七月底会不会是最后一次加息？带来了什么滞后效应？lg...

1/ 1981年美国利率见顶，1982年拉美主权债务危机；1989年美国利率见顶，1991年日本房地产泡沫破裂（著名的失落的10年）；1995年利率见顶，1997年亚洲金融危机爆发；2000年利率见顶，2000年美国互联网泡沫破裂；2006~2007年美国上率见顶，2008年美国次贷危机爆发。

2/ 绝大多数情况下，美国加息会形成滞后效应，并且高息会在全球的某一地区引发泡沫破裂。为什么呢？ 

其实非常简单，通俗点解释。假如1月加息了，以前的贷款还是按原来利率来计算的，新的贷款面临的才是加息。1年期的贷款，明年1月开始偿还呢；2年期的是第3年开始还……

3/当然，也有那种需要每个月分期去偿还的。所以加息对短期肯定是有影响的，但是即使停止加息甚至降息以后，也会有一段时间的影响。这就是为什么，会有滞后的泡沫破裂。

4/那么，问题来了。 

问题一：当下这一轮加息，会不会有泡沫被刺破呢？ 我认为，较大概率不会。 

第一，美联储资产负债是2008年的10倍左右，是QE前的2倍。美国M2比放水前还是多40%，说明美元没有那么紧缩。

第二，这加息的利率虽然达到了2006-2007年最高水平，但是持续时间应该比较短，明年应该会降息了。 

第三，看高息的面积部分。面积可以综合反应加息高度和加息周期的长度。这轮高息的面积相对还是比较小的。当然也要看后续降息的速度和终端利率。所以我说较大概率不会有泡沫被刺破。

问题二：美股和币有没有泡沫？ 

美股总市值/GDP 2000年高点，然后互联网泡沫破了。现在其实已在高点后回落，现在是重新上涨了，所以这个泡沫可能已经破了。所以我认为美股并不太危险。币就更不太危险了，因为币没跟着美股上涨。

问题三：七月到底是不是最后一次加息？

说回本文主题，加息的滞后的效应。M2是一个与CPI关系非常密切的指标。2022年，3月开始加息，但是8月的M2才开始明显的下降趋势，影响滞后5个月。如果7月最后一次加息，滞后5个月刚好到年底。

CPI已经连续2个月每月下降1个百分点了。这个影响不是因为加利率，而是因为高利率。因为利率就是抽水的速度，加息是加息，高息是高速。按照我前面推算的，加息滞后影响5个月，CPI在年内下降到2%，应该问题不大。核心CPI再下降4-5个月，也应该可以接近疫情前的水平了。

再加上，7月加完就达到2006-2007年高点了，银行和美债也是有压力的。所以，7月很大概率是最后一次加息。但是，按前面观察的，加息影响滞后5个月，今年应该是不会降息的。具体最终审判何时停止加息、何时降息，这个结果会出现在9月21日。如果我是庄，我会抓紧这最后洗盘时间。

同时我认为（不一对） 

一种是向下洗，吸筹；

另一种是先拉一波，再砸下去，吸筹。

第一种，会是慢跌。第二种会跌的相对猛一些。我不认为就此开始涨了，还是有点早。可能会向下震一震，洗的不那么明显。但我还是不认为会有312那种黑天鹅。

第一，因为意料之内的暴跌也不算黑天鹅，而且我前面分析了宏观面上可能不会有泡沫破裂。 

第二，监管也释放利空了，矿池玩过算力大战了，交易所也雷了。 

第三，加息大概率最后一次，情绪也差不多了。当然，不排除还有什么新花招，但我实在想不到了。

来源：金色财经