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AI热潮催生美股牛市,反弹全面扩散?一悬念尚待揭晓,上周已有“意外”!大摩浇冷水:FED刹车恐唤醒熊市

2023-06-13 11:00:00
金融界
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摘要:美联储仍是股市当面面临的最大风险。大摩指出,目前股市上涨并不意味着新一轮牛市的开始,美联储暂停加息将重新唤醒熊市。

  周一的美股市场高开后继续稳步上升,三大指数收盘集体上涨。标普500指数涨0.93%,报4338.93点,收创2022年4月以来的最高水平;纳斯达克综合指数涨1.53%,报13461.92点,也为近13个月来的高位;道琼斯指数涨0.56%,报34066.33点。值得关注的是,特斯拉录得连续第12个交易日上涨,创下历史最长连涨纪录,苹果股价创下历史新高。

  伴随着AI投资热潮,少数几家科技股贡献了美股的大部分涨幅,并将标普500指数推入牛市。美股基准指数——标普500指数在上周四已正式迈入“技术性牛市”。当日标普500指数上涨0.62%,报4293.93点,自2022年10月份低点累计反弹20%——这一数值为普遍意义上的牛市门槛。

  高盛日前在一份报告中上调了标普500指数的年终目标价。该行表示,以史为鉴,美股反弹将扩大到大型科技股之外。 包括David J. Kostin在内的高盛策略师在6月9日发布的一份报告中写道,标普500指数2023年底将收于4500点,而此前的预期为4000点。 高盛给出的新目标价较标普500指数上周五收盘价高出近5%。

  不过,美联储仍是股市当面面临的最大风险。大摩指出,目前股市上涨并不意味着新一轮牛市的开始,美联储暂停加息将重新唤醒熊市。

  美联储将跳过、停下还是继续加?投资者迎“关键48小时”

  北京时间6月13日晚20:30,美国5月份消费者价格指数(CPI)数据将公布,随后美联储为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)会议开始将会开始,这场备受瞩目的议息会议将于北京时间周四凌晨2点宣布最终结果。

  市场目前普遍预计,在连续十次加息后,美联储本次将会大概率按兵不动。

  中信证券分析称,美国就业买卖方市场逐渐转换有望带动薪资增速放缓,核心通胀下行趋势明确。同时,前50银行普遍面临存款流失问题以及证券未实现损失侵蚀资本风险,美国银行业仍处于承压状态。回顾历史会发现,美联储停止加息往往是经济与通胀两个目标平衡的结果,而当前通胀与经济这两个触发停止加息的条件均具备,预计6月停止加息概率较高,若后续美国经济未出现较全面反弹则此后重启加息概率较低。

  天风固收孙彬彬认为,美联储目前货币政策的重心仍在对抗通胀,但货币政策正逐步关注经济增长、就业与通胀影响的平衡问题。而调整政策利率,使其对经济活动具备足够限制性,是美联储实现其政策目标的关键手段。在评估货币政策对经济活动的限制性时,美联储最终观察的是通胀是否能够回到2%的目标。但从过程管理角度,美联储还会关注金融条件是否收紧,并且其中贷款条件是否收紧是重点内容。但如何调整政策利率,美联储又是受数据驱动的。近期数据表现颇为复杂,一方面,其未能指示明确的前景与宏观方向,但就业市场高景气度与通胀压力未进一步改善的现实又具有紧迫性;另一方面,美联储货币政策开始体现了一定的限制性,但美联储货币政策的限制性可能也存在一些结构性问题,其能否持续限制经济扩张,进而有效压制通胀,仍需进一步评估。在此情况下,美联储跳过6月加息不失为一种折中之举。

  中金公司研报指出,上半年美国经济表现好于预期。展望下半年,经济的韧性反而会增强美联储维持高利率的必要性,“紧货币”与“紧信用”将继续深化。基准情形下,美国经济继续下行,但衰退的时间或延后至今年第四季度。通胀进一步回落,但到年底仍明显高于美联储2%的通胀目标。美联储或维持紧缩,年内降息的概率较低,利率将在高位停留较久(High for longer),低利率时代渐行渐远。

  不过这一切都还存在变数,就在上周,加拿大央行、澳洲联储的加息行动,着实让市场“意外”。这也给6月美联储议息会议留足了悬念。

  大摩警告:美股牛市并未开始,美联储暂停加息将唤醒熊市

  “华尔街最悲观分析师”、曾准确预测2022年股市将进入熊市的摩根士丹利策略师麦克·威尔逊(Mike Wilson)认为,目前美股的反弹并不意味着新一轮牛市已经开始,因为如果美联储暂停加息,熊市很容易被重新唤醒。

  Wilson警告称,经济压力仍在增加,强势美元和高借贷成本继续拖累企业利润。他预测,市场流动性下降可能会“破坏”企业盈利,从而开启始于2020年的繁荣-萧条盈利周期的下半场。他指出,这一转折点可能即将出现,因美联储预计将在周三的政策会议上暂停加息,评论人士称这将利好股市。然而,Wilson认为,尽管美联储暂停加息可能推动股市走高,但这种上行将是暂时的。他指出,“暂停加息”可能是当前熊市反弹的一个“完美终结”。

  知名经济学家警告:美股牛市长不了 衰退概率几乎100%

  知名经济学家、前美林北美首席分析师、罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格(David Rosenberg)在标普500进入技术性牛市后警告称,近期股市的强劲反弹是没有根据的,美国经济几乎肯定会陷入衰退。

  罗森伯格在上周五一份报告中说,这个股市里程碑和疲软的劳动力市场之间的脱节。他质疑,鉴于经济背景日益黯淡,目前的股票估值是否合理。

  几个月来,罗森伯格一直在拉响警报。今年4月下旬,他预测到9月将出现经济衰退,标普500指数将暴跌20%,由于对银行业的担忧扼杀了贷款,还会出现信贷紧缩。今年2月他还表示,美国房价可能会下跌15%-20%。

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