亚马逊2022Q4业绩电话会分析师问答lg...

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$亚马逊(AMZN)$

布莱恩·诺瓦克

安迪，我想问你，第一个，你已经坐了一段时间了。当你坐在那里时，你最关注的重点、产品类别或投资重点是什么，以在我们复苏时推动北美零售业的持久多年增长？

然后第二个问题，就停留在北美零售方面，你如何看待未来几年该业务的潜在利润潜力随着你逐渐发展到仓库?仓库网络又有哪些呢?实现这些目标的效率因素是什么?

布赖恩·奥尔萨夫斯基

首先，让我从你的第二个问题开始。关于——抱歉，你能听到我说话吗？关于对零售利润率的预期，尤其是在北美，我们所说的是当我们回顾大流行前的成本结构时，我们只是在 2019 年底，2020 年初。我们才刚刚开始在北美推出一日达服务，我们对我们的成本结构有一个预期。由于我们的网络扩展了一倍，在过去 3 年中，这种情况发生了很大变化。我想你已经听我在不同的电话中讲过这个故事。

但从本质上讲，我们现在正再次尝试恢复我们过去的成本结构，平衡 - 并提高我们在过去 2、3 年和现在增加的资产的效率审视我们正在努力推动增长的所有投资领域，继续审视我们需要进行路线修正的地方，需要改变的地方。我们再次预计，北美运营成本将有很大改善。我们在 2022 年取得了良好的进展。我们一直想做得更多，我们将在 2023 年及以后一直致力于此。但我们希望并期望在 2023 年做出重大改进。

安德鲁贾西

是的。我将从一个广泛的层面开始，优先考虑，我们在整个公司所做的一切的结缔组织，包括在北美的商店，我们是否意识到我们的存在是为了让顾客每天的生活更美好、更轻松，义无反顾地去做了。并且疯狂地关注客户体验，这始终是我们的首要任务。与此同时，这在北美以及整个业务中都是如此，我们正在非常努力地精简我们的成本，并努力在这样做的同时我们不会放弃长期 -我们认为长期战略投资可以显着改变广泛的客户体验并从长远来看改变亚马逊。

当我直接回答北美商店的问题时，我认为我们的 - 可能是我花时间与团队在一起的第一要务是降低我们在运营网络中的服务成本。正如 Brian 谈到的那样，重要的是要记住，在过去的几年里，我们已经——我们建立了一个我们已经建立了 25 多年的履行中心足迹，并在短短几年内翻了一番。然后我们同时在几年内建立了一个最后一英里的运输网络，其规模与 UPS 大致相当。因此，当你做这两件事来满足激增的需求时，你将 - 只是为了让这些功能发挥作用，它需要我们拥有的一切。因此，有很多事情需要弄清楚如何优化以及如何提高效率和生产力。

然后我同时想到，如果你考虑将你拥有的履行中心的数量增加一倍，然后添加一个非常大的运输网络，你会意识到所有这些设施都必须连接在一起才能将产品送到客户手中，那真是太棒了网络中节点数量的大幅增加。它变得有点不同的网络。因此，要弄清楚如何真正有效地跨所有这些链接并使它们得到高度利用，并使这些设施中的流量以正确的方式运行，需要时间。所以我们正在努力工作。我对我们在第四季度取得的进展感到满意，你可以在一些结果中看到这一点。但这项工作将延伸到 23 年。所以这是第一位的。

我认为第二件事，优先考虑，我要谈论的只是速度。我们相信，继续更快地向客户提**品会让客户更快乐，而且当他们看到更快交付的承诺时，他们也会获得更高的转化率。我认为选择永远是我们非常关注的领域。我们在美国与数十万人合作，在全球范围内与数以百万计的销售合作伙伴合作。在上个季度，59% 的售出单位来自我们的第三方销售合作伙伴，我们非常努力地提供无与伦比的选择。这对客户来说很重要。

我认为定价敏锐始终很重要。但特别是在这种不确定的经济中，客户非常清楚他们花了多少钱，我们在第四季度与我们的销售合作伙伴达成的数百万笔交易是您看到的需求的重要组成部分，我们将继续努力提高定价。

然后就是我们一直在努力的客户体验改进，无论是添加 Buy with Prime 允许 Prime 用户在其他网站上使用他们的 Prime 权益，而不仅仅是亚马逊；或者在医疗保健领域添加 RxPass，我们的 Prime 客户每月只需支付 5 美元，就可以无限制地获得他们正在使用的所有药物；或者它是否只是在我们的服装业务中，当你在寻找你可能会购买的衣服时，能够虚拟地看到你的鞋子搭配那件衣服，看看它看起来如何，它会改变你的客户体验，你的购买体验，我们将继续非常努力地改善这些客户体验，我们还有更多的计划。

道格拉斯·安姆斯

首先，您如何评价您迄今为止在食品杂货方面所做的努力？我知道你 - 这是一个巨大的市场。你正在以不同的方式攻击它。您关注的关键步骤是什么以推动更大的市场份额？

其次，我们应该如何考虑一些新兴领域的战略重要性，如医疗保健、Kuiper 和自动驾驶汽车等？

安德鲁贾西

关于杂货店的第一个，我首先要说的是，我们认为杂货店对我们来说是一个非常重要的战略领域。这是一个非常大的细分市场，消费者购买杂货的频率很高。我们也相信，随着时间的推移，杂货店将成为全渠道的。将会有很多人在网上订购他们的食品杂货，然后送货上门，而且还会有很多人继续在实体店购买。但你也会看到这些的混合体，人们在网上挑选他们想要的东西，然后在商店里取货，或者人们在商店里，发现商店里没有库存，所以他们去他们的应用程序或到售货亭并订购从网上交付。所以我认为拥有全渠道真的很重要。

而且我认为我们有相当大的杂货业务。我认为人们有时没有意识到这一点，而且我们已经构建了很长时间。它在继续加速，我好像看到它碎成了几块。如果您考虑在线杂货服务，我们在那里有非常大的业务。它看起来与典型的大型实体杂货店不同。但是如果你想想杂货店的过道，从包装食品到纸制品再到罐头食品再到宠物用品再到健康和个人护理用品再到消耗品，我们在那里有一个非常大的业务，并且继续快速增长，然后我们认为会继续增长。

但它在易腐食品中的市场份额并不大。如果你真的想在易腐烂的市场中占有重要份额，你通常需要实体店。我们在那里有两种不同的产品。对于我认为最好的有机实体店体验和选择，我们有 Whole Foods，这是一家规模非常大的企业，而且还在持续增长。我真的很喜欢该企业去年在盈利方面取得的进步。我喜欢我在它面前看到的东西，我认为这是一个非常 - 它是一种优质产品，但它是一项重要的业务。在杂货领域，这对我们来说是一笔好生意。

我认为，如果您想提供大量实体店产品，则需要提供不同的产品。这就是我们一直在与 Amazon Fresh 合作的目标，到目前为止，我们有几十家商店。我们今天在这些商店里做了一些实验，试图找到一种我们认为能引起顾客共鸣的形式。它以一些有意义的方式和我们喜欢经济学的地方有所不同。我们一直 - 我们在过去一年左右决定在我们拥有我们喜欢的具有差异化和经济价值的方程式之前，我们不会扩大实体新鲜门，但我们乐观地认为我们将在 2023 年找到它。我们正在为此努力。我们看到了一些令人鼓舞的迹象。当我们确实找到那个等式时，我们会更广泛地扩展它。但我认为我们在杂货领域有一个非常重要的机会。我认为我们正在建立一个相当广泛的在线和实体食品杂货网络，你会看到我们继续努力。

埃里克谢里丹

安迪，继续这个关于大局和战略的主题以及你的观点，我很想听听你对国际电子商务业务的看法。显然，您身处不同的地区，成熟度和投资周期差异很大。您能否谈谈您对亚马逊当今全球电子商务足迹的看法？投资者应该如何考虑未来几年这些国际业务的增长和利润变化的组合？

也许，布赖恩，如果我能问一个快速跟进的问题。在你给出的第一季度营业收入指导中，我认为投资者对你可能从公司在第四季度和第一季度之间发布的关于员工人数的公告中获取一些重组费用感到困惑。您能否澄清一下 Q4 中捕获的内容与您制定 Q1 营业收入指南的方式中可能包含的内容？

布赖恩·奥尔萨夫斯基

让我从第二部分开始。因此，正如我之前所说，我们收取了与我们在第四季度宣布的头寸消除相关的 6.4 亿美元费用。其中很多都落入了 1 月中下旬的第一季度。所以考虑它的方式是在 1 月份解雇，前 3 周的工资包含在第一季度的经营业绩中。但在那之后的一段时间里，有数周或数月的遣散费、工作安置费用，其中很多费用就是第四季度的 6.4 亿美元费用。所以我希望能有所帮助。

安德鲁贾西

关于国际电子商务的问题，我们对在那里开展的业务非常热情。我认为只是透视，如果你看一下从 2019 年到 21 年的复合年增长率，在英国，它超过 30%；在德国，这一比例为 26%；在日本，这一比例为 21%。事实上，我们还没有回馈这种增长，而且这些都是扣除外汇的净值，但如果你看看我们持续增长的最后几个季度，我们还没有回馈部分增长，相当一部分市场份额已经转移到我们在全球建立的电子商务领域，我们对此感到兴奋。

现在我们 - 在这个阶段，我们在发达的国际领土上足够大，当宏观上发生重大事件时，我们也会受到影响。而如果单以欧洲为例，通货膨胀率高于大多数地方，乌克兰战争对欧洲人的影响更大，能源价格和涨价也更显着。所以你可以在我们的一些增长数字中看到这一点。

再看看我们的新兴国家，这些国家——它们都有点不同——就像你在问题中看到的，处于不同的阶段。但如果你看看印度、巴西、中东、非洲、土耳其、墨西哥和澳大利亚等国家，我们喜欢我们所看到的情况。它们需要一定的时间。当你进入一个新的地区时，你必须进行一定数量的固定投资，然后你必须创造一定数量的收入才能覆盖这些固定投资。但他们都在正确的轨道上，遵循的轨迹与我们在北美和我们已建立的国际地区所看到的大致相似，我们认为这是正确的投资，并相信我们将拥有一个巨大的盈利的国际电子商务业务。

贾斯汀波斯特

也许一份给 Andy，一份给 Brian。AWS，如果你看一下十几岁中期的收入增长，这意味着本季度它可能持平甚至下降。所以也许谈谈是什么推动了这一点。是工作量变化吗？是否有一些客户正在转移？您对市场份额有何评论？

其次，您认为这什么时候可以恢复？比如什么时间范围？当收入重新加速时，您是否期望利润率会回升？我会留在那里。

布赖恩·奥尔萨夫斯基

我是布莱恩。让我从我们在客户层面看到的情况开始。正如我刚才提到的，所有行业都是如此。也有一些弱点，比如金融服务，比如抵押贷款公司。随着抵押贷款数量的下降，他们的一些计算挑战或计算量也在下降。加密货币的交易量较低。与广告相关的事情，由于广告支出较低，广告支出的分析和计算也更少。

但是——有。但总的来说，我们看到的只是消费者在进入经济低迷期时降低支出的兴趣和优先事项。我们在亚马逊也在做同样的事情，质疑我们的基础设施支出以及其他一切。我们，有些事你可以做。你可以推迟——你可以转向低成本的产品。可以降低计算的频率。你可以对你的数据进行不同类型的存储。所以有办法在短时间内改变你的成本和账单。我认为这就是我们所看到的。正如我所说，我们正在与客户合作，帮助他们做到这一点。再一次，我们在亚马逊看到了自己。我将让安迪为AWS的总体趋势添加一些颜色，但这更多是我们目前在客户层面看到的情况。

安德鲁贾西

所以我只想补充 - 我的意思是，我认为 Brian 涵盖了很多内容。我认为现在大多数企业都在谨慎行事。您几乎可以在每个企业中看到它，而且我们也非常考虑精简我们的成本。当你保持谨慎时，你会寻找你能找到的方法——你可以花更少的钱。公司可以优化成本，或者在某些情况下，他们可能习惯于对超过 90 天的信息进行分析，他们会说，“好吧，我可以用 2 周的时间，做 2 周的价值吗？”这不是一定是长期最好的事情。但是很多公司在不确定的经济形势下都会这样做。

事实上，我们建立所有业务的方式，但在这个特定实例中的 AWS，是我们将帮助我们的客户找到一种减少开支的方法。我们并不专注于在任何一个季度或任何一年进行优化，我们正在努力建立一套比我们所有人都更持久的业务关系。因此，如果在不确定的经济中找到一种更具成本效益的方法对我们的客户有好处，我们的团队将花费很多周期来做这件事。

自从我们在 2006 年推出云计算 AWS 以来，这是我们一直在谈论的优势之一，那就是当事实证明您的需求比您预期的要多得多时，您可以无缝扩展。但是，如果事实证明您不需要那么多需求，您可以将其退还给我们并停止付款。而且这种弹性非常不寻常。这是您无法在本地执行的操作，这是云和 AWS 对客户非常有效的众多原因之一。

我认为——我已经在 AWS 团队中花了相当多的时间来解决这个问题，我们仔细研究了我们所看到的。我们有一个非常强大、健康的客户渠道、新客户和即将发生的迁移。许多公司在像这样的不连续时期会退后一步，思考他们希望在战略上改变什么，以便在不确定的经济出现时能够重塑他们的业务并更快地改变他们的客户体验，这通常意味着转向云。我们也看到了很多这样的作品。

我们是唯一真正以更具体的方式打破我们的云数字的人。所以回答你关于我们所看到的问题总是有点困难。但是，根据我们的最佳估计，当我们查看绝对美元同比增长时，我们的绝对美元增长仍然比我们在这个领域看到的任何其他人都多得多。我认为其中一部分是因为我们拥有更多的能力，具有更强的安全性和运营性能以及更大的合作伙伴生态系统。

因此，我认为记住全球 90% 到 95% 的 IT 支出仍在本地也很有用。如果你相信，这个等式将会改变和翻转，我不认为内部部署会永远消失，但我真的相信在未来 10 到 15 年内，如果我们继续拥有最好的客户体验，我们必须在我们正在努力做的活动中非常努力地工作。这意味着我们在 AWS 业务方面有很大的增长空间。

罗纳德乔西

也许这里有一个更大的高级问题，就是 Prime 会员参与度，以及看到第三方卖家服务在本季度加速增长。我相信有人提到客户在日常必需品上花费更多，这可能是一个相对较新的用例。多谈一点，也许是安迪和布赖恩，关于 Prime 会员的参与度如何演变，以及随着时间的推移钱包份额的增长以及它的发展方向。

布赖恩·奥尔萨夫斯基

我会说 Prime 会员资格 - 仍然很强大，每个 Prime 会员购买的美元也是如此。它因地理位置而异。但总的来说，如果你退后一步，我们有一些我们去年推出的非常大的视频资产，周四晚上足球和指环王：力量之戒。他们两人都创下了 Prime 会员注册记录。而且我们知道，这样的投资不仅有助于新会员或新 Prime 会员的获取，而且有助于留住会员。我们发现这种参与与亚马逊网站上日常产品的更高购买量之间存在直接联系。

因此 Prime 的健康状况非常好。正如安迪之前提到的，我们正在继续努力提高我们的交货速度，以获得更多的一日发货。我们认为这也会受到 Prime 会员的欢迎。但它是价格选择和便利性的结合。我认为我们已经在所有这些方面取得了进展，尤其是在过去几年中添加的第三方选择。所以我认为证明这一点的是我们在第四季度的销售额。在竞争激烈、交易驱动的环境中，人们、Prime 会员和其他人来到亚马逊购物。所以我们对此感到鼓舞。

安德鲁贾西

只是在这里添加一点，如果你退一步想想很多订阅程序，其中有很多是每月 14 美元，15 美元的娱乐内容，这比 Prime 还多今天。如果你考虑一下 Prime 的价值，它比我刚才提到的要低，你可以在 Prime Video 端获得娱乐内容，并获得运输优势，你在其他地方找不到的快速运输优势，你可以获得音乐优惠，您获得 Prime 游戏优惠，您获得照片优惠，您获得 Buy with Prime 功能，在亚马逊以外的网站上使用您的 Prime 订阅和我们提供的一些杂货优惠，以及我们刚刚推出的 RxPass以每月 5 美元的价格无限制地获得一些人们经常服用的药物，这是您在其他地方找不到的非凡价值。我们将继续为 Prime 添加内容，并继续试验许多不同的功能和优势。但现在还为时尚早。随着我们继续使服务变得越来越好和功能齐全，我们看到人们继续在我们的各种业务中在亚马逊上花费更多。所以我们对此持乐观态度。

马克马哈尼

两个问题。布赖恩，鉴于看起来很明显，企业需求持续恶化，为什么在接下来的几个季度中 15 岁左右的 AWS 增长率是可控的？

然后，安迪，我在高层想知道你是否可以谈谈你的优先事项可能发生了怎样的变化，或者公司的优先事项在过去一年左右的时间里可能发生了变化，因为你一直是首席执行官。看起来设备上有一些剥离，实体店剥离，除了杂货，然后可能更多地倾向于健康。而且我不太确定您在娱乐内容方面做了什么。也许一样，也许多一点。但在较高的层面上，您如何看待您的优先事项发生了变化或与之前的 CEO 不同？

布赖恩·奥尔萨夫斯基

因此，关于 AWS 增长率，我不确定我能否准确地为您预测本季度之后会发生什么。你有点——这在经济上有点未知。正如我们提到的，客户群正在发生一些独特的事情，我认为这个行业的许多人都看到了同样的事情。

所以我没有那个水晶球，但我们将继续努力为我们的客户服务。正如我在之前的评论中所说，我们确实有新的交易。我们有新的工作负载进入云端。价值就在那里。而且无论是否存在短期，也许许多公司在基础设施支出方面的短期紧缩，我认为长期趋势仍然存在。坦率地说，我认为最快的省钱方法是使用云。

因此，在艰难的经济时期有很多长期的积极因素。看到 2020 年客户数量变化非常快。在那之后它导致了复兴，并且可能加速了人们向云计算的旅程，我们只需要看看我们今天看到的情况是否会再次发生。

安德鲁贾西

是的。我想说的是，我认为对于任何领导团队来说，每个时代都是不同的，并且它通常会受到您周围发生的事情的重大影响。而且我认为，如果你回顾过去几年的流行病、2021 年的劳动力短缺、乌克兰战争、通货膨胀和不确定的经济，优秀的领导团队会环顾四周，并试图弄清楚这意味着什么以及如何他们应该调整他们的业务。

因此，如果你看看——在 2022 年初，我认为我们意识到，当我们努力确保满足消费者和卖家激增的需求时，我们必须在 2020 年就我们的履行网络投资做出决定。我们将在 2022 年制造，我们的产能超出了我们的需要。你看到我们在 2022 年初推迟了一些建设，并封存了一些设施，以试图更经济。

而且我认为，当我们审视我们的一些实体业务投资、实体店投资时，我认为只有一些领域我们不相信它们会成为亚马逊的大推动者。这就是我们关闭四星级书店的原因。当我们进入夏初时，我们开始了我们的运营规划过程，我们——宏观经济中发生了很多事情，我们以我们想要的高层宗旨开始了这个过程找到一种方法来有意义地简化我们所有业务的成本，不仅是他们现有的大型业务，还有我们正在进行的一些投资。我们实际上想对我们正在投资的内容以及我们认为需要投资的金额做一个非常好的、彻底的审视，

你看到这个过程导致我们选择暂停增加员工人数，因为我们试图评估经济中发生的事情，我们取消了 fabric.com 和 Amazon Care 以及 Amazon Glo 和 Amazon Explore 中的一些程序。我们决定在某些方面放慢速度——在杂货店领域的实体店扩张，直到我们有了一种我们真正相信推出的格式，我们在某些设备上放慢一点，直到我们做出非常艰难的决定布赖恩早些时候谈到，这是我认为我们都参与过的最艰难的决定，即减少或取消 18,000 个职位。因此，所有这些都是为了精简我们的成本，但仍然能够投资于我们认为从长远来看真正重要的事情。

现在我们有一种看待投资的方式可能不同于其他一些公司。我不是说这是对还是错。这只是我们看待它的方式，即当我们考虑要投资的大领域时，我们会问自己几个问题。我们问，如果我们成功了，它真的能做大并在亚马逊这样的地方发挥高标准吗？我们认为它今天得到很好的服务吗？我们有差异化的方法吗？我们在这些领域有能力吗？如果我们不这样做，我们能否快速获得它们？如果我们喜欢这些问题的答案，我们就会投资。

有时，这会导致人们进行非常合乎逻辑的扩展。25 年前我刚到亚马逊时，我们还是一家图书零售商。当我们扩展到音乐、视频和电子产品时，这对人们来说似乎很自然。令人惊讶的是，人们对我们扩展到工具领域感到非常惊讶。这对人们来说似乎很遥远，但事实证明并非如此。

当我们推出像 Buy with Prime 这样的服务时，我认为人们认为这更容易预测。这一过程也导致我们进行了更不可预测的投资。我记得，我在 AWS 体验中处于前排位置，与团队合作并从一开始就领导团队。我记得在外部和内部，有很多人想知道我们为什么要这样做。它与仅零售有很大不同。但是想一想，如果我们没有投资 AWS，今天的亚马逊公司会有多么不同。

因此，这为我们在商店之外、零售和广告以及 AWS 业务中进行的一些其他有意义的投资提供了信息。我认为，虽然我们在某些设备和事情上进展缓慢，但我们仍然——当我们查看这 4 个问题的答案时，我们对我们在流媒体娱乐设备、我们的低地球轨道卫星和 Kuiper 上的投资非常热情，医疗保健和其他一些事情。我认为我认为我们的每一项新投资都会成功吗？历史会说，那将是一个远景。然而，随着时间的推移，只要其中一两个成为亚马逊的第四大支柱，我们就会成为一家截然不同的公司。

所以我觉得非常值得。我们将继续投资。我们将对如何精简成本进行深思熟虑，我想你看到了很多，但我们也将继续进行长期投资。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)