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东方电热:6月28日进行路演,安信证券资管、华创证券研究所等多家机构参与

2023-07-03 15:11:33
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2023年6月30日东方电热(300217)发布公告称公司于2023年6月28日进行路演,安信证券资管王帅、华创证券研究所樊翼辰、华龙证券蔡洁、华泰证券(上海)资管蒋煜卿、汇泉基金曾万平、汇添富基金李泽昱、进门财经钟嘉敏、龙航资管颜孝坤、平安证券资管龚惇莹、平安资产王晶、厦门中略投资张祖良、北京遵道资管邹伟、上海复霈投资韩守晖、上海玖鹏资管窦金虎、上海泊通投资蔡凯、上海耀之资管杨莹、深圳正圆投资黄志豪 亓辰、太平洋保险资管孙凯歌、兴证全球基金罗开澜、兴证证券资管程婷婷、亚太财产保险李志敏、永赢基金马瑞山、财通证券资管何智超、源乐晟资管源乐晟、浙商证券FICC事业部翁晋翀、中建投信托朱涵林、中信建投荆树光、中信建投证券基金刘岚、淡水泉(北京)投资时旭、海南果实私募基金蔡红辉、海通证券自营黄晓明、杭州米游健康科技金如欣、杭州乾璐投资陈少楠 孙颖、恒生前海基金鲁娜参与。

具体内容如下:

问:公司上半年经营情况怎样?后面如何展望?

答:今年到目前为止,公司生产经营基本符合年初的预期。具体如下

1、家用电器元器件业务及光通信业务总体保持平稳运行。

2、新能源汽车 PTC业务方面,上半年总体来说出货量会偏少一点,下半年会偏多一点的可能性较大。主要原因是今年上半年,燃油车及特斯拉降价,新能源汽车生产企业对价格更为关注,公司用了更多的时间与客户交流,维持价格稳定。今年下半年,去年新增的定点客户会陆续进入交付周期,同时,比亚迪等老客户市场需求增加,这些会支撑下半年新能源汽车 PTC的业绩。

3、新能源装备制造业务方面,今年到目前为止,总体都是按照合同订单执行,目前还没有出现要求延期交付的情况。新签订单方面,也符合公司预期。

4、预镀镍锂电池材料方面,预镀镍工序已于 2 月 8号一次性试车成功,生产出来的样品已陆续完成国内多家客户的二次验证,验证结果相对比较满意。

连续退火线目前正在进行设备安装,计划 9月底投入使用,基本符合预期。

公司预计下半年,在消费电子领域,可能会有一些比较大的订单陆续落地。公司希望三季度末到四季度,在动力电池领域,能实现大订单突破的目标。

问:目前,空调行业的销售比较旺盛,公司有没有感受到下游订单的增加?家电业务全年收入预期怎样?

答:公司已感受到客户订单的增加。公司前段时间为了完成订单的交付,也在积极的招收员工。

公司预计,2023年家用电器元器件业务仍以平稳为主。目前,公司没有发现市场消费需求有明显改善或恢复增长的趋势,当前的订单增加预计更多还是来自于空调企业补库存的需要,下游需求的支撑力度有限。

问:家电厂商对上游都比较强势,公司家电类的业务净利率大概有多少?公司如何改变被家电企业持续挤压利润空间情况?

答:公司家电类业务净利率总体不高。为了改变这种情况,提升公司盈利能力,公司今年制定了以下计划

1、加强新技术、新工艺、新产品研发,开发更多新规格新型号产品。新产品相对传统成熟的产品来说,毛利相对会好一些。

2、持续推进降本增效,加强内部管理,尽可能降低综合成本。

3、积极开拓国内二、三线客户市场的同时,努力构建、培育海外销售渠道和销售团队,增加海外市场销售。与国内客户相比,海外客户无论是付款方式还是产品价格,相对要好一些。

问:公司新能源汽车 PTC 电加热器全年收入预期多少?今年上半年如何?新拓展的客户有哪些?新能源汽车都在降价,公司作为这个零部件供应商,在收入或者盈利能力上会受到多大程度的影响?新能源汽车PTC 产品价格还有向上升的空间吗?新能源汽车 PTC 现在的产能有多少,扩充项目预期什么时候落地?

答:1、新能源汽车 PTC电加热器今年的销售目标是 6亿(含税),预计上半年销售会少一些,下半年会多一些。公司去年新增加了多家定点新能源车企,今年四月份开始,陆续进入批量供货阶段。新增定点企业产品规格要求改变了,价格相对较高,有利于保持一定的利润率。

2、公司去年新增定点客户有蔚来、理想、上汽、一汽、广汽、合众等,这些客户有望逐渐成为公司比较重要的客户。

3、对于成熟的、大批量供应的一些产品型号来说,客户有一定程度的降价要求。对于新签定点订单,价格影响不大。总体拉看,上半年新能源汽车 PTC电加热器产品的毛利率保持平稳。

4、对于已签订单的产品,价格向上提升的可能性不大。对于以后的订单,要综合原材料价格、技术开发难度等因素考虑,存在价格提升的可能。

5、目前,新能源汽车 PTC的产能为 200万套/年;“年产 350万套新能源汽车 PTC电加热器项目”二期工程正在建设,预计将于 2024年年底建成。建成后,公司新能源汽车 PTC电加热器的产能将接近 400万套/年。

问:新能源装备制造今年的订单和预期收入分别有多少?价格和成本层面有什么变化?

答:1、2023年,公司新能源装备制造业务的销售确认目标是 25亿元(含税),新签订单目标为 20亿元(含税)。目前来看,今年上半年,无论是已签订单的交货,还是新签订单都基本符合预期进度。

2、公司新能源装备制造业务的合同付款方式一般都是“3331”。对于已签订单来说,公司在收到客户 30%预付款后就开始采购主材,主要原材料的采购成本基本已经锁定,其它成本的影响主要在费用这方面。公司预计今年该板块的收入增长会高于费用的增长,毛利率存在提升的可能。

问:硅料企业产能逐步释放,硅料价格也在回落,如何展望公司新能源装备制造业务?

答:硅料下跌后,有少数企业在项目建成后选择延期投产,也有些跨行业的企业投资更谨慎;另外随着硅料价格的下跌,下游组件生产企业及光伏发电企业投资积极性大幅提升。上述因素都会在一定程度上支撑硅料的价格。同时,国家政策也支持光伏的发展。综合来看,未来一段时间,公司预计硅料价格会在探底升后逐步趋向平稳为主。

多晶硅行业是典型的周期性行业,投资高峰期过后,会有一段相对平稳的投资期。未来如果不考虑新增项目投资,只考虑已有产能的寿命到期更新换代,按照 10 年的寿命周期,每年按 10%更新,每年大约为 20 万吨产能、约 200亿的投资额,其中多晶硅还原炉和冷氢化电加热器的设备投资约为 20亿,市场不算小。

问:预镀镍材料的今年出货量目标还是 5 万吨吗?预镀镍价格还会攀升吗?客户验证进展?

答:1、目前,预镀镍材料的全年出货量目标还是 1.5万吨,没有调整。这个目标后期会不会调整,要看下半年尤其是四季度的市场情况一是消费电子市场恢复情况,下半年会不会有较大订单;二是连续退火线建成后的投用情况。公司预计 9月底之前完成“年产 2 万吨预镀镍锂电池钢基带”项目连续退火线的建设,如果投产顺利、客户认可,预计后续产能有望迅速释放。

2、公司认为,目前的预镀镍价格主要是由供求关系决定。公司从了解的各方面信息综合分析,大圆柱电池进度虽有所延缓,但整体上,无论是国外还是国内,对大圆柱电池的发展方面还是非常认可的。根据目前公开的信息,公司预计,到 2025年,预镀镍材料的需求有望在 50万吨以上;而目前全球的产能只有 20万吨多一些,存在较大的供需缺口。

3、预镀镍材料的动力类客户材料性能验证已基本完成,比如东山精密、无锡金杨、亿纬、科达利、LG等,目前正在进行后续验证。

由于动力类预镀镍材料验证周期较长,公司目前主攻消费电池领域的客户推广和快速导入,新产线生产的产品已陆续在一些新开发的客户做验证推广,如江苏海四达、蜂巢新能源、海金杜门等,反馈结果良好,部分已通过验证。

问:2022 年,光通信材料收入和盈利都一般,还计了减值准备,今年这块业务的收入和利润情况有没有指引?

答:光通信材料业务方面,从营业收入角度来看,公司预计今年保持平稳的可能性更大,和往年差不多;从利润角度来看,公司希望今年会比去年多一些,主要原因是去年计提了较大额度的坏账损失,今年继续计提的可能性不大。


东方电热(300217)主营业务:主要从事电加热产品的研发、生产、销售等。

东方电热2023一季报显示,公司主营收入9.07亿元,同比上升21.6%;归母净利润6744.36万元,同比上升16.77%;扣非净利润6229.76万元,同比上升16.76%;负债率52.44%,投资收益165.18万元,财务费用27.6万元,毛利率19.28%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为7.96。

以下是详细的盈利预测信息:

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融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1004.21万,融资余额增加;融券净流出11.4万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东方电热(300217)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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