市场不理会美联储警告lg...

　　你相信谁，我还是你自己的眼睛？Chico Marx的幽灵似乎在债券交易员中继续存在，他们继续怀疑美联储是否有决心将对抗通胀的斗争持续到2024年。

　　尽管美联储在5月2日至3日的政策会议上将联邦基金目标再上调25个基点的可能性几乎已成定局，但市场仍在消化2023年下半年降息的预期。这与美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事的最佳猜测相反，他们认为关键政策利率将在今年年底保持在5.1％，这意味着在5月加息后不会降息。

　　上周公布的3月21日至22日最近一次政策会议纪要显示，尽管美联储工作人员预测今年晚些时候将出现温和衰退，但美联储还是做出了维持现有政策不变的决定。有鉴于此，债券交易员仍预计美联储会退缩。但通胀虽然已从去年触及的40年高点回落，但已停止改善。消费者并没有被2022年大幅增长带来的同比更好的数字所欺骗。他们认为价格趋势几乎没有改善。

　　例如，美国劳工统计局上周发布的报告显示，消费者价格在过去12个月上涨了5％，低于2022年9％的同比涨幅峰值。但不包括食品和能源成本的核心CPI仍较上年同期上涨5.6％，最近三个月的同比涨幅为5.1％。替代指标，如亚特兰大联邦储备银行的核心“粘性价格”，在此期间的年增长率为5.9％，并不比过去12个月的6.5％慢多少。

　　消费者预计未来12个月通胀将上升，而非下降，这无疑是因为近期能源成本的飙升。密歇根大学周五公布的数据显示，今年预期通胀率从一个月前的3.6％跃升至4.6％。纽约联邦储备银行的消费者调查发现，3月份一年期通胀预期也出现了类似的上升，从一个月前的4.2％升至4.7％。

　　Lazard Asset Management的首席市场策略师罗纳德•坦普尔（Ronald Temple）说，有关价格趋势的其他有意义的见解应该会在刚刚开始的企业业绩报告季节出现。他表示尽管现在评估硅谷银行破产引发的银行业动荡的影响可能还为时过早，但美联储长达一年的加息行动的影响应该在管理层的电话会议上体现出来。成本压力仍然很高，但企业转嫁价格进一步上涨的能力较弱。这意味着利润率将会更低。