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AI时代,科技崛起

2023-02-10 10:18:53
有连云
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2月9日,两市指数低开后高走,盘中强势拉升,截至收盘,上证综指上涨1.18%,深证成指上涨1.64%,创业板指的表现更强一些,上涨1.74%。盘面上来看,受chatgpt热度的带动,芯片、软件、通信等板块再次受到市场资金的青睐,涨幅居前,此外游戏、家电、军工等板块都表现不俗。个股呈现普涨行情,上涨家数超4200只,下跌家数仅700只。

量能方面,2月9日成交额有所放大,两市合计成交超9000亿元。北向资金也结束了连续4个交易日的净流出,重回大举流入的态势,全日净买入121.01亿元,其中沪股通流入57.07亿元,深股通流入63.94亿元。

近期北向资金流入流出情况,数据来自于WIND

2月9日北向资金的大举流入或与美财长的最新表态有关,美财长在前日表示,加强与中国在经济领域上的沟通交流非常重要,自己仍希望访问中国,但没有透露具体时间。美有关部门的一个工作团队将于2月访华,为后续的高层会面铺路,而美财长访华预计将在“未来几个月内”进行,确切日期有望在该访团行程之后定调公布。

此外1月份信贷数据披露在即,目前市场对于1月份的新增贷款数据有着较高的预期,中金公司预计1月新增贷款约4.8万亿元,而招商证券也预计1月新增贷款超过4万亿元,高预期也提振了2月9日的市场情绪。

2月9日科技板块再度崛起,ChatGPT衍生概念大火,算力设施相关如芯片、通信设备,以及应用相关的计算机、软件均全线上涨。其中芯片ETF(512760)涨4.17%,通信ETF(515880)涨3.25%;计算机ETF(512760)涨2.4%、软件ETF(515230)涨近2%。

数据来源:WIND

消息面上,自上周五美国AI公司OpenAI推出订阅计划ChatGPT Plus,开启AIGC商业变现之后,ChatGPT应用持续引发市场热议。各大科技巨头也纷纷表示布局人工智能领域,北京时间2月8日凌晨,微软在新闻发布会上推出带有ChatGPT支持的新版搜索引擎Bing(必应)和Edge浏览器。其竞争对手,谷歌将推出对话式人工智能服务——Bard,百度也官宣将发布具备深度语义理解与生成能力的文心一言(英文名ERNIE Bot)。ChatGPT似乎正在产生“鲶鱼效应”,各大科技巨头的加入与竞争下,商业形式有望不断丰富, AIGC行业进程或得到进一步提速。

同时AI的商业价值也与日俱增。近期微软宣布追加投资OpenAI,将向其开展“多年、数十亿美元”的投资;根据相关消息,OpenAI目前估值达290亿美元,是全球估值最高的AI初创公司之一。微软也宣布将OpenAI技术引入到Office、Bing、GitHub、Azure等多项业务,将AI技术引入微软云计算以及其他业务线应用,有望实现较强的协同效应。同时OpenAI也宣布推出ChatGPT的付费版本,未来也有望进一步加速相关AIGC业务的商业化。

中信建投研究所将目前应用的AI模型分为决策式AI及生成式AI两种,并认为ChatGPT的推出,反映出生成式AI的快速发展。此前的决策式AI模型(Discriminant Model)是根据已有数据进行分析、判断、预测,典型应用为内容的智能推荐(短视频)、自动驾驶等;而生成式AI更强调学习归纳后进行演绎创造,生成全新的内容,本质是对生产力的大幅度提升和创造,已催生了营销、设计、建筑和内容领域的创造性工作,并开始在生命科学、医疗、制造、材料科学、媒体、娱乐、汽车、航空航天进行初步应用,有望为各个领域带来巨大的生产力提升,市场前景广阔。

具体到投资角度,此前我们在《如何 “一键上车”信创、ChatGPT、AIGC?》一文中也有所提及, AIGC产业有望同时拉动AIGC模型应用、泛AI技术(计算机、软件)相关需求及算力上游相关核心环节(通信、芯片)发展。

首先,泛AI技术相关的计算机、软件行业有望直接受益。AIGC模型的具体落地运用离不开相关软件,有望引发软件的更新换代。此前信创板块也是市场关注焦点,可以说软件行业是有着重要战略意义(关系着国家信息安全)、受产业政策支持,同时下游运用空间广阔的行业。目前基础硬件和基础软件国产化率相对较低,下游扩张+国产替代,行业景气度相对较高。海外流动性趋于宽松的背景下,感兴趣的小伙伴可继续关注数字经济及信创产业链的投资机会,关注软件ETF(515230)、计算机ETF(512720)的投资机会,但要警惕短期上升较快、业绩兑现不及预期带来的调整波动风险。(详见《梁杏:短期调整不改向上趋势,医药和信创有望成为全年主线》)

而算力方面,AIGC运用的大规模预训练模型(大模型)对存储、算力要求极高,需要一个稳定、高效、安全的数字基础设施来支持其完成生成、存储和传输内容的整个过程。从内容生成和存储来看,AIGC的算法需要大量的数据来进行不断训练的过程,才能更好地学习人类的语言和行为模式,最终生成高质量的内容。随着后续模型的优化和升级,数据量和算力需求可能继续成几何倍数增长。而从数据传输来看,随着AIGC的突破和推广,用户和流量也得到倍数增长。根据中信证券统计,早在2020年5月发布的GPT-3据需要的参数就达到1750亿个,数量已经是2019年发布的GPT-2(15亿个)的100倍以上,预训练总算力需求达数千petaflop/s-days。

因此, AIGC和数字基础设施可以说相辅相成,AIGC的商业化有望持续带动以数字基础设施为代表的通信行业发展。其中,光模块、光芯片、光器件、交换机作为目前数据中心中必不可少的通信元器件,其速率的升级可以显著降低单比特的成本与功耗,后续有望得以进一步发展。可继续关注芯片ETF(512760)及通信ETF(515880)。

从行业本身的基本面看,芯片板块目前估值较低,短期虽然因为库存较高、全球经济衰退导致需求不足而有一定波动,但长期受益于国产替代、自主可控大周期逻辑,或呈现短空长多的走势,长期景气度向好,感兴趣的小伙伴可考虑逢低布局。

数据来源:WIND

2月9日游戏板块继续强势表现,游戏ETF(516010)上涨3.15%,游戏沪港深ETF(517500)涨幅2.57%。截至2月9日,游戏ETF今年累计涨幅近20%,表现远好于沪深300指数。1月有88款国产游戏获得版号,覆盖重点企业的重点产品,数量也超预期,推动游戏板块1月份走强;节后,Chatgpt的爆火,也带动了市场对于AIGC概念的追捧,AIGC将来也是元宇宙领域重要的生产力工具,游戏板块继续走强。

展望后市,元宇宙目前尚处于早期阶段,AIGC现阶段更多的是概念的炒作,距离最后游戏的制作还有很长的路要走。但对于游戏行业而言,版号常态化将对游戏公司的营收和利润产生直接的利好,前期游戏板块经过长期的调整,估值水平已经到了历史极低的水平,版号开放后,游戏将逐渐走向估值修复。

此外,游戏本身可以算是消费升级的板块,如果收入水平提升了,游戏属于消费升级里面门槛不是很高的板块,今年看好消费场景的复苏,因此游戏板块或许会有一个很强的业绩弹性。后续可继续关注游戏ETF(516010),和游戏沪港深ETF(517500)。(详见《黄岳:政策暖风持续,游戏行业有望迎来戴维斯双击?》)

(来源:界面AI)

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