需求衰退无可避免，是时候卖出这个汽车零售商了lg...

　　摩根大通表示，随着消费者对汽车的需求开始回落，是时候出售AutoNation了。

　　该投行分析师Rajat Gupta将AutoNation的评级从中性下调至减持，称在疫情期间表现强劲后，这家汽车经销商的股票开始看起来被高估了。

　　Gupta在周二的一份报告中写道:AutoNation在疫情期间的执行力一直很稳健，自疫情开始以来，该公司管理层利用多余的自由现金流将流通股减少了约48％，杠杆率仍在低于2.0倍的水平。

　　Gupta补充道，我们认为近期的资本配置在短期内不会有什么增加，投资预计会增加，回购可能会后退一步，并转向更多的并购，相关的执行可信度将需要时间来建立。以EV/EBITDA衡量的股票价格出现了约5％的溢价，使得其在当前水平的风险回报吸引力降低。

　　AutoNation的股票在新冠病毒大流行开始时表现出色。2020年，该汽车经销商股票上涨超过40％，2021年飙升超过60％。即使是在2022年，AutoNation股价8％的跌幅仍好于标准普尔500指数19％的跌幅。在库存较低的情况下，消费者对汽车的强劲需求提振了汽车经销商的股价。

　　上周五，在公布了强劲的第四季度业绩后，AutoNation的股价飙升至历史高点，并录得约三年来最好的一天。该公司首席执行官Mike Manley将这一结果归因于运营执行以及创纪录的盈利。

　　即便如此，这位分析师预计，随着消费者不得不面对通胀和利率上升的影响，整个行业可能开始收缩。Gupta为AutoNation设定的2023年12月目标价为130美元，这意味着他预计该股可能较上周五157.30美元的收盘价下跌17％。周二盘前交易中，AN股价下跌超过2％。

　　Gupta写道:在2023年特许汽车经销商行业持续走强之后——今年迄今为止比标准普尔500指数高出2800个基点（过去12个月为3400个基点），比零售业ETFXRT高出1600个基点（过去12个月为3700个基点），比二手车同行KMX高出1400个基点（过去12个月为5900个基点），我们认为该行业近期可能会暂停其上涨趋势。

　　他补充说:虽然消费者数据和2022年第4季度的财报可以被看做是今年以来可以对该股松一口气的理由，推动了该行业最近的表现，但我们不认为1月和2月是形成基本趋势的好月份，考虑到持续的利率/购买力方面的压力，3月和4月可能会出现逆转。