市场积极变化中，面对快速轮动，如何出手把握机遇？lg...

　　自2022年3季度末以来，A股市场迎来中长期健康发展的预期持续增强，市场结构性行情层出不穷。但另一方面，行业轮动指数迅速提升，显示市场行业主线切换较快。

　　那么，当前市场整体情况如何？面对结构性行情持续演绎，我们应该怎么去投资布局呢？

　　行业轮动指数：定量衡量行业轮动的快慢，数值越高代表股市行业主线切换越快。

　　市场积极变化中

　　投资正当时

　　1.美联储货币政策转向，加息拐点已现

　　北京时间4月13日凌晨，美联储通过3月会议纪要发出重要信号，最终选择加息25bp，并预计在今年晚些时候，美国经济将“温和衰退”，于两年内经济复苏。

　　消息一出，市场普遍认为，基于当前美国的经济环境，3月通胀继续放缓，但核心通胀仍具有韧性，需要时间进一步改善，因此即使继续加息，5月也有可能是最后一次。这意味着此轮激进的紧缩周期或将迎来拐点，有利于风险偏好回升。

　　2. “聪明钱”北向资金，持续流入加仓A股资产

　　北向资金一直被很多A股投资者视为重要的投资风向标，北向资金从3月中旬以来转向净流入，有助于A股流动性和风险偏好的改善。今年以来截至2023年3月31日，北向资金净买入规模达到1860亿元人民币，成为A股的重要增量。

　　数据来源：Wind，截至20230331

　　3. 国内经济企稳回升，政策向新兴产业倾斜

　　再来看看宏观方面，国内经济表现出平稳复苏态势。3月地产销售回暖，带动居民中长期贷款大增，同时，政策积极发力基建和制造业，迎来社融超预期，结构持续改善的良好局面。3月零售销售增长加快至10.6％，超预期并创下近两年来的新高。

　　与此同时，围绕破解“卡脖子”难题，将科技发展主动权牢牢掌握在自己手里，一系列政策支持措施频出，为我国发展提供有力科技保障。

　　今年以来，市场依然呈现结构性机遇，行业快速轮动、科技成长主题热点活跃，单一赛道投资难度加大。在当前的市场积极因素渐显背景下，如果想把握机会，可以选择行业均衡配置、精选多产业方向的产品。

　　嘉实股票投研CIO姚志鹏在一季报中表示，展望全年，经济活动进一步恢复，我们相信能够进一步提振市场的风险偏好，而中国经济的高质量增长将是全年最大的基本面。我们去年提出新时代的市场将以新能源汽车、半导体、军工、创新医药和国产软件为代表形成新五朵金花。年初以来国产软件和部分半导体的大幅上涨部分印证了我们的判断。

　　展望未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期，我们继续看好以智能汽车、创新医药和信息产业为代表的新兴产业的主导机会；随着经济的企稳，我们将更关注在弱复苏背景下，强产业结构和公司竞争力的各行各业的龙头企业的回归。

　　李涛博士作为嘉实资深TMT投资专家，在一季报中表示，从中长期看，我们认为关键技术的国产替代势在必行，数字化将会成为推动经济持续增长的重要的生产要素。同时，政策引导下的政企信息产业投入，也为科技板块公司业绩的逐步兑现提供基础保障。当前，我们正处在人工智能发展浪潮的初期，对标海外龙头，我们认为受益于我国国产替代政策的龙头公司发展空间广阔。我们持续看好计算机板块的投资机会，对中国信息产业的发展的美好前景和远大空间抱有信心，拥抱国内政策和先进技术发展带来的积极变化。

　　嘉实积极配置一季报运作回顾显示，基于中观维度审慎乐观的态度，基金经理会更加看重基金产品的绝对回报，自下而上角度、多维度评估公司中长期前景，稳步提升权益持仓比例。

　　行业配置方面，会选择中长期有较大增长空间的数字经济和新能源汽车产业链、创新药等进行重点配置。