美国债券市场“蠢蠢欲动” 美联储下周会议能否为其“开绿灯”？lg...

FX168财经报社(北美)讯 周六(7月22日)，随着强劲的经济不断颠覆看涨头寸，想要反弹的债券市场正在焦急地等待美联储下周为其开绿灯。

最近几周，美国国债大幅上涨，导致对政策敏感的两年期国债收益率较今年7月6日达到的5.12%的峰值下降了近30个基点，因为通胀放缓的迹象提振了政策制定者几十年来最激进的加息周期即将结束的押注。

现在，随着7月26日决定加息25个基点“已成定局”，掉期市场预计今年晚些时候加息的可能性仅为三分之一，低于本月初超过50%的可能性。与此同时，基金经理正在扩大对长期国债的投资，因为他们预计美联储在升至2001年以来的最高水平后将继续按兵不动，并在明年放松政策。

尽管市场正在为通胀放缓做好准备，但这一结果绝不是明确的。不仅劳动力市场保持坚挺，房地产行业似乎也吸收了美联储迅速收紧500个基点的政策。此外，美联储保护银行业的努力已经放松了金融状况，这表明美联储认为今年再加息两次仍然可行。

AmeriVet证券美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“市场感觉到美联储即将结束，但如果7月至9月之间的经济数据保持稳定，债券市场必须预期再次加息。对于鲍威尔来说，最终的目标仍然是降低通胀，而宽松的金融环境对此不利。没有理由相信美联储加息两次的立场已经改变。”

保留再次加息的选择可能是鲍威尔在新闻发布会上的主要话题之一。对于Brandywine Global Investment Management分析师的Jack McIntyre来说，美联储主席可能会倾向于鸽派。“看看什么对美联储来说更重要将会很有趣。是最近的数据显示经济和通胀有所放缓，还是他们想保留鹰派偏见。”

目前来看，联邦公开市场委员会预计将在下周开会时将关键利率区间上调至5.25-5.5%。除此之外，市场仅定价了九个基点的加息，这说明市场如何看待另一次加息。

如果劳动力市场坚挺且通胀在未来两个月保持高位，投资者很容易陷入困境，这一说法在今年的策略中占据主导地位。

当强劲的数据推动收益率大幅走高时，一月份美国经济衰退的押注落空了；两年期国债收益率达到5%左右。随后，3月份美国区域银行倒闭，导致两年期国债利率跌破4%。最近，随着蔓延风险的缓解、强劲的劳动力市场和美联储对更多加息的预测，收益率再次飙升，但随着通胀压力似乎有所缓解，收益率有所放缓。

DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，今年市场的定位（即投资策略和仓位）相当脆弱，大多数投资者可能都在错误的一边。他们处于“中立”，意味着他们没有明确的多头或空头立场。

本周，有迹象表明美联储可能在7月后长时间按兵不动，交易员减持了两年期期货合约，转而增加了对五年期和十年期期货合约的押注。截至周四，美国两年期国债期货未平仓合约减少75,000张，创5月份以来最大四日跌幅。

下周美联储出人意料的强硬态度可能会让交易员再次重新思考，各种通胀指标的数据发布也可能如此。虽然6月份核心PCE数据预计将放缓至年率4.2%，但仍将是美联储长期目标的两倍以上。

目前的劳动力市场和工资前景对债券投资者来说至关重要。

高盛资产管理公司全球固定收益宏观策略师古普Gurpreet Gill表示，“有弹性的劳动力市场限制了收益率下降的幅度，最有可能的情况是，7月是该周期的最后一次加息，但存在不确定性。”