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探索真实资产上链:RWA在DeFi领域的可能性与挑战

2023-07-31 09:10:12
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摘要:RWA从来不该只是单向的,比如只能从TradFi进入DeFi,而是逐渐变得双向,具备可从链上世界泛化到现实世界的潜能

近期,真实资产上链(RWA,Real-World Assets)再次成为热门话题。在此之前,已有一些稳定币项目(如USDT)和合成资产项目(如Synthetix)在实践中探索将现实生活资产引入链上DeFi,并为其提供价值支撑的路径。

从理论上来说,无论是东方的链改热潮还是西方的代币化概念,都希望将现实资产引入或迁移至区块链上。因此,广义上的OTC(Over-the-Counter)也应包含在RWA的定义范围内。

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基于这样的思路,亚洲数字银行发行的离岸人民币稳定币ACNH也可被定义为RWA。其典型的铸造和赎回流程都以1:1的人民币支撑,并依赖于everPay,这也可视为公链或多链协议,因此适应了代币化的概念。

目前RWA的定义还不够明确,一方面表明RWA仍在探索阶段,另一方面也说明需要进一步澄清其内涵和外延,以探索这个领域的价值和机会。然而,目前更重要的是推动产品的落地,而不必过于纠结于概念的完整和清晰。这样的完整性很可能要在产业高度成熟后才能实现。

RWA从物权法的视角下的定义和延伸值得探讨。现阶段重点应放在如何将传统资产引入链上并进行定价,并创造流动性以进行交易。然而,需要注意的是,RWA之所以具备成功引入现实资产上链的可能性,是因为其不仅仅是简单的链改、代币化或合成资产。

近期的实践案例包括中银国际通过瑞银向其香港客户销售2亿元人民币的票据产品,以及FTX等重启可能的索赔权益代币化。这些案例都展示了RWA如何引入现实资产,并通过链上机制进行交易。然而,RWA仍面临两个主要问题,即现实资产是否能被金融化,以及定价和流动性是否能被简单粗暴地包括在代币化概念中。

金融化可分为大宗商品金融化和普通商品金融化两类。现阶段的RWA概念更接近于普通商品金融化路径,但需要解决代币化描述房产所有权、使用权以及最终交割等问题。同时,DeFi需要重新金融化,将处于稳定币中的资产投入DeFi活动中,以激活市场活力。

要成功实现RWA的代币化,需要解决上链前和下链后的复杂过程。具体实践中,everPay的模式可以为此提供解决方案。除了金融和技术逻辑外,还需要解决法律方面的问题。RWA的本质是涵盖了上链、链上处理和下链的复杂过程,其中物权法起到了重要的作用。

当前RWA的实践主要集中在DeFi项目、传统金融机构和原生RWA协议之间。在原生RWA协议中,重点是从链上视角寻找更多资产类型。总体而言,RWA的发展格局是传统金融/黄金稳定币/稳定币 vs. 原生RWA协议。不同类型的资产(固收、真实收益、贷款、债务、房地产等)在RWA中各有所适用。

综上所述,RWA的探索和实践仍在继续,不断优化代币化的过程是推动该领域发展的关键。同时,涉及到法律、金融和技术三个方面,需要综合考虑解决问题。在不断发展的过程中,RWA将为DeFi领域带来更多可能性和机会。

总结

RWA从来不该只是单向的,比如只能从TradFi进入DeFi,而是逐渐变得双向,具备可从链上世界泛化到现实世界的潜能,比如MakerDAO正在积极投资美债,这也是将现实的流动性收益分享给链上用户的一种方式;RWA具备中心化倾向,跟现实产生越多、越紧密的联系,则越可能为满足合规化而进行身份确认等实名化操作,而更有可能变成传统金融的一部分;everPay给出了基于Arweave的RWA资产发行和运行实践,足够低廉和合规特性结合账户抽象,有望为更多用户使用everPay接触RWA打开了想象空间。

来源:金色财经

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