中航证券：给予晶盛机电买入评级lg...

中航证券有限公司邹润芳,卢正羽,闫智近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《业绩持续高增，材料与装备协同发展》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为66.48元。

　　晶盛机电(300316)
　　公司事件：
　　公司发布业绩预告，23H1归母净利润预计20.52-22.93亿元，同比增加70%-90%，据此可测算Q2归母净利润11.65-14.06亿元，同比增长52.3-83.8%。
　　光伏创新设备获得批量订单，巩固龙头地位。
　　公司于23年5月发布第五代单晶炉，将超导磁场技术导入光伏领域，消除同心圆并提高少子寿命，拓宽电阻率范围，为光伏寸型高效电池奠定材料基础。截止23年7月初，第五代单晶炉已签订约3500台设备订单，预计今年配置近300台超导磁场，新产品推出带来订单释放有望助力公司业绩提升。
　　布局半导体产业链高端装备，实现碳化硅外延设备技术突破。
　　公司在半导体大硅片设备领域，开发出品体生长、切片、加工以及CVD设备，已基本实现8-12英寸大硅片设备全覆盖并批量销售；功率半导体方面，6英寸碳化硅外延设备实现批量销售且订单量快速增长，产品质量已达到国内领先水平，成功研发出具有国际先进水平的8英寸单片式碳化硅外延生长设备，可实现接杂均匀性4%以内的外延质量，有望引领国内碳化硅行业技术升级。
　　新材料业务投产放量，有望成为第二增长极
　　公司基于晶体材料生长加工技术延伸产业链布局，在蓝宝石、石英坩埚、钨丝线业务已具备竞争优势。公司蓝宝石规模量产等级由300kg逐步提升至450kg成功生长出全球领先的700kg级蓝宝石晶体；发布钨丝线产品，具有抗拉强度高、韧性佳、破断力高的特点，更适合“大尺寸+薄片化”硅片切割；国内石英砂供需偏紧背景下，公司加速宁夏坩埚生产基地的建设，营收及盈利能力得到提升。公司通过与核心耗材联合创新方式提升综合竞争力，新材料业务有望成为第二增长极。
　　盈利预测
　　公司以“装备+材料”双引擎驱动发展，推出光伏创新设备获得批量订单并延伸半导体产业链高端装备产品布局，新材料业务投产放量成为第二增长曲线。预计2023-2025年的归母净利润分别为46.26亿元、58.89亿元、70.84亿元，对应目前PE分别为19X/15X/13X，维持买入评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行，市场需求下滑；原材料价格出现大幅波动；光，伏行业政策变动风险；新产品推广不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利50.25亿，根据现价换算的预测PE为17.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为91.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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