Mysteel解读：宏观及平控双预期共振，推动热卷价格走强lg...

核心观点

1、基本面来看，铁水仍然高位运行，且钢厂原料低库存的情况下，原料成本支撑逻辑存在，由于平控真正落实尚需时日，近期钢厂利润尚可的情况下，减产意愿并不强烈，供给总量或将持续维持。

2、需求端来看，刚需采购支撑“淡季不淡”，季节性影响对热卷影响较小，供需矛盾累积不足，热卷基本面情况中性偏好， 给予价格强支撑。

3、市场不断加码宏观预期后，产业宏观双重共振下，预计短期内热卷价格将震荡偏强运行为主。

关注点：平控落地时间以及钢厂利润情况，若钢厂利润有所变化，不排除出现自发性减产的可能。

今日盘面表现

今日黑色系版块期货整体表现较为强劲，各个品种均有不同程度上涨，截止7月7日收盘，螺纹主力合约（目前为2310）收盘在3857点，单日涨幅1.21%，单日上涨46点，热卷主力合约（2310）今日涨幅2.19%，单日上涨86点。原料端来看，铁矿主力合约上涨1.36%，焦煤主力合约上涨0.07%，焦炭主力合约上涨1.08%。从分布上来看，呈现成材上涨较多，原料相对上涨较少的格局。

1、平控预期影响不一，卷螺差明显走阔

前期推进缓慢的平控在今日再度传出进展，有消息称河北，天津等地产量平控基本已经确定，且同比分别需要额外压减产量，此消息暂未被证实，但从盘面的表现上来看，市场显然在交易这一消息。若以此消息来推断，河北省整体平控压力相对较高，且河北省是热卷主要生产区域，品种影响上，热卷供应端减量将明显比螺纹端更为显著，根据目前基本面情况，钢材需求表现仍受季节性因素影响，进入8月后，高温天气加深将进一步影响房建等室外工地作业，但热卷整体受影响相对较小，结合上述因素来看，螺纹需求表现将不及热卷，叠加热卷供应有压减预期，卷螺差也是在今日明显走阔。

2、会议释放积极信号，有力提振市场信心

纵观整个7月，宏观方面最被市场关注的莫过于7月底的重要会议结果，而根据会议结束后的内容表述来看，积极信号释放较为强烈，且有部分内容被市场理解为超预期。例如“加大宏观政策调控力度……要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”。这一表述或暗示未来政策的力度或将更大，其次是基建投资方面，若随着专项债等政策工具相继针对使用，后期基建投资增速或将维持高位。会议内容基本涵盖了市场关心的问题，如房建和上文提到的政策以及基建等，这对市场信心有明显提振。

3、产业宏观双重驱动，资金为盘面注入活力

随着平控和重要会议等事件推进，市场对产业以及宏观方面均形成了一定预期，在双重驱动的共振下，市场投机氛围明显增加，有部分资金积极入场，带动盘面交投活跃。分指标来看，黑色系盘面今日共计流入43.64亿，若分品种来看，成材端相对原料端明显资金流入更多，这主要是受平控预期的影响，成材端利好更为显著，今日螺纹与热卷盘面新流入资金共计约34.43亿元，占今日黑色系盘面流入资金的约78%。

4、库存去化需求尚可，热卷基本面表现较好

热卷整体表现实际上较为良好，根据上周四的调研数据来看，库存方面，热卷库存出现去化，并未如市场预期一样持续累库，这意味着刚需采购较为稳定，市场流通性较为健康。需求上，除了基建等下游日常刚需消费维持外，出口预期也较好，今年我国钢材出口总量整体高位运行，且根据目前的情况来看，高出口的态势或仍将持续，综合而言，热卷基本面可以对价格走强提供有力支撑。