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广发策略:“破晓”行情主线明朗 央国企仍有较好估值修复空间

2023-04-23 22:19:48
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摘要:广发证券策略团队4月23日发布研报称,“破晓”行情主线明朗,2023年“买变化”关注“思?变”三重奏,即政策反转、困境反转、美债反转。   具体来看,政策反转方面,关于“中特估——央国企重估”和“数字经济AI+”,本轮“估值填坑”已过半程,后续仍有空间;分板块看,对标2016年低估值行业的估值修复空间,本轮TMT估值修复进度已过大半,而“中特估——央国企重估”仍有较好的

  广发证券策略团队4月23日发布研报称,“破晓”行情主线明朗,2023年“买变化”关注“思?变”三重奏,即政策反转、困境反转、美债反转。

  具体来看,政策反转方面,关于“中特估——央国企重估”和“数字经济AI+”,本轮“估值填坑”已过半程,后续仍有空间;分板块看,对标2016年低估值行业的估值修复空间,本轮TMT估值修复进度已过大半,而“中特估——央国企重估”仍有较好的估值修复空间;当下的“估值填坑”后续有望复刻2016年或2017年价值白马路径进一步走向结构性“估值扩张”,并以“政策反转”线索下的“中特估——央国企重估”及“数字经济AI”主导这一进程。

  本轮AI+行情进入第一轮调整期,该机构建议逢低布局有望率先业绩兑现的环节。行情节奏方面,本轮“AI+”堪比2013年的“移动互联网+”。后续配置思路方面,建议逢低布局“业绩印证”环节,包括电子(AI芯片、PCB基板)、计算机(AI服务器整机、工业软件)、传媒(游戏、影视)、通信(光模块、交换机、液冷温控等)板块。

  从困境反转角度来看,“通缩”过于悲观,“类期权”思路优选低估值高△g品种。建议优选低估值高△g品种,除了兼具“政策反转”线索的TMT,当下在盈利预期、估值、资金面等综合维度下占优的高△g行业主要为投资链(商用车、普钢、玻璃玻纤)、医药(生物制品、中药、化学制药)、地产链(家具、照明设备)、服务业及可选消费(一般零售、航空、旅游、服装)、环保等。

  从美债反转角度来看,该机构认为,美国银行业风险出现缓解迹象,联储下半年进入降息周期。维持港股“天亮了,千金难买牛回头”。行业配置方面,建议重估港股机遇,关注“数字经济AI+二次增长曲线”、央国企重估等。

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