国债期货：资金宽松期债震荡走暖

【市场表现】

国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.08%。银行间主要利率债收益率不同期限走势分化，长券走弱，中短券走强收益率下行2-6bp。10年期国开活跃券220210收益率上行0.35bp，10年期国债活跃券220010收益率上行0.2bp，5年期国开活跃券220203收益率下行2.25bp，1年期农发债活跃券220404收益率下行6bp。

【资金面】

公开市场方面，央行开展20亿元7天逆回购操作，昨日有50亿逆回购到期，净回笼30亿元。资金面方面，资金面宽松，月初干扰因素有限，银行间市场流动性更显充沛，周二资金价格延续下行，其中隔夜回购加权利率再降逾10bp至1.07%附近，七天期下行逾4bp至1.38%附近。长期资金方面，国有和股份制银行一年期同业存单（NCD）发行报价也再刷逾两年新低。

【资金面与债券供给】

公开市场方面，央行公告4月25日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元，同时开展了100亿元7天期逆回购操作，当日100亿元逆回购到期。资金面方面，降准实施日，银行间市场周一资金面依旧十分充裕，只是作为成交主力的隔夜回购绝对值已处低位，维持在1.3%左右徘徊；七天品种则下行逾11bp报在1.6%附近，较公开市场同期逆回购利率低近50个bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.4%上下。

【政策面】

中指研究院发布的数据显示，1-7月，百强房企销售额均值为418.9亿元，同比下降47.3%，降幅较上月收窄1.3个百分点，连续2个月降幅收窄。贝壳研究院发布的监测数据显示，7月二手房市场保持修复，成交量环比稳中有升，同比自去年年中以来首次止降转增。国家发改委召开上半年发展改革形势通报会强调，要推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，保持产业链供应链安全稳定，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。