特斯拉2022Q4业绩电话会议记录（上）lg...

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埃隆·马斯克

所以 2022 年——刚刚回顾了 2022 年。对于特斯拉来说，这是美妙的一年。这是我们在各个层面上最好的一年。团队做得非常出色。当然，能与如此才华横溢的一群人一起工作是一种荣幸。$特斯拉(TSLA)$

因此，在 2022 年，我们交付了超过 130 万辆汽车，实现了 17% 的营业利润率，是所有汽车制造商中最高的，我想这可能是所有汽车制造商中的。在此过程中，我们产生了 125 亿美元的净收入和 75 亿美元的自由现金流。

重要的是，尽管 2022 年由于强制关闭、极高的利率和许多交付挑战而成为极具挑战性的一年，但特斯拉团队实现了这些记录。因此，值得注意的是，所有这些记录都面临着巨大的困难。感谢团队实现这一目标。

我们从投资者那里得到的最常见问题是关于需求。到目前为止——所以我想消除这种担忧。到目前为止，一月份，我们看到了历史上迄今为止最强劲的订单。我们目前看到的订单几乎是生产速度的两倍。所以，我的意思是，这并不是说这是否会继续以两倍的生产率进行，但订单量很高。作为回应，我们实际上提高了 Model Y 的价格。

所以，我们不——我们认为尽管整个汽车市场可能会收缩，但需求会很好。所以，基本上，价格真的很重要。我认为只有大量的人想购买特斯拉汽车，但买不起。因此，这些价格变化确实对普通消费者产生了影响。

有时对于那些——身体健康的人——有很多钱的人来说，他们有点忘记负担能力的重要性。制造尽可能多的人买得起的汽车一直是我们特斯拉的目标，所以我很高兴我们能够做到这一点。是的，所以我认为这是一件好事，考虑到所有因素。

我们在成本控制方面也取得了很好的进展，我们看到柏林和奥斯汀的生产成本下降与产量增长相称，正如您所期望的那样，是的。关于Autopilot，截至目前，我们已经为北美约40万客户部署了城市街道自动驾驶Beta版。这是自主性的一个巨大里程碑，因为 FSD Beta 是任何消费者实际测试最新人工智能自主性的唯一途径。

我们目前在高速公路以外的 FSD 大约有 1 亿英里。我们公布的数据显示，安全系统有所改善——这里的口吃，安全统计数据，非常清楚。因此，如果安全统计数据不佳，我们就不会发布 FSD Beta。

关于电池，去年底 4680 电池的生产率达到每周 1,000 辆汽车，我们昨天在内华达超级工厂宣布将 4680 电池的产能再增加 100 吉瓦时。

我们的长期目标是在内部生产超过 1,000 吉瓦时的电池，并继续使用自有电池供应商。所以要明确一点，我们将继续使用其他手机供应商。只是对锂离子电池的需求几乎是无限的，并将持续相当长的一段时间。所以我们觉得我们可以使用供应商和内部生产的电池来更快地扩展。

我们制定了一个使 4680 电池成本低、能量密度高的惊人计划。因此，储能也出现了创纪录的增长，并且还在继续加速。永远值得记住的是，可持续能源未来的三大支柱显然是电动汽车、太阳能和风能，第三个关键项目是储存太阳能和风能的固定储能装置，因为很明显，太阳不会一直发光而且风不是一直吹的。

所以你拥有这三样东西，实际上你可以将所有这些都转化为完全可持续的情况很多次。因此，我想明确表示，人类有一条通向完全可持续未来的道路，我们——我们在特斯拉的目标是尽可能加快这条道路上的进步。是的，所以我们正在提高 Megapack 的产量。我们预计它的增长速度将比我们的合法产出快得多。

所以总而言之，我们的观点是我们希望继续制造和销售尽可能多的汽车。我们相信我们可以继续推动强劲的销量增长，同时保持行业最佳的营业利润率。

正如我们之前多次提到的，我们想成为最好的制造商。但实际上，制造技术将是我们最重要的长期优势。我们将在 3 月 1 日的投资者日详细讨论我们即将推出的计划。最后，我想再次感谢我们所有的员工创造了又一个破纪录的一年。恭喜，伙计们。

马丁维查

谢谢，伊隆。我认为 Zach 也有一些开场白。

扎卡里柯克霍恩

是的。谢谢，马丁。因此，正如埃隆所说，2022 年对特斯拉来说是非常棒的一年。我还要祝贺特斯拉团队，并感谢我们的供应商在动荡的一年中给予的支持。

按全年计算，收入增长超过 50%。营业收入翻了一番，自由现金流增加了 50% 以上，我们的利润率保持行业领先。此外，随着非 GAAP 运营支出占收入的百分比进一步提高，我们在间接费用效率方面继续取得进展。

具体而言，对于第四季度，连续和年度利润率受到平均售价下降的影响，因为我们正在应对中国的 COVID 影响、美国消费者税收抵免的不确定性以及利率上升的环境。请注意，在 2022 年，仅利率上升一项就有效地将我们在美国的汽车价格提高了近 10%。

此外，主要受三个因素推动，单位销售成本同比增长。首先是锂价格导致的原材料和通货膨胀，并在之前的电话会议中进行了详细讨论。其次，我们正在努力解决奥斯汀和柏林以及内部电池生产工厂早期效率低下的问题。第三，去年我们的车辆组合更多地转向了 Model Y，它比 Model 3 略有成本溢价。

为了部分抵消这些影响，我们继续执行特斯拉可控的成本削减，这与我们前几年取得的进展保持一致。这些改进包括我们继续努力逐步实现区域平衡的车辆制造。

在零售和商业存储稳步改善的带动下，能源业务在所有指标上都创下了迄今为止最强劲的一年。虽然在发展这项业务和降低成本方面还有很多工作要做，但我们相信我们正处于良好的轨道上。

展望 2023 年，我们正在积极利用我们的实力和成本向前迈进。我想在这里提出三个关键点。首先，正如 Elon 提到的那样，客户对我们产品的兴趣仍然很高。其次，在降低成本方面，我们坚持快速增加产量的计划，同时提高管理效率，这是保持营业利润率的最有效方法。

特别是，我们正在加速改进位于奥斯汀、柏林的新工厂和效率最高的内部单元。但我们正在攻击成本的所有其他领域，并解决因多年来与 COVID 相关的不稳定而造成的成本增加。这包括物流、加速、材料缓冲的积累、零件溢价、生产力和间接费用等。

随着世界从通货膨胀环境过渡到通货紧缩环境，我们希望在此过程中也能与我们的供应商建立牢固的合作伙伴关系。在这方面，我们为产品定价时着眼于长期成本结构。因此，短期内将对营业利润率产生影响。然而，我们相信我们的利润率在这一年中将保持健康并处于行业领先地位。

第三，我们将继续确保资金优先用于我们的长期路线图。这包括扩大内部电池生产、将 Cyber​​truck 推向市场、开发我们的下一代汽车平台、扩大我们的制造足迹以及发展能源业务。我们期待在一个月后的投资者日更详细地讨论这些计划。谢谢你。

问答环节

A - 马丁维查

非常感谢你，扎克。现在让我们转到投资者问题。第一个问题是，一些分析师声称，扣除取消订单后，特斯拉第四季度的订单量不到产量的一半。这引发了需求担忧。您能否详细说明今年到目前为止的订单趋势以及它们与当前生产率的比较情况？

埃隆·马斯克

需求远远超过产量，因此我们实际上正在小幅提价。

马丁维查

谢谢你。第二个问题与此类似。对 2023 年第一季度初全球降价的初步反应是什么，特别是在订单接收水平方面？我们也回答了那个问题。

那么让我们进入下一个。投资者的下一个问题是，特斯拉能否充分利用电池组的先进制造生产信用？因此，每辆远程 Model 3 和 Model Y 3,700 美元，汽车和能源产品每千瓦时 45 美元，特斯拉预计在来年从这些积分中赚取多少？

埃隆·马斯克

我会说一点，然后我想 Zach 会补充一些。从长远来看，我们预计这些 - 这些学分的价值非常重要。如果我们要让任何人每年生产 1,000 吉瓦时甚至几百吉瓦时，您可以算一下，这非常重要。所以——但信贷确实依赖于国内制造业。在松下国内制造的情况下，我们正在拆分积分的价值。所以它——今年的积分价值不会很大，但我认为它可能会很大——我们认为它在未来可能会非常重要。

扎卡里柯克霍恩

是的，只是为了添加和输入我们对今年对特斯拉的影响的预期界限。因此，我们认为，不同的产品将获得不同数量的信贷。这里的规定仍在涌入，并且不断更新，所以这只是我们目前最好的理解。但我们认为今年每个季度的收入约为 1.5 亿至 2.5 亿美元，并且随着我们销量的增长而在这一年中不断增长。

正如 Elon 提到的，我们在这里所做的部分工作，也就是这个激励计划试图激励的部分工作，是将更多的制造业转移到美国本土，这无论如何都是特斯拉的计划。因此，我认为我们在未来几年中处于有利地位，可以利用这一点。

但此激励方案的部分目标是提高我们客户的采用率。因此，当我们考虑未来产品的价格点时，我们也希望利用这些激励措施来提高负担能力。

因此，当我们考虑我们在美国的定价变化时，几周前我们宣布，我们正在研究特斯拉的信用收益是什么，以确保客户不仅能够从中获得收益这是在一定程度上收到的，但也是在面向消费者的方面，目前每辆车的税收抵免额为 7,500 美元，假设 - 受 MSRP 上限和收入上限的约束。所以我们想用这个来加速可持续能源，这是我们的使命，也是这个法案的目标。

马丁维查

非常感谢你。投资者的下一个问题是，在最近降价之后，分析师发布了特斯拉汽车毛利率（不包括租赁和信贷）的预期，将降至 20% 以下，所有车型的平均售价约为 47,000 美元。您如何看待降价后的平均售价和毛利率？

埃隆·马斯克

是的，继续吧，扎克。

扎卡里柯克霍恩

是的，我会加入这个。因此，今年的发展肯定存在很多不确定性，但我会暂时分享一下我们目前的预测。因此，基于此处的这些指标，我们相信我们将高于问题中所述的两个指标，即 20% 的汽车毛利率，不包括租赁和租金抵免，然后所有型号的 ASP 为 47,000 美元。

因此，我想就此发表另外两条评论。只是从战术上讲，从第四季度到第一季度的连续 ASP 变化。提醒一下，ASP 的降幅没有配置器价格的降幅大。与第四季度一样，鉴于 2022 年的大部分时间里积压的时间如此之长，我们有积压的客户，我们将以较低的价格交付汽车。但是，我们在第四季度使用了各种计划降低了 ASP。

我想在这里发表的第二条评论是，作为这里的管理团队，我们最关注的是我们的营业利润率。因此，随着业务的其他领域变得越来越重要，尤其是能源业务，它的增长速度快于汽车业务，并且由于我们非常关注这里的运营杠杆，提高我们的间接费用效率，我们认为适合我们的指标要关注的是营业利润率。所以我想确保我也与投资者社区分享了这一点，因为这是我们现在主要管理的事情。

埃隆·马斯克

是的。我认为这些聪明的散户投资者中的一些人理解，但我认为很多其他人可能不理解的是 - 每次我们出售汽车时，它都有能力，只需上传软件即可实现全自动驾驶启用和完全自动驾驶显然正在非常迅速地变得更好。

所以这实际上是一个巨大的上升潜力，因为所有这些汽车，除了少数例外——我的意思是，只有一小部分汽车没有硬件 3。这意味着有数百万辆汽车可以完全自动驾驶以基本上 100% 的毛利率出售。它的价值随着自主能力的增长而增长。然后当它变得完全自主时，这就是车队的价值增加。这可能是历史上最大的资产价值增长。是的。

马丁维查

谢谢你。让我们转到下一个投资者问题。自从埃隆开始施加政治影响以来，Morning Consult 和 YouGov 的民意调查显示……

埃隆·马斯克

YouGov，用你的左手粉碎它。

马丁维查

......表明特斯拉品牌的好感度在 2022 年下降以及党派之间的分歧。这种品牌损害会影响需求。特斯拉会追踪好感度吗？以及如何减轻任何品牌形象？

埃隆·马斯克

好吧，让我检查一下我的 Twitter 帐户。好的，所以我有 1.27 亿粉丝。它继续快速增长。这表明我相当受欢迎。它可能不会像某些人那样受欢迎，但对于绝大多数人来说，我的关注人数不言而喻。我是最具互动性的帐户，社交媒体帐户，我认为，也许在世界上，当然是在 Twitter 上，而这实际上早于 Twitter 的收购。所以我认为 Twitter 实际上是一个非常强大的工具，可以推动对特斯拉的需求。我真的会鼓励各种公司，无论是汽车公司还是其他公司，更多地使用 Twitter 并以有趣、信息丰富、有趣的方式使用他们的 Twitter 帐户，这将帮助他们推动销售，就像特斯拉。所以推特的净值，

马丁维查

谢谢你。让我们进入下一个问题。请详细说明您在 4680 坡道上的位置。目前的障碍是什么？你预计什么时候可以扩大到每年 10,000 辆汽车——每周？

安德鲁·巴格利诺

是的。谢谢，马丁。首先，我只想表示祝贺和感谢 Tesla 4680 团队在第四季度实现了每周 1000 辆。这是一个不小的壮举。绝对是两年多努力工作的结果。就我们在​​德克萨斯州的立场而言，四条生产线中的一条正在生产，其余三条处于调试和安装阶段。实际上，作为 4680 团队，我们 2023 年的目标是在 Cyber​​truck 之前提供具有成本效益的 4680 坡道。重点领域是拨入并提高大批量供应机械零件的质量，并尽可能提高工厂流程的产量。在这两件事之间，如果我们实现了这些关键目标，我们将做好准备——在 2024 年迎来一个重要的 4680 年。

马丁维查

谢谢你。下一个投资者问题是 Elon 之前说过，FSD Hardware 4 很可能首先出现在 Cyber​​truck 中。这还是现在的计划吗？您是否希望 Hardware 3 汽车有升级到 Hardware 4 的途径？

埃隆·马斯克

是的，Cyber​​truck 将拥有 Hardware 4。需要明确的是，到 2023 年，Cyber​​truck 不会对利润做出重大贡献，但会持续到明年。所以这是一个令人难以置信的产品。我迫不及待地想亲自驾驶它。这将是我每天开的车。实际上，我只是穿着 T 恤搭配这个相配的玻璃杯。它只是那些偶尔出现一次的产品之一，它真的很特别。是的，所以关于在 Hardware 3 上升级汽车，我认为没有必要。硬件 3 不如硬件 4，但我相信硬件 3 将远远超过平均水平——普通人的安全。

因此，我们的目标是，如果硬件 3 可以比人类安全 200% 或 300%，那么我们最终如何实现，比方说，硬件 4 可能比人类安全 500% 或 600%。它将是硬件 5。但真正重要的是我们是否提高了道路上的平均安全性。但是用Hardware 4改造Hardware 3的成本和难度是相当可观的。所以我认为这样做在经济上是不可行的。

马丁维查

谢谢你。下一个问题是给扎克的。扎克，你认为特斯拉保险公司什么时候会成为足够大的收入来源，以保证提供更多的业务财务细节，以便投资者可以将其与其他保险公司进行比较？

扎卡里柯克霍恩

是的。我认为这家公司可能需要一段时间才能发展到足以披露特定的财务信息。但我很高兴提供有关我们在业务中所处位置的最新信息。因此，截至去年年底，我们目前的年度保费运行率为 3 亿美元。我们每季度增长 20%，所以它的增长速度超过了我们汽车业务的增长速度。在我们开展业务的各州，平均有 17% 的客户使用特斯拉保险产品。随着我们在市场上花费更多时间，这个数字还在继续上升。而且我们看到大部分采用发生在人们收到新车时，因为他们是第一次设置保险，而不是在他们已经设置保险后返回并转换。

埃隆·马斯克

没有，继续。

扎卡里柯克霍恩

不，我只是想说，作为对开始这项业务的动机的一种更广泛的提醒，它是为了改善并且仍然是为了改善我们汽车的总拥有成本，因为我们看到了高溢价来自第三方公司的保险。这仍然是我们的首要任务。我们显然会将其作为一项健康的业务来运营，但我们希望确保我们保持低成本，并让我们的客户负担得起保险。

埃隆·马斯克

是的。因此，我们的特斯拉保险有两个非常重要的附带好处值得一提，其中一个是 Zach 提到的，就是特斯拉以具有竞争力的价格为我们的汽车经营保险，这使得其他汽车保险公司提供特斯拉的价格更高。所以它的影响比你想象的要大，因为它提高了保险成本的总成本，即使他们不使用特斯拉保险，因为现在这个家伙 [ph] 走向世界必须与特斯拉竞争并且不能收取离谱的保险费用特斯拉。所以这很棒。所以它有一个放大的效果，非常重要。

然后，它也为我们提供了一个良好的反馈回路，以最大限度地降低全球所有特斯拉的特斯拉维修成本，因为我们显然希望在发生碰撞时最大限度地降低特斯拉的维修成本以及特斯拉保险的维修成本。以前，我们实际上并没有很好地了解这一点，因为其他保险公司会承担费用。实际上，在某些情况下，成本高得不合理。所以我们实际上已经调整了汽车的设计并改变了汽车的软件以最小化维修成本，显然最小化 - 首先，最好的维修是不维修，完全避免事故，因为每辆特斯拉都会来拥有全球最先进的主动安全，不管你买不买全自动驾驶，你还是得到全自动驾驶或主动安全的智能，

因此，它再次为我们提供了非常好的反馈，降低了成本——总拥有成本，并且还弄清楚了如何获得——如果有人的汽车发生事故，大多数事故实际上都很小。它们就像破损的挡泥板或刮伤的汽车侧面或类似的东西，绝大多数事故都是如此。但我们实际上是在解决如何快速有效地修理好某人的汽车，并让他们回到他们手中。就像我说的，这些改进实际上适用于旧车。

我们只是为了强调另一个关键点，因为其中一些点可能是这样的，所以我为重复而道歉。但值得注意的是，保险杠设计的微小变化和改进——明显改善备件物流或提供碰撞维修所需的备件，对维修成本产生了巨大影响。

所以，如果你在等待一个零件被修理，而那个零件需要一个月的时间，那么现在你有一个月的时间不得不租另一辆车。这是非常昂贵的。当然，您错过了您喜爱的汽车和您真正想要驾驶的汽车。因此，这实际上对总体拥有成本和客户满意度有非常显着的影响。

马丁维查

谢谢你。投资者的下一个问题是，Cyber​​truck 的生产在年中是否仍按计划进行？

埃隆·马斯克

我们确实希望开始制作，我不知道，也许是今年夏天的某个时候。但是，我总是喜欢在开拍时淡化信用，因为开拍总是很慢。它呈指数增长，但一开始总是很慢。所以我不会在开始生产时投入太多库存。量产实际上是什么时候发生的，那就是明年。

安德鲁·巴格利诺

谢谢你。那是伟大的埃隆。就像强调这一点一样，我们已经开始在德克萨斯州的 Giga、铸件、GA、总装、车身车间安装生产设备。我们制造了所有的测试版车辆，下个月还会有更多，但正如你所说，坡道真正会在 2024 年到来。

埃隆·马斯克

对，就是这样。

马丁维查

谢谢你。最后一个投资者问题是，全球对储能的需求近乎无限。

埃隆·马斯克

是的。

未完待续