西南证券：给予远光软件买入评级lg...

西南证券股份有限公司王湘杰近期对远光软件进行研究并发布了研究报告《业绩稳中有进，持续受益信创与数字化推进》，本报告对远光软件给出买入评级，当前股价为9.21元。

　　远光软件(002063)
　　投资要点
　　事件：公司发布2022年年度报告，实现营业收入21.2亿元，同比增长10.9%，实现归母净利润3.2亿元，同比增长5.7%。
　　财务指标短期波动，整体表现仍然稳健。2022年Q4公司实现营业收入7.8亿元，同比增长1.3%，实现归母净利润1.8亿元，同比增长8.0%。疫情等宏观因素影响下，部分项目推进有所延迟，对公司收入结算与毛利率造成一定影响，2022年公司综合毛利率为55.7%，同比下滑3.22pp。同时，报告期内公司应收账款账龄结构调整，导致信用减值损失同比增长329.0%，对利润造成一次性影响。从费用端看，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为7.41%（-0.03pp）、8.54%（-1.05pp）、21.3%（-0.57pp）、-0.58%（-0.21pp），控费成效显著。我们认为，2023年伴随电网项目的常态化实施推进，公司盈利能力有望快速恢复。
　　DAP加速推广，纵向加深与横向拓宽并进。2022年公司数字企业业务实现营收13.6亿元，同比增长13.2%，疫情下基石业务仍然稳中有进。公司DAP实现辽宁、山西等试点单位上线应用，在国网信创领域形成标杆示范效应；同时公司深入参与国网智慧共享财务平台、司库体系、智慧数字运营中心、数智财菁等多个重点项目建设，均取得重要进展。此外，公司围绕财务数智化核心能力，持续深耕南网、五大发电公司等电力行业市场，并进一步开拓电力行业外的大型集团化企业市场，多个项目顺利上线并取得验收。
　　智慧能源加大布局，AI与数据资源打造增长新动能。1）智慧能源：2022年实现营收2.6亿元，同比增长6.9%。“双碳”与“电改”大背景下，公司与国网数科的业务融合进一步加深，重点开展电力市场交易、虚拟电厂、能源运维等业务布局。2）前沿技术：公司逐年加大AI、区块链等技术储备，报告期内前沿技术业务实现收入3.4亿元，同比增长5.8%。其中，公司在AI算法的自研创新方面积累颇深，形成“AI应用、RPA云平台及应用、智能硬件”等核心产品线，并广泛运用于集团管理全生命周期。3）数据资源整合及服务：报告期内实现收入1.3亿元，同比增长12.1%，公司作为国网旗下重要的上市平台，积极响应中共中央、国务院印发的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》等重要政策，加大数据中台、模型服务、数据资产管理等研发投入，帮助企业激活数据要素价值。
　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年公司EPS分别为0.26元、0.36元、0.48元。公司作为国网旗下重要上市平台，有望深度受益于信创、国企改革带动的数字化建设加速，维持“买入”评级。
　　风险提示：电力数字化项目推进不及预期、核心技术研发不及预期、与国网数科协同效应未达预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券周伟佳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.35%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.54亿，根据现价换算的预测PE为34.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为10.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，远光软件（002063）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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