东方基金：多维度解析新能源行业的内在逻辑lg...

新能源产业在国家发展战略中占有举足轻重的地位。在细分领域，以新能源汽车为代表的不同新能源板块目前的表现如何？未来又有怎样的发展机遇？东方基金权益团队为您带来全面解读。

透过碳酸锂看新能源车

东方基金权益团队表示，碳酸锂是新能源车的原始材料，其价格波动影响着新能源车的发展，判断短期碳酸锂价格是不是在合理区间，主要看成本和供需两个维度。从成本的角度来看，生产碳酸锂的锂盐厂进口精矿的价格公开透明，总体估算当前碳酸锂价格在成本线左右，处于合理区间；从供需关系来看，在厂商惜售的背景下，当前价格比较走稳。中长期看，如果未来有更多新产能释放，精矿和锂盐价格都有进一步下行可能。

在谈及碳酸锂价格与能源车板块价格的变化关系上，东方基金权益团队认为，碳酸锂在新能源车成本中占比较大，，碳酸锂价格企稳，有助于中游材料环节和下游整车及消费者形成稳定的预期，，原材料价格波动缩小，对整个新能源板块都是有利的。

当然，判断新能源汽车板块景气度，除了碳酸锂价格，还可以关注电解液、负极等材料价格指标，另外，包括需求指标、中游企业排产情况等都可以作为判断新能源汽车行业景气度的抓手，总体上分为价格和量两个角度。

东方基金权益团队分析认为，新能源汽车经历了漫长时间的调整，部分环节的单位盈利或已到了历史底部区域，当前低估值值得重点关注。另外，渗透率释放出偏积极的信号，近两年不管市场股价如何变化，新能源汽车行业增速跟其他行业相比仍然较快。

把握机遇  乘势前行

光伏、新能源车和储能作为新能源行业的重要板块，在某种程度上具有各自的发展预期值得重点关注。

首先，在新能源车、光伏、储能三个赛道里，储能增速相对较高，储能处于生命周期的早期阶段，行业β较好，作为增速快的行业可以重点关注。

再拿新能源车行业来说，虽然增速有所回落，但是仍然处在30%-50%的偏高速区间里。尽管存在竞争格局恶化、单位盈利下行的利空因素，但经过两年时间的消化，有望进入尾声阶段，目前估值或已处于较低区间。

东方基金权益团队认为，光伏行业也是有机会的，光伏行业2023年开年以来需求整体较好，增速也非常快，可以关注下滑压力不大的环节，注重估值和业绩增速的匹配度。

因此，每个行业都有其内在的发展逻辑，伴随着发展逻辑而带来的预期幅度、普遍程度以及可把握程度是不一样的，这是主要的差别，需要大家要用充足的耐心以及比较长的时间维度去把握。

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