东吴证券：给予比亚迪买入评级，目标价位341.0元lg...

东吴证券股份有限公司曾朵红,黄细里,刘晓恬近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《6月销量再创新高，腾势推动品牌高端化发展》，本报告对比亚迪给出买入评级，认为其目标价位为341.00元，当前股价为267.48元，预期上涨幅度为27.49%。

　　比亚迪(002594)
　　投资要点
　　6月比亚迪销量创历史新高，出口表现亮眼。根据公司产销快报，比亚迪6月新能源汽车销量为25.30万辆，同环比+89%/+5%，其中新能源乘用车出口10536辆，环比+3.3%，1-6月累计销量为125.56万辆，同比增长96%，1-6月累计出口约7.4万辆。6月产量为25.3万辆，同比+87%，环比+2.6%，1-6月累计产量为127.55万辆，同比增长97%。
　　插混份额环比微增、腾势托举品牌高端化发展。6月比亚迪插混乘用车销量为12.35万辆，同环比+92%/+3%，占比49%，同比+1pct，环比-1pct，1-6月累计销量63.14万辆，累计同比增长101%；纯电乘用车销量为12.82万辆，同环比+84%/+7%，占比51%，同比-1pct，环比+1pct，1-6月累计销量61.68万辆，累计同比增长91%。王朝、海洋车型6月销24.05万辆，同比增长79.8%；腾势品牌6月销11058辆，环比增长0.5%，品牌趋于高端化，利于单车盈利提升。
　　新车型助力销量持续增长，预计23年销量同增60%+。23Q1公司发布基于易四方技术的“仰望”品牌，年内推出海狮、腾势N7、宋PLUS改款等车型，实现从十万元至百万元车型的全覆盖。此外，公司积极推进海外市场布局，比亚迪正式进入日本、墨西哥乘用车市场，同时纯电动大巴已正式进入印尼、毛里求斯等国，海外市场放量助力销量增长，我们预计2023年比亚迪新能源车销量超300万辆，同增60%+，其中出口约20万辆。24-25年为产品大年，预计销量分别为400/500万辆，同增33%/25%。
　　电池装机量同比高增，23年出货预计翻番以上增长，储能贡献显著增量。根据比亚迪产销快报，2023年6月动力和储能电池装机11.82GWh，同环比+72%/+3%，1-6月累计装机60.3GWh，同比增长77%；受益于欧洲户储及全球大电站项目，预计23年公司电池产量超200gwh，同比翻倍以上增长，其中储能电池出货30-40gwh，同增150%+，贡献明显增量。
　　盈利预测与投资评级：考虑公司销量持续高增，我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为284/361/452亿元，同增71%/27%/25%，对应PE26x/21x/17x，给予2023年35倍PE，目标价341元，维持“买入”评级。
　　风险提示：电动车销量不及预期、原材料价格波动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券丁逸朦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99%，其预测2023年度归属净利润为盈利267.44亿，根据现价换算的预测PE为29.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级34家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为349.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。