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“要么变,要么死” 后达利欧时代的桥水迎来四十年最大改革

2023-03-02 04:25:39
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摘要:当创始人达利欧退出最高权力层时,人们知道全球第一大对冲基金桥水将走进一个完全不同的时代。事实证明,的确非常不一样。   其实在去年达利欧交出控制权前,改革已经开始,他一手打造的那种特立独行,甚至有点古怪的企业文化经历不小的调整。现在,以Nir Bar Dea为领导的新管理层正在试图通过一种雄心勃勃的策略来提高回报率,增强盈利能力并开发新的收入来源,可以说是四十年来

  当创始人达利欧退出最高权力层时,人们知道全球第一大对冲基金桥水将走进一个完全不同的时代。事实证明,的确非常不一样。

  其实在去年达利欧交出控制权前,改革已经开始,他一手打造的那种特立独行,甚至有点古怪的企业文化经历不小的调整。现在,以Nir Bar Dea为领导的新管理层正在试图通过一种雄心勃勃的策略来提高回报率,增强盈利能力并开发新的收入来源,可以说是四十年来最大规模的一次改革。

  桥水将限制其旗舰基金的规模,在人工智能和机器学习方面投入更多资金和人才,扩大亚洲和股票市场业务,在可持续性投资方面加倍下注。为了削减成本并释放资源,桥水还将在未来两周进行全公司层面的重组,大约1300名员工中会裁掉约100人。

  “光因循守旧是不够的,” 41岁的Bar Dea在接受采访时说。 “要么变,要么死。在这儿就是如此。”

  对于市值1380亿美元的桥水而言,这个新方向部分是2020年领导层改组的结果。当时桥水经历了连续几年的表现不佳,而且在疫情第一年爆出了亏损,促使该公司建立了一个投资决策监督委员会。自那以来,旗舰基金Pure Alpha的策略再次恢复起色,净年化回报率为达到10%,不过在宏观投资领域,许多同行的表现要比它好得多。

  这个变化也反映出对冲基金行业格局的改变,包括Citadel、Millennium Management等多策略巨头崛起,可持续金融热潮,以及人工智能和量子计算等技术的兴起。

  旗舰基金

  多年来,桥水一直和传统投资观点背道而驰,传统认为单个的对冲基金策略会受到自然规模的限制。 而桥水一直听任旗舰基金Pure Alpha和“只做多”基金All Weathe的资产管理规模升高。到2011年,桥水旗下基金管理的总资产规模达到当时前所未有的1000亿美元。

  但随着利率趋平,桥水的表现也驶入慢车道。

  如今该公司终于改弦易辙,对Pure Alpha的规模设置了上限,希望能够以较小的资金获得更高风险调整回报率,即夏普比率。该策略基金的新上限将比其最大规模低20%至30%。

  “与时俱进”

  作为一名企业家、前以色列军官,Bar Dea于2015年加入桥水,当时他在投资界并不出名。然而2022年1月他迅速升至桥水联席首席执行官。与联席首席投资官Greg Jensen一道,Bar Dea渴望对公司改革,重塑其古怪的文化。但73岁的达利欧迟迟不愿将权柄交给年轻一代。

  Bar Dea称他和达利欧的谈判“非常艰难”。

  “实现与时俱进的唯一途径就是创新,”他说。 “过去几年,我们的行动一直有点慢。”

  现在,改革正在加速进行。本月早些时候37岁的Karen Karniol-Tambour加入了48岁的Jensen和64岁的Mark Bertolini行列,成为桥水第三位联席首席投资官。Mark Bertolini卸任联席首席执行官,成为桥水的一名独立董事。

  达利欧退居二线,成为Bar Dea及其他几位投资部门负责人的精神导师,未来桥水的新领导层将着力推动以下四个领域:

  增加对亚洲市场的投资,将新加坡员工从大约15名增加一倍,以实现业务多元化并加强与该地区长期客户的联系。

  增加以个股为对象的产品,以体现桥水对利率趋势或大宗商品价格等宏观趋势的看法。

  扩大可持续性金融,特别是押注股票,并推出可以实现超额回报的策略

  在Jensen的领导下创建一个新团队,利用人工智能和机器学习驱动的投资工具。

  桥水希望,这些行动计划未来能吸引数以亿美元计的资产,降低公司对Pure Alpha和All Weather的依赖。达利欧也是批准该新策略的人员之一。

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