中阳环球：天然气价格下跌lg...

去年这个时候，欧洲的天然气价格飞涨，而美国的天然气价格也开始攀升，将在夏季晚些时候达到每百万英热单位9美元。中阳环球认为，价格飙升是由于俄罗斯流向欧洲的天然气减少以及欧洲转向美国液化天然气进行冬季储存所致。欧洲今年也仍在从美国购买大量液化天然气。但价格比去年低很多。而且它们可能会保持在较低水平。

价格下跌的首要原因是欧洲天然气需求下降。温暖的夏季导致整体能源消耗下降，一些坚决呼吁节能的政府也尽了自己的一份力量。欧洲大部分地区过高的电费也有助于降低消费，从而降低天然气价格。中阳环球表示，但即使是现在，当欧洲再次购买天然气来填充明年冬天的储气库时，天然气价格仍低于3美元。尽管随着夏季的到来，美国许多地区的需求也有所增加，但主导2022年的大宗商品价格仍不到一年前的一半。

正如预期的那样，价格下降的原因是需求下降。欧洲确实正在购买液化天然气。但它的购买量比去年少了很多：因为它的储存洞穴不是无限的，而且里面还剩下相当多的去年的天然气。由于夏季气候比预期温和，美国本身的天然气用量没有预期那么多。《华尔街日报》在最近的一篇文章中回忆道，去年冬天从天然气储存中提取的天然气量是七个供暖季以来最低的。与此同时，尽管钻井公司已经连续八周减少钻机数量，但产量仍然充足。截至6月23日当周，美国钻机总数已降至去年4月以来的最低水平。这意味着在某个时候，价格将开始回升。

然而，这可能不会在接下来的几个月内发生。除非天气变得非常炎热，导致能源需求激增并导致天然气发电激增，或者在天然气发电不多的情况下停电。北美电力可靠性公司上个月警告说：“如果夏季气温飙升并变得更加普遍，美国西部、中西部、德克萨斯州和东南部、新英格兰和安大略省（加拿大）可能会出现资源短缺。”电网可靠性监管机构指出，该国部分地区发电能力不足，并且正如路透社所说，“发电机容易受到极端天气的影响”。中阳环球还指出，天然气管道容量限制是今年夏季电力供应短缺风险增加的原因之一。这些限制可能有助于抑制天然气价格。如果你不能使用某种商品，你就不会购买它。

然而，展望未来，天然气生产的收紧将导致价格上涨，因为尽管通过禁止燃气灶和拒绝管道来强制降低需求，但需求不会很快大幅下降。从钻探减少到产量下降需要几个月的时间才能显现出来，因此价格趋势的变化可能会在秋季开始显现出来。这将是不幸的，因为几个月后，随着欧洲开始动用储存量，欧洲可能会加大力度确保冬季天然气供应。

许多分析师警告说，欧洲天然气恢复能力的真正考验并不是在去年。今年——这个供暖季节——将是真正的考验，因为在去年的一半时间里，欧洲收到了全部的俄罗斯天然气，并用它们来填充这些储存洞穴。今年，进入欧洲的唯一俄罗斯天然气是通过乌克兰和土耳其过境的天然气——仅占前者总量的一小部分。美国产量下降和冬季供暖季节到来之前需求增加几乎肯定会推高天然气价格，除非我们看到去年冬季温和气温的情况重演。至于价格能涨到多高，这仍然是一个悬而未决的问题，尽管价格很可能不会像去年那么高，这既是因为供应仍然充足，也是因为受经济衰退打击的工业活动下降欧元区导致能源需求下降。

然而，一旦供应开始下降，价格可能会上涨。而且供应下降很可能会在某个时候开始，因为美国的钻探商不仅仅削减天然气钻井平台的数量。他们还削减了石油钻井平台的数量，这意味着来自油井的伴生气减少——正是这种天然气去年和今年头几个月确保了低天然气价格。