中信证券：头部电商公司有望迎来估值弹性lg...

中信证券指出，23Q2社零/实物电商同比+10.7%/+14.0%，两年平均维度+2.8%/+7.5%，消费市场延续复苏趋势，一年同比维度读数较快，两年平均维度相对平淡。结构上看，电商平台短期分化仍较明显，内容电商快于货架电商增速阶序或将延续。我们认为，伴随压制互联网板块的基本面、流动性、监管侧诸多因素均迎来边际松动，叠加生成式AI等前沿技术带来催化，头部电商公司有望迎来估值弹性。