热点追踪 | 一季度公募基金医药仓位大透视：中药等仓位环比提升明显，这些板块仓位下降！lg...

日前，国家八部门联合发布了《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》。《方案》中明确到2025年，公民中医药健康文化素养水平提升至25%左右。

中药板块再度成为A股市场关注焦点。板块接连上涨，截至4月24日收盘，中药ETF（560080）两连阳，收涨1.17%，收盘溢价率高达0.51%！近5日获资金净流入近4.2亿元，基金最新规模超25亿元。

不仅是政策层面频传利好，机构资金似乎也逐渐开始在中药板块达成一致。

2023年一季度公募基金重仓持股陆续披露，国盛证券在《医药生物：16张图表详解，从2023Q1医药持仓我们能看到啥？》一文中，对截至4 月 22 日已公告的数据进行梳理分析，发现公募重仓持股 A 股医药公司数量环比增加，而持股市值比在环比减少，主要原因主要在于今年一季度资金配置水平提高的主要是中药、创新药等领域标的。

细分领域上看，CXO 板块仍为最主要重仓领域，而中药、化学制剂仓位环比提升最明显。

仓位绝对值方面，对于非医药主动基金，医疗设备 和 CXO（医疗研发外包）仓位优势最为明显，化学制剂、中药、医疗服务占据主要仓位。

仓位环比变化来看：对于医药基金，化学制剂、中药领域仓位提高最为明显，过半子领域仓位下降且 CXO、医疗服务、医疗设备下降更明显。

对于非医药主动基金，中药领域仓位提高最为明显，多数子领域仓位下降且 CXO、体外诊断、医疗设备下降更明显。

从配置维度上看，A 股医药整体配置水平下降。

板块层面，CXO 仍为配置最重板块，中药、化学制剂、流通等板块热度更高。

从持股基金数的变化来看，中药环比提高最明显，化学制剂、原料药、流通、IVD 环比 提高较明显。

全基金与非医药主动型基金的医药仓位虽有环比下降但降幅明显更小，体现了对于医药的主动配置意愿可能有所提升，主要来自于医药内部在“创回归”“泛复苏” “涨水位”“强自主”里的轮动演绎，包括 PEG+变化的前期低关注度的中小市值修复，和政策助力或政策预期下的中药和国企改革行情等。

另外，平安证券在《中医药行业支持政策频出，行业景气度持续提升》研报中表示： 4月19日，国家八部门联合发布《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》是继2022年3月国家相关部门印发《“十四五”中医药发展规划》后，政策的进一步深化及落地。中医药行业的规范化、建设及宣传的利好政策频出，行业景气度持续提升。中医药行业即将进入全方位高质量发展阶段。

【中药板块中长期逻辑怎么看？】

1、自主可控，景气度回升

中药作为全产业链根植于本土的板块，不易受到海外政策或是全球投融资环境的影响，自主可控。以“中药”和“生物科技”为代表的“中”“西”依然是近10年来医药内部分化的两条主线，“中西结合”不容忽视。

【中药VS生物医药指数走势】

数据来源：Wind，截至2023.3.1

传统医学和现代医学在发展历程、理论体系、定价逻辑的差异，使得它们在投资上能够形成较好的互补，投资者可以通过将中药和西药相结合的投资方式，来降低自己资产组合的波动性，起到抵御风险的作用。

数据来源：Wind，2012.12.31-2023.3.1

业绩方面，截至4月23日，A股共11家中药企业发布一季报或一季度业绩预告，其中，葫芦娃、康缘药业、济川药业、健民集团、片仔癀均发布一季报，净利润同比增幅在11%-35%之间； 康恩贝净利润预计同比增长150%~200%，西藏药业2023年一季度业绩预增，归母净利润约3.03亿元左右，同比增长73.43%；佐力药业净利润同比增长41.1%~51.28%；江中药业净利润同比增长31%。

数据来源：上市公司公告

2、中国独有稀缺资产，“中特估”下国企改革加持

中药是中国独有的稀缺资产，中药板块的国有企业占比远高于医药行业整体，全部医药上市公司里国企数量占比在15%左右，而中证中药成分股中的国企数量占比为34%，国企权重占比达到57%，国有属性突出，中药国企未来一系列股权激励、混改等系列治理改善举措可期。在国企改革进程持续推进，“中特估”国有资产价值重估的背景下，中药板块也有望受益。

【中药板块国企数量占比】

数据来源：Wind，截至2023.3.1

3、创新药提速

近2年，中药创新药的审评审批明显提速，2021年共有 12 个中药创新品种获批，超越此前5年的总和。2022年即便受到公共卫生防控影响，也有7款中药创新药获批上市，单12月就有4款获批。

看好中药板块中长期投资前景的朋友，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）是当前A股规模领先中药ETF，跟踪复制中证中药指数，聚焦中药生产和销售等相关领域，指数成份股囊括片仔癀、云南白药、同仁堂等国内知名中药领域优质龙头。（数据来源：Wind，截至2023.4.21，指数成份股不代表个股推荐）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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