大咖说钢市：供需维持弱平衡态势，7月钢价须关注政策落地情况lg...

回顾6月钢铁市场，铁水产量维持高位，钢材库存未开始累积，淡季效应并不明显，钢材基本面维持供需弱平衡态势。进入7月，平控限产政策呼之欲出，叠加政策刺激预期，钢材未来生产计划如何？下游当前项目施工进度及钢材采购节奏有无变化？7月份行情怎么看？截至2023年7月4日，Mysteel采访了9位来自钢厂和贸易商等企业的独家观点，一起碰撞思维火花。

核心观点：

1.供应方面，大咖表示当前电炉企业利润偏低，主要维持谷电生产，后续节奏看螺废价差情况，若扩大则提高棒线材生产，若收窄则继续减少生产时间以压低废钢报价。

2.需求方面，大咖们表示随着高温雨季到来，下游施工受影响后钢材采购节奏将有所放缓。加上当前房地产表现依旧低迷，市场对于后续的利好政策更加期待，钢材整体需求将放缓或边际收窄。

3.对于7月份的行情，市场看法出现分歧：有大咖表示钢材供应处于高位，一旦需求不及预期后钢价有重新走弱可能；也有大咖表示当前钢材库存偏低，后续随着利好政策的出台将恢复市场信心，钢材预期不宜悲观。7月需要关注钢厂主动限产力度以及相关政策的落地情况。

1.供应话题：钢价连续反弹后钢厂维持高位生产，但品种间的利润出现分化，请问目前钢厂生产结构如何？后期有无新的排产计划？

上半年五大材产量和粗钢产量数据相比较，五大材产量占比粗钢总产量权重逐渐缩小，尤其是建筑用钢持续低迷，钢厂产能更多倾向于其他利润更高的钢材产品。

我司为短流程电炉钢厂，目前有两条棒材线，两条高线，共四条轧线；两条棒材线生产螺纹维持夜间谷电生产12小时，两条高线生产盘螺和工业材优线生产16小时，因整体螺纹品种利润偏低只能保本故只能维持谷电生产，盘螺和优线目前利润比螺纹稍好些，维持16小时生产。后期主要看螺废差价，如果有差价螺纹棒材生产线就提高到16小时生产，如果差价收窄，可能把两条高线生产时间也降到12小时，减少废钢用量来压原料价格；目前公司是两班工人，但若长期12小时单班生产，人员稳定性压力很大，故只要螺废差价一拉大不亏本情况下，可能就会去维持开16小时。

2.需求话题：南方及华东地区连续降雨，北方逐渐进入高温天气，近期钢材成交也呈现下滑趋势，请问下游项目施工进度如何，钢材采购节奏有无变化？

从7月份需求情况来看，华东区域上海、浙江、安徽区域逐渐进入雨季、高温天气施工进度有所影响，整体采购量预计有所下降；目前钢材的整体采购模式按需进行采购。

房地产行业整体低迷，新开工面积大幅回落，拿地完成情况大打折扣。在稳增长政策和“房住不炒”的基调下，房地产市场依然处在未来企稳预期的酝酿期。另一方面，我国制造业仍将持续发展，用钢占比逐年提升，且企业在需求复苏时的补库周期或将放大对钢材的需求。

钢价经多日连续反弹，钢厂维持高位生产，短期供给端将呈现较强的韧性。但市场需求依旧低迷。目前仍以降库为主，生产订单尚可。由于北方高温南方梅雨天气的影响，项目有效施工进度受到影响，终端采购节奏也将放缓。采购节奏暂无明显好转迹象。

气温级降雨对建筑施工影响是客观存在的，每年如此，影响力不同而已，相对于气温影响要小于比较极端的降雨影响，可以通过调整施工时间段来规避，但如果是持续性的明显降水，对需求影响就要大一些，今年北方地区降雨较往年明显减少，反而气温更高了，处于比较干旱少雨的特征，所以对需求整体影响比较有限，目前下游施工进度还是按部就班，不存在明显的换挡情况，预计7月份采购相对比较平稳或是略有收缩。

去年多个项目回款情况较差，直至近期仍未完成，今年上半年新项目基本未参与投标，主要以市场销售为主。而今年以来黑色市场整体表现不佳，价格呈现下行趋势，终端需求释放缓慢，因此现货库存也未大量囤积。近期房地产端频繁释放宽松信号，后期将多关注房地产利好政策落地情况，会结合市场变化考虑增加工程配送体量。

气温对施工有一定的影响，但程度有限。据我们所供工地数据来看，大部分项目还是在按进度采购和执行。

今年第一季度钢厂生产比较满负荷，日均铁水产量高，四五月份需求不及预期后，造成钢价暴跌，钢厂亏损。六七月份一直处于强预期弱需求的时期，钢厂经过前期亏损后生产相对谨慎，维持低库存，七月份需求这块估计也是不温不火，但市场对国家出刺激政策这块预期很强，需要多观察。

地产资金跟不上，项目做不起来；基建进度正常，目前下游施工单位没什么变化，云南高速公路已处于停工状态。

以房地产视角来看，新开工的总规模未来一定是下降的，对应的是螺纹钢消费需求的下降，但这并不是意味着市场对铁元素的消费见顶。商业建筑钢构化，住宅建筑钢结构比例提升，住宅建筑大户型化等都还是离不开对铁元素的消费，特别是钢结构比例的提高，将极大的缓解钢铁行业因为螺纹钢消费萎缩的建筑材市场，以H型钢、工角槽型钢、方管矩形管焊管等型材组成的钢结构建筑增加，也必然推动相关钢材品种需求增加，进而保持铁水产量维持在高位。

3.7月份行情怎么看，对房地产政策预期如降低房贷利率，松绑限购政策等看法如何？

7月份整体行情震荡偏弱，一方面供应端，螺纹钢利润尚可，螺纹钢产量和库存处于低位，有部分钢厂已经陆续恢复生产，市场螺纹钢供应会有小幅增量；另一方面需求端，受天气影响，采购会有所下滑；从目前采购情况来看整体需求环比持平，与去年同期相比有所增加，预计7月份整体呈现强供给、弱需求的局面。房产政策方面周边区域政策有所放松，但在整体大背景下，市场购房信心依旧不足，整体房产市场不会有较大改善空间。

对于7月份行情，短期来看国内钢市将呈现“经济复苏走弱，淡季需求不足，降息率先落地，后续政策加码，外部风险犹存”的格局。

6月份制造业PMI为49.0%（上月值48.8%）比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。当前国内经济尚处于弱复苏状态，7月份暑期淡季，需求仍然显现不足，整个钢市依然震荡走弱的行情。但要关注行情变化的两个主要方向：其一，钢厂主动限产的力度；其二：增强经济恢复动能相关政策的落地进度。

7月个人持相对乐观态度，已然进入淡季，现实情况权重降低，更多的是对政策和旺季预期的博弈，只要现实不是超预期的差，行情还会维持目前的走势。至于对地产行业的看法，整体的长维度供需结构是在转差的，品种板块间矛盾是激化的，需要板块儿之间再平衡，或者弱势板块需要进行产能出清，至少也是要维持阶段性的供需结构平衡。我认为地产方面的政策是明确的，救末端并非救开端，通过救末端来缓解行业的债务压力，进而带动相关产业链产品的需求，再大力地产行业在经济当中的占比，无异于饮鸩止渴，短期可以解决问题，长期是埋下更大的隐患，这也与监管层一直强调的不以房地产作为短期的经济刺激手段，整体经济是在调结构，转型升级的过程当中，也必须要摒弃过往的比较粗犷的发展方式，且目前正在进行当中，为实现经济高质量发展铺平道路。

国家下半年为了整年的经济目标，也会适当出政策，所以钢价这块下半年没有深跌的基础，从去年开始人口数量下降，房地产进入转折点，房地产需求这块恐没有好的表现，房产需求会逐年降低，建材需求也不会特别好，下半年的行情应该是在低位震荡。整个市场的大方向产能过剩严重，后面两三年甚至五年，整个行业将进入洗牌期。

7月份行情暂时不会有太大变化，房地产不太理想，没有什么实际的需求。真正成交量起来差不多应该是在8-9月份，后面直到年底会旺季一些。

今年五月开始的这波反弹一方面是成材低库存的基础，另一方面也是市场不断“小作文”的帮助：这从很多大宗商品同涨同跌就可见一斑。这些“小作文”终将在7月政治局会议前后揭开面纱，如果符合预期就小幅调整，不及预期就大幅调整，超出预期的话有可能会继续上涨（但概率较小）。整体对7月行情是一个冲高回落的判断，拐点在下旬概率大。

个人认为7月份市场行情相对偏弱，目前受房地产市场影响，螺纹钢消费出现了下降，短期内钢铁产业产能过剩，行业利润低微，行情也相对表现弱势，有很多人问这波下跌的主导因素是什么，首先是利好出尽，但现实较弱，最新一轮即将召开的经济刺激政策会议，里面都没有关于基建和建设的内容，都是跟高科技有关的，其次这个月是六月份，属于银行资金半年调头，所以好多资金急需还贷款。综上所述，这波下跌就演变成系统性风险，无论是钢市还是股市，都是下跌为主。预计七月市场行情继续维持弱势。