上周五大盘全天冲高回落,三大指数涨跌不一。截至收盘,沪指涨0.73%,深成指涨0.36%,创业板指跌0.36%。北向资金全天净买入71.83亿元。上周五美股三大指数集体收跌,道指跌1.2%,上周累计下跌0.15%;纳指跌0.74%,上周累计上涨4.41%;标普500指数跌1.1%,上周累计上涨1.43%。
在今日的券商晨会上,兴业证券认为,轮动收敛、共识渐成,两条主线交相辉映;中信建投指出,多模态大模型未来将深度赋能千行百业;中信证券认为,降准落地早于预期,货币政策保驾经济复苏。
兴业证券:轮动收敛、共识渐成,两条主线交相辉映
兴业证券指出,回到当前,可以看到2月以来行业极致轮动中,以通信、计算机、传媒为代表的数字经济相关板块涨幅居前,同时“中国特色估值体系”下的“中字头”也有显著的超额收益。参考历史经验,这些轮动强势的方向大概率在下一个阶段中成为市场主线。
中信建投:多模态大模型未来将深度赋能千行百业
中信建投认为,3月15日,OpenAI发布多模态大模型GPT-4,其不仅在语言处理能力上提高,还具备对图像的理解和分析能力。GPT-4商业化进程加快,开放API的同时还发布了在6个不同商业场景的应用落地。随后微软发布了震撼的微软365 Copilot,极大提升office的生产力和交互方式。此前,ChatGPT就已经展示了强大的能力,在文字创造、人机交互、教育、影音、零售等多场景落地应用。多模态大模型已在多领域具有专家能力,未来将深度赋能千行百业,改变生产生活方式。
中信证券:降准落地早于预期,货币政策保驾经济复苏
中信证券认为,本次降准的背景是:近期银行资金面紧张,国内经济明显好转但仍然处在初步恢复阶段,且暂没有通胀压力。降准落地时点早于市场预期,有利于提振股市投资者情绪。整体来看,货币政策仍处于相对宽松的区间,不需要过分担忧央行控制信贷节奏。
东吴证券:电动环卫装备爆发关键——经济性改善进行时
环卫新能源非短周期爆发,释放受政策与经济性驱动。我们认为当前环卫新能源面临的主要变化在于1)政策力度加强,财政支付改善带来的采购需求提振;2)电油比下降&运维成本优势凸显带来的经济性改善。推荐:我们预计伴随着政策采购力度加强、环卫电动装备经济性改善,环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的提升,重点关注【宇通重工】:环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先,工程机械迎修复;【盈峰环境】:环卫装备龙头新能源领跑,装备龙头地位复制环服订单充裕;【福龙马】:环卫新能源市占率提升,服务占比超装备可持续。风险提示:政策推广不及预期,新能源渗透率不及预期,市场竞争加剧。
平安证券:恰如其分的降准
中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。央行此次降准恰如其分,且符合我们对今年降准仍有空间的预期。我们认为,央行在当前时点降准主要出于三方面的考量:首先,年初信贷扩张较快,银行“缺长钱”亟需降准。二是,货币支持实体经济仍有必要,降准释放积极信号。三是,在美国银行业危机冲击下,美联储加息将转换为“小步慢跑”的方式,对中国货币政策的制约在减弱。我们认为,为保持大致平稳的M2增长,年内还有进一步降准0.25-0.5个百分点的可能性。
天风证券:低估值资产如何获得重估?
1.这些年,A股估值定价锚的变化。2017-2021年关注度很高。其核心背景是外资增量资金的配置需求以及核心资产估值重估;但在2022年有效性明显降低。2.从上一轮“定价体系”重塑说起。过去50年海外发达市场大类行业、美股细分行业,以及近几年A股的细分行业,其年化收益与ROE正相关。3.这一轮“定价体系”重塑有何不同。不同点:上一轮周期(17-21年)中,我们讨论的是怎么通过提高分红率来维持高ROE或者平缓ROE下行的斜率,减小估值回落的幅度;而在当前,我们讨论的是怎么通过提高分红率来提升ROE水平,进而使得这些资产获得重估。4.广发中证央企创新驱动ETF(场内代码:515600;场外联接,A类:007784,C类:007785):截至3月17日,央企指数今年累计收益超19%,高于上证50、沪深300和上证综指,且目前指数PE估值仍处历史相对低位、股息率处历史相对高位,在央企估值重塑背景下,央企指数投资配置价值凸显。