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中国银河:给予深信服买入评级

2023-05-19 14:20:18
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中国银河证券股份有限公司吴砚靖,李璐昕近期对深信服进行研究并发布了研究报告《国内安全GPT首发,公司产品力进一步提升》,本报告对深信服给出买入评级,当前股价为123.98元。


  深信服(300454)
  事件 公司发布国内首个网络安全领域GPT–深信服安全GPT。
  自研安全大模型GPT,实现安全运营“自动驾驶”与数据自主可控。深信服安全GPT完全自研,由深信服自主训练,不依赖开源模型服务,训练数据部署在深信服托管云上,实现数据的安全可控。深信服安全GPT将提升对流量与日志安全的检测效果,通过自然语言交互提升用户对产品的可操作性,并通过AI能力进行分析检测结果,优化安全运营流程与效率。30%的安全运营任务可通过一句话的交互模式完成。根据公司发布会信息显示,通过前期5000万样本数据测试,相较传统检测引擎,安全GPT技术加持下的深信服XDR高级威胁检测率高达95.7%,误报率(安全告警里判错的比例)仅4.3%。我们认为,深信服安全GPT有助于帮助企业IT安全降本增效,公司产品竞争力进一步提升。
  行业需求复苏中,合理控费下业绩增速将迎来拐点。行业在政策合规要求、事件驱动与全新技术场景带来的新增量下景气度依旧。事件方面,安全事件频发,尤其AIGC全新技术下新的攻击与数据泄露风险加剧,例如三星员工在使用ChatGPT过程中造成技术信息泄露。数据安全涉及到政治、经济、居民生活的方方面面,网络安全在数字经济处于不可替代的位置。政策层面,《数据安全法》《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》等持续加码,网络安全的战略意义不言而喻。技术发展方面,数据安全、云安全、物联网安全、工控安全等新兴技术与应用场景对安全不断提出新要求,叠加AIGC大模型全新技术催生新的应用场景,对网安行业提出新需求。我们认为,2021年与2022年受疫情影响,网安公司在获客与项目进展上多处受限。但行业并没有停止创新步伐,研发费用率依然维持在高水准,行业整体业绩承压。2023年,随着疫情影响逐渐消散,费用管控趋严,业绩有望释放。
  风险提示 研发成果与市场需求不匹配的风险;下游需求景气度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;费用管控与人效下降的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司李虹洁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为41.31%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.87亿,根据现价换算的预测PE为131.38。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级20家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为165.78。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,深信服(300454)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标1星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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