苏文电能：3月9日组织现场参观活动，中信证券、汇丰晋信等多家机构参与lg...

2023年3月11日苏文电能（300982）发布公告称公司于2023年3月9日组织现场参观活动，中信证券、汇丰晋信、混沌投资、华泰保兴电新、海通证券、中泰证券、东方自营、淡水泉投资、瀚伦投资、粤民投、曲江金控、上海证券、国金资管、东北证券、开域资产参与。

具体内容如下：

问：公司定增项目中，有研发项目，下这块主要研发哪些产品？

答：公司的定增项目的研发，主要是电力电子设备的研发和储能逆变器的研发，在整个储能系统中，储能变流器（PCS）是其中的核心部件。PCS 是一种由电力电子变换器件构成的装置，它连接着电池系统和交流电网，是储能系统与外界进行能量交换的关键组成部分。通过对本产品的设计研发，实现蓄电池与电网之间的能量交换，对蓄电池进行充放电的控制和管理，实现电能的存储和释放。断路器属于高低压电气成套设备的上游元器件之一，并且属于较为重要的核心元器件，成本占比较高；储能 PCS属于储能系统中的关键电力电子器件，估算成本占比约10%左右。上述产品未来规模化能够实现自产自供后，有望带动项目成本的下降，进而推升业务毛利率。

问：请下公司新能源业务的订单大概有多少？

答：公司新能源业务的订单比较充足。我们之前合作的工商业用户，还有新开发的客户有光伏业务的需求，另外，我们还会跟像华能这样一类的央企来进行合作。

公司的分布式光伏业务，我们有我们的原则。首先，对于客户的选择，一定是跟最终的客户合作，不会是通过分包或者转包去拿路条费，这样有利的保证了公司的盈利水平。其次，公司在资金安全方面的要求会比传统业务要更高一些，我们希望尽量减少光伏行业垫资比较多的情况。第三，公司承接的光伏，一定会是 EPCO 一站式的，从最初的设计到施工，再到最后的运营运维。

问：介绍一下公司进入光伏、储能市场的核心优势？

答：公司成立以来一直从事与工商业用电相关的业务，近几年一直在加大智能用电服务相关的投入和建设，并且上市后加快包括员工规模扩张，其中技术人员增加规模最显著。在此基础上，我们认为公司对工商业企业用电安全、用电需求、用电痛点的理解优于其他企业，能够帮助公司更好地进行针对性的工商业分布式光伏的 EPC 以及工商业储能的 EPC。

在客户资源上，公司立足江苏开拓省外，公司对已形成业务合作的工商业客户具备较强的黏性。公司借助自身优质的服务与技术优势，主要客户均为大型头部企业，包括北汽新能源、中创新航、比亚迪、蜂巢能源、当升科技、理想汽车、恩捷股份、等大型工业和商业服务企业；并且公司依托客户合作关系此前也快速实现省外业务拓展，对于工商业光伏和储能而言，属于 To B型业务，由于目前处于爆发高增长阶段，行业进入门槛不高，参与企业较多，我们认为能否做成功主要看企业的渠道或者客户资源。公司过去积累的工商业客户资源是公司在工商业光储行业能够快速放量的重要支撑之一，部分大客户在江苏省外的扩产工厂基地，会邀请公司前往进行配套的电力工程 EPC。

问：从公司的财务数据来看，公司的费用率水平控制较好，近年来持续优于同行业公司，公司是怎样做到的？

答：公司的费用率水平不高，得益于公司对项目和应收账款的管理，公司对市场人员的考核是从几个维度来考核的，比如新签订单、应收款的收、到账利润等，导致公司的财务费用、销售费用较低；其次，公司通过 IPO 的这个过程，整个公司的管理水平都得以提升，全员的成本意识、内控意识都比较强。

问：您认为 2023 年工商业储能的政策端会是什么样的？

答：从过往两年的情况看，每年都有缺电、限电的情况，如果今年经济恢复的话，很多工商业大概率会出现新建、扩建的现象，政府也会出一些相关的政策。

问：公司的设备销售主要包括哪些产品？

答：公司的设备销售主要包括三类，一类是中、低压设备，还有一类就是我们的开关断路器，包括框架断路器、塑壳断路器、电子式塑壳断路器、微型断路器，另外还有我们的充电桩，包括直流充电桩（快充）、交流充电桩（慢充）。

苏文电能（300982）主营业务：公司是以电力咨询设计业务为主导,涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务业务为一体的一站式(EPCO)供用电品牌服务商。

苏文电能2022三季报显示，公司主营收入15.02亿元，同比上升25.76%；归母净利润2.05亿元，同比上升0.55%；扣非净利润1.92亿元，同比上升1.69%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.09亿元，同比上升30.39%；单季度归母净利润9748.32万元，同比上升27.78%；单季度扣非净利润9756.04万元，同比上升29.83%；负债率48.65%，投资收益1063.9万元，财务费用46.87万元，毛利率27.56%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为72.96。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1079.51万，融资余额减少；融券净流入182.28万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，苏文电能（300982）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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