【被调查、无法运转、破产清算 币圈机构为何集中爆发危机？】市场波动剧烈，过度抵押和循环借贷使得机构深度套牢，部分参与者使用较高杠杆倍数进行投资，一旦出现价格回调，导致部分高倍杠杆仓位爆仓，加速下跌，从而出现死亡螺旋。