东吴证券：给予金龙汽车买入评级lg...

东吴证券股份有限公司黄细里近期对金龙汽车进行研究并发布了研究报告《6月产销同环比高增，大中客占比同比提升》，本报告对金龙汽车给出买入评级，当前股价为8.52元。

　　金龙汽车(600686)
　　投资要点
　　公司公告： 金龙汽车 2023 年 6 月销量为 4196 辆，同环比分别+24%/+31%；产量为 4325 辆，同环比分别+52%/+17%。
　　大中客销量保持韧性，轻客销量环比高增。 分车辆长度看， 2023 年 6 月大中轻客销量为 1565/954/1677 辆，同比分别+38%/+33%/+9%，环比分别 -10%/+73%/+84% ； 产 量 为 1522/941/1862 辆 ， 同 比 分 别+27%/+62%/+75%，环比分别+7%/+13%/+29%。大中客销量占比 60%，同比+5pct。
　　公司整体补库。 2023 年 6 月公司整体补库 129 辆，大中轻客库存变化为-43/-13/+185 辆， 2023 年累计加库 2087 辆。
　　国内+出口+技术迭代共振， 驱动销量高增。 出口方面， “一带一路” 带动下公司 150 辆大巴交付塞浦路斯， 其中 35 辆为纯电动客车； 国内市场方面， 受益于旅游市场需求旺盛多辆金龙客车交付云南、 青海、 内蒙等旅游市场； 新技术方面， 公司氢能客车加速落地， 60 辆苏州金龙氢能物流车交付广泰氢能。
　　盈利预测与投资评级： 我们维持公司 2023~2025 年营业收入 205/233/266亿元，同比+12%/+14%/+14%，维持归母净利润为 0.72/2.41/5.28 亿元，2024~2025 年 同 比 +233%/+119% ， 2023~2025 年 对 应 EPS 为0.10/0.34/0.74 元， PE 为 85/25/12 倍。维持公司“买入”评级。
　　风险提示： 全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金龙汽车（600686）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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