开源证券：给予千方科技买入评级lg...

开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对千方科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：一季度业绩触底回升，AI应用未来可期》，本报告对千方科技给出买入评级，当前股价为15.0元。

　　千方科技(002373)
　　一季度业绩触底回升，维持“买入”评级
　　公司发布2022年报和2023年一季报，随着疫情消退，公司一季度业绩触底回升。考虑到疫情影响，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为6.82、8.54、10.69（原为10.73、13.21）亿元，EPS为0.43、0.54、0.68（原为0.68、0.84）元，当前股价对应PE为34.8、27.8、22.2倍，公司算法积累深厚，应用场景广阔，AI应用未来可期，维持“买入”评级。
　　事件：公司发布2022年报和2023年一季报
　　（1）2022年，公司实现收入70.03亿元，同比下滑31.88%，收入下滑主要系疫情影响，公司销售下降以及项目交付延长所致；归母净利润-4.83亿元，同比下滑166.65%，主要系公司持有的鸿泉物联公允价值下降3.46亿元，以及公司对存货、商誉计提资产减值损失1.11亿元所致；经营活动现金流净额5.00亿元，同比增长107.02%，主要系2021年公司加大备货，2022年公司加强项目管理和款项回收，现金流同比向好。（2）分业务来看，智慧交通收入18.75亿元，同比下降55.67%，其中城际、城市收入分别为8.60、9.37亿元，同比分别下降65%、35%；智能物联收入51.28亿元，同比下降15.24%，产品收入占比提升10个百分点至75.7%。（3）2023Q1，公司实现收入15.68亿元，同比增长19.50%，随着疫情消退，公司各项业务加速拓展，项目交付加快，一季度业绩触底回升；归母净利润1.58亿元，同比增长161.58%，主要系公司业务加速拓展及鸿泉物联股票价格变动所致；扣非归母净利润0.12亿元，同比增长119.01%；经营活动现金流净额同比增长36.57%，公司加强项目管理和款项回收，现金流持续向好。
　　公司算法积累深厚，应用场景广阔，AI应用未来可期
　　公司AI子公司博观智能在视觉领域积累深厚，交通、物联两大业务板块为算法训练提供广阔场景，场景+算法持续协同发展，并提炼能力持续向其他行业拓展，截至2022年底，公司已推出200余个预训练模型，应用于交通、车站、园区、矿山等多个场景，未来将积极探索AIGC在交通和物联领域应用，未来可期。
　　风险提示：智慧交通订单增长不及预期；物联网产品出货量不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为41.99%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.73亿，根据现价换算的预测PE为30.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，千方科技（002373）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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