财信证券：给予银泰黄金买入评级lg...

财信证券股份有限公司周策近期对银泰黄金进行研究并发布了研究报告《优质矿山扩产在即，盈利前景改善》，本报告对银泰黄金给出买入评级，当前股价为11.55元。

　　银泰黄金(000975)
　　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入83.82亿元，比去年同期减少7.29%，实现归属于上市公司股东的总利润11.24亿元，比去年同期减少11.96%。
　　业绩下滑主要受不可控因素影响。2022年受不可控因素影响，公司业绩有所下滑。吉林板庙子受疫情影响停产，销量同比下降；青海大柴旦选厂磨机筒体人孔盖附近意外开裂，下半年停产两个月对磨机筒体进行更换并调试；玉龙矿业受北京冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，致使生产进度受到影响。2022年公司合质金产量7.06吨，销量6.89吨，分别比去年同期减少2.08%和3.23%；矿产银销量180.86吨，比去年同期减少6.91%。叠加原材料价格上升，公司生产成本有所上升，2022年公司矿产金、矿产银成本分别为167.54元/克、1.83元/克，分别比去年同期的148.82/克、1.72元/克上升12.58%、6.40%。
　　积极推进重点项目建设，盈利能力提升可期。截至2022年底，青海大柴旦探转采涉及主要手续已经办理完成，新立采矿权审查申请于2022年12月提交，预计2023年取得细晶沟金矿(新立)采矿权证；金龙沟金矿已经完成划定矿区范围批复、水土保持审查等工作，计划2023年取得青龙沟金矿采矿权证(Ⅱ、Ⅲ矿带)；公司对玉龙矿业1400t/d选矿系统整体技术改造工程已与2022年12月通过验收；公司目前正在进行华盛金矿的换证和资源储量评审备案工作，积极推进复产。鉴于目前黄金价格有望迎来上升周期，公司主要产品有望量价齐升，盈利能力前景可期。
　　持续投入探矿增储工作，扩大公司资源储备。公司2022年度勘探投资1.2亿元，公司五家矿山子公司共有15宗探矿权，探矿权的勘探范围达159.63平方公里，勘探前景广阔。截至2022年末，银泰黄金合计总资源量(含地表存矿)矿石量10,145.17万吨，其中金金属量173.9吨，银金属量6,921.2吨，铅+锌金属量166.71万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨。(上述资源储量中部分储量尚未经评审)。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年实现净利润为14.74亿元、17.85亿元、21.45亿元，对应EPS分别为0.53元、0.64元、0.77元，对应现价PE21.86倍、18.05倍和15.02倍。随着美联储加息步伐的放缓，黄金价格有望迎来上升周期，公司矿山资源优质，主要产品有望量价齐升。我们给予公司2023年30-35倍的PE，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：黄金价格大幅波动，项目建设进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.29亿，根据现价换算的预测PE为16.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.18。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，银泰黄金（000975）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。