解决业务中的杂货动态以您想要的方式利用它有多少考虑？它是你需要构建的东西、资本的应用还是在现有的基础上执行的元素，以及根据亚马逊（你的客户群中亚马逊 Prime 家庭的规模）调整现有资产的元素？

安德鲁·贾西

是的，这是一个好问题。两者都有一点。我的意思是，如果我退一步思考一下我们对杂货的看法，我们将继续在不易腐烂的商品方面拥有非常大的业务，这是许多大宗商品商几年前开始涉足杂货的地方。这些领域包括消费品、罐头食品、宠物食品以及美容和健康。正如我所说，这是一项持续增长的大业务。但如果你希望能够为更多的客户提供服务（我们就是这么做的），并且有很多原因并且客户也希望如此，那么你就必须拥有强大的实体存在。

我们从全食超市开始，它是有机杂货领域的先驱，而且仍然如此，我们非常喜欢全食超市的发展方式。我们对业务进行了许多非常重要的调整，改变了去年的盈利轨迹。我们真的很喜欢它的发展方向，并且我们正在有意义地扩展它。但如果你想真正广泛，你必须有一个大众的物理格式。多年来，我们一直在与亚马逊生鲜合作解决这个问题。我想说的是，我们对这些投入以及投入的进展并不满意。去年，该团队非常努力地工作，首先从输入的质量入手，这将提高我们已有的质量。

这些都是正确的库存水平、正确的成本结构、过时等正确的数据，只是其中的一些核心投入，我们只是觉得我们可以变得更敏锐、更好。我认为该团队已经做出了很多改进。我们花了很多时间思考并重新思考我们想要的格式的外观。我们刚刚开始推出其中一些新形式，从我们的芝加哥商店开始，然后不久转移到我们的南加州商店。您会看到添加的选择。您会看到添加的自有品牌。你会在商店里看到增加了 Krispy Kreme 和咖啡等知名第三方品牌。

您在商店里看到过精致的装饰。您会看到精致的仪表板，可以为人们进行实时记录，以便他们了解自己目前在哪里，无论他们在哪里购物，以及精致的自助结帐。对我来说，所有这些都是我们努力追求的努力的一部分，目的是在我们的大型亚马逊生鲜商店中建立一种更能引起顾客共鸣的模式。我们希望我们能够找到这种形式，并希望它能够给我们带来这样的结果，让我们有信心进行更广泛的扩张。

但除非我们看到这种类型的共鸣，否则我们不会扩张。我们不仅仅要遵守纪律。我们将对此深思熟虑并遵守纪律。我也确实认为，您开始看到整个团队共同努力。因此，我们提供了我刚才谈到的许多不同的杂货产品，只是为顾客提供了一个融合的购物车，他们显然想要这，我认为这会对他们有很大帮助。

我们还将继续向非 Prime 客户提供送货服务。因此，我认为随着时间的推移，我们有很多机会来发展业务。我们对能够做到这一点感到乐观，但我们也受到约束，在我们认为更能引起顾客共鸣的模式之前，我们不会扩大实体生鲜店。

布莱恩·诺瓦克

我有两个问题。第一个，安迪，在上个季度的最后一次电话会议上，您谈到了北美零售利润率可能达到或高于新冠疫情前的水平。我认为您所说的利润率为 4% 左右，您现在有点在谈论更多地投资杂货、扩大当日送达以及扩大足迹。我们应该如何考虑北美零售利润率的增长以及对零售业务中的一些新举措进行投资？

然后是关于人工智能的第二个。通过更多的人工智能投资（可能通过物流或基于人工智能的代理等）来改善自己的零售和设备网络对您来说有多重要？在总体投资优先列表中占多大比例？

安德鲁·贾西

好吧，我将从北美零售部分开始，我只是提醒一下，我们不会以非常显着的方式扩大生鲜店的数量，直到我们相信我们有一些能引起共鸣的东西。客户，我们会喜欢投资资本的回报。所以对我来说，我希望我们能够找到这一点，但直到我们找到为止。

我认为，由于它与当日设施相关，我们实际上认为这对业务来说非常积极。正如我在开场白中提到的，它是我们最具成本效益的机制和履行工具之一，不仅可以快速将其交付给客户，而且速度很快，部分原因是这些设施，它们是较小的设施。它们显然足够大，可以在稳定状态下容纳 100,000 个 SKU，然后我们所有附近的履行中心都能够在那里注入大量不同的选择，因此我们可以在同一天或一天​​内覆盖数百万个 SKU一日时尚。

但它们规模较小——一般来说，它们的设施较小，运输工具较少，并且可以更精简地直接挑选包装并运往码头装运。因此它们的效率也更高。因此，我们实际上认为，这些业务的扩展不仅有助于提高速度和需求，而且我们也会喜欢与之相关的成本结构。布莱恩，我仍然相信我上个季度所说的话，我确实相信我们会恢复到像新冠疫情爆发前那样的利润率。我不认为这就是我们的可能的终结。

关于人工智能问题，我要告诉你的是，我们亚马逊内部的每一项业务，每一项现在都在进行多项生成式人工智能计划。它们的范围从帮助我们提高成本效益和简化我们在各种业务中运营的方式到我们提供的每项客户体验的绝对核心。我们的商店业务也是如此。在我们的 AWS 业务中也是如此。在我们的广告业务中也是如此。我们所有的设备都是如此，您可以想象我们在 Alexa 方面所做的工作。在我们的娱乐行业，每一个行业都是如此。这将成为我们工作的核心。这对我们来说是一项重大投资和重点。

道格拉斯·安姆斯

就 AWS 而言，当您进行优化和宏观驱动的放缓并开始部署新的工作负载时，您如何看待在更好的宏观环境中 AWS 的正常增长会是什么样子？其次，有助于今年获得略高于 500 亿美元的资本支出数字。只是好奇生成式人工智能如何改变或可能改变你未来的资本支出轨迹。

安德鲁·贾西

嗯，这是一个好问题。我想说，虽然我预计成本优化将继续进行，但我认为成本优化与实际新工作负载和新迁移之间的平衡正如我们在第二季度看到的转变一样，我预计我们将继续看到随着时间的推移而发生变化。正如我所说，我的意思是，每个人都必须就他们认为这意味着多少百分比的收入增长做出自己的结论。

但是，要在 880 亿美元的收入运行率业务上实现两位数增长，当你看到大量的成本优化（因为世界上每家公司都在去年努力节省尽可能多的资金）时，仍能实现两位数增长在此基础上，规模意味着我们正在获得大量新客户和大量新工作负载。因此，我非常看好 AWS 在未来几年的增长。对于任何一个季度，我都很难预测，但从中长期来看，我肯定看好它。

我认为，生成式人工智能可能会对资本支出产生多大影响，其中包括 AWS 业务中针对大型语言模型和生成式人工智能的大量资本支出。我们现在有相当多的需求。所以，就像在 AWS 中一样，总的来说，AWS 中有趣的事情之一，从最早期开始就是如此，即您的需求越多，您需要花费的资本就越多，因为您进行了投资预先投入数据中心和硬件，然后在很长一段时间内将其货币化。

因此，我希望面临的挑战是必须在生成式人工智能上投入更多资金，因为这意味着客户正在取得成功，他们在我们的服务之上也取得了成功——但我认为，这就是我们的目标目前对该资本支出的最佳估计，如果发现不同，我们将进行更新。