天风证券：给予佳发教育买入评级lg...

天风证券股份有限公司孙海洋近期对佳发教育进行研究并发布了研究报告《高考防作弊重要性升级，或显著带动公司业务发展》，本报告对佳发教育给出买入评级，当前股价为18.26元。

　　佳发教育(300559)
　　教育部表态把作弊作为今年高考安全重中之重
　　5月9日，教育部召开2023年全国普通高校招生考试安全工作视频会。教育部部长怀进鹏强调，要扛起政治责任，全力以赴实现“平安高考”目标任务。
　　一要强化底线思维，全力保障试题试卷安全，严格考务规范操作，统筹做好考试防疫等工作，进一步织密考试组织的“防护网”。二要强化综合治理，把防范手机作弊作为今年高考安全的重中之重，让手机“带不进”、“用不了”、“传不出”，进一步守住考场安全的“主阵地”。三要强化统筹协调，深化高考综合改革，深化考试内容改革，统筹推进相关专项改革，进一步打好高考改革的“攻坚战”。四要强化应急处突，敢于担当作为，完善应急预案，加强数字化指挥，进一步筑牢抵御风险的“防火墙”。
　　招生考试改革的深入实施，考试公平公正受到更多的重视，标准化考场覆盖的考试类型及产品类型需求越来越多。
　　标准化考点建设是确保国家招生及教育考试安全公平、招生考试改革平稳顺利实施的重要举措。除高考、研究生考试外，中考、高中学业水平考试、人社考试也开始要求在标准化考场中进行，使更多的学校需要建设标准化考点。近年来，随着通信技术快速发展，在高考等高利害考试中利用手机等通信设备实施考试作弊的事件时有发生，严重干扰和破坏考试秩序，影响国家教育考试的公平性和权威性。受此影响，将进一步推动作弊防控系统、安检门等防作弊设备的建设需求。未来，标准化考场在系统增配、应用场景延伸方面都将获得进一步提升。
　　佳发教育在标考信息化特别是防作弊领域具有较强产业话语权
　　公司深耕教育信息化行业20载，是国内最早从事智慧考试业务企业，是唯一有国家标准化考点各子系统全部核心产品的供应商；承建国家考试业务平台，省级考试业务平台市占率第一，在细分领域市占率第一。公司参与了《国家教育考试网上巡查系统视频标准技术规范》2007版、2017版等多个教育信息化行业标准制定，并积极参与到新考场、素质教育信息化建设相关规范的制定。
　　在完成平台的建设之后，公司在继续建设大量的到学校端的业务时，可更好实现数据有效对接，从而取得一定入口优势。
　　公司拥有成熟销售体系、高质的渠道资源，与基础教育、职业院校、高校等各级学校及各级教育主管部门建立长期合作关系。行业客户也倾向于选择有长期合作关系、产品质量稳定和服务及时的供应商。在教育数字化进程中，公司可依托雄厚的用户基础，快速拓展教育市场。
　　佳发智慧考试系列产品面向教育、人事两大考试业务，覆盖考前、考中、考后全生命周期管理，从考试环境、考试安全、考试管理到考试模式，四维一体层层把控，保障考试公平公正
　　通过网上巡查、身份验证、作弊防控、智能安检门等业务系统，对考试实施过程中所涉及到的考点、考场等物理场所、网络环境、关键人员、关键环节组成的综合体进行整体监管；其中：
　　智能安检门在考生入场时会自动对考生进行精准检测，在违禁品的检测基础上，增加对手机等电子产品的重点检测，做到检得准、检得全，同时安检门系统通过外置摄像头可以进行全流程监控，覆盖面积达到整个安检门入口，考生通过速度快、效率高。通过安检门的所有考生信息也汇总到综合考务系统上，在整个数据面板上进行集中呈现，实现可视化、数智化、即时化，所有监控信息都定时归档，组成视频集，提供溯源查证。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级
　　公司主营业务为研发、生产、销售、实施具有自主知识产权和自主品牌的教育数智化产品并为用户提供相关服务，产品的主要终端用户为各级教育管理机构和学校，产品主要涵盖智慧考试、智慧教育两大系列。公司产品，依托AI人工智能、机器视觉、大数据分析等先进技术，从教、学、管、练、评、考、研等多个方面有效提高学校教学和教学管理质量和效率。我们预计公司23-25年EPS分别为0.37、0.50、0.69元/股，对应当前PE为52、39、28x。
　　风险提示：宏观经济景气度下行风险；行业竞争加剧风险；疫情反复影响项目交付；政策施行不及预期；毛利率随业务结构波动等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券吕伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为30.05%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.03亿，根据现价换算的预测PE为37.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.93。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佳发教育（300559）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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