百度Q4季报发布，股价能否长期增长？lg...

2023年2月22日，百度发布Q4季报，财报公布后，百度盘前股价大涨7%，从股价反应来看，市场显然认为百度财报超预期，事实上，营业收入仅比预期高3.17%，不足以刺激股价上涨7%。虽然净利润有显著大涨，从去年同期 17.15 亿元到今年的 49.53 亿元，同比大涨 189%，超出市场预期 近20 亿元，但分析财报可以看出，净利润上涨是因为百度不仅降低了销售成本，还将研发成本降低了23%。

但是降本增效带动的利润增长难以持续，也难以刺激股价进一步上涨。纵观Q4季报，百度向市场释放出两个重要信号，一个是百度已授权一项新股份回购计划，据此，公司可回购不超过50亿美元的股份，有效期至2025年12月31日；除此之外，百度推出的文言一心也令市场期待。

百度主动式的股票回购具有一定的积极公告效应，上市公司借回购行为可以向市场传达公司股价被低估的信号，从而提振市场信心，拉升股价。

另一方面，文言一心也吸引了大家的关注，百度使用人工智能生成内容来扩展包括文本、图像或视频等在内的内容，可以吸引到新的用户、增加用户使用时长，提升用户粘性，并从长远来讲，有利于提升在线广告市场的份额。

根据花旗对百度董事长李彦宏的采访，百度于2019年3月份就推出了文言一心，参数量也提升至远超1000亿个，通过数十亿用户的搜索需求以及其他方面的教育得到训练。从自然语言技术（NLT）的角度看，文言一心是最先进的中文模式，也不只是语言，还有对于中国文化的理解，对于中国市场而言，文言一心3.0已经是极为本地化的人工智能基础模型，这意味着，相比其他在海外开发的模型，百度所从事的生成式大语言模型将更适合中文，更适合中国市场。

除此之外，很多国内公司宣布同百度合作使用文言一心功能。目前还没有具体的合作细节透露，除了追赶ChatGPT的热潮，还要注意一些风险的存在，比如公司的商业变现机会在哪里？文言一心能够为合作公司创造多大的营收规模？是否会有其他公司推出类似服务，并挑战或者影响百度的商业变现机会？这些问题都还悬而未决，未来也应多关注这方面的风险。

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