宏观经济前景恐拖累营收增长，蓝色巨人“尚能饭否”lg...

　　摩根士丹利周三警告称，IBM可能会受到营收增长减速和经济周期动态变化的影响，这可能会使其难以延续近期的优异表现。

　　该投行分析师Erik Woodring将IBM的评级从增持下调至持有。他还将IBM的目标价下调了4美元，至148美元，这意味着他认为该股未来将仅仅较周二收盘价上涨1.9％。

　　Woodring在给客户的一份报告中说:如果我们的2023年行业展望被证明是正确的，并且2023年中期早期经济周期动态开始萌发，我们认为由于IBM股票交易接近歷史高位，该股在早期周期环境中表现弱于IT硬件和同行，该股存在可能无法继续跑赢大盘的风险。

　　在周三盘前交易中，IBM下跌了1.9％。自2023年以来，该股已经上涨了3.1％，延续了此前IBM在2022年上涨了5.4％的强势表现，而标准普尔500指数在2022年下跌了19％，更广泛的科技板块也受到了加息的打击。

　　Woodring说，IBM面临的最大挑战之一是收入增长，他不知道IBM能否实现将固定匯率收入增长4％至6％的目标。

　　他预计该公司的增长率将略低于3.5％的目标，因为2022年的有利因素变成了不利因素，而且该公司的咨询等业务部门开始出现了增长放缓。Woodring还表示，对IBM来说，进行大规模的合并或收购是有可能的，但这并没有减轻人们对该公司2023年表现的担忧。

　　最重要的是，Woodring表示，查看IBM的历史表现并不能刺激投资者的热情。他说，由于其防御性模式，该股通常在经济周期早期表现不佳，而在周期后期表现好。这可能意味着未来会有麻烦，因为Woodring认为目前的周期后期阶段已经结束了约75％，新的早期周期将在2023年早期或中期到来。

　　就近期而言，由于汇率改善，Woodring提高了对IBM第四季度收益的预期。他表示，在1月25日IBM发布财务报告时，该公司管理层可能会关註2023年的收入增长指引和公司的三年自由现金流目标。他说，一份符合预期的报告，以及最初的收入指引在预期范围内，可能会推动股价保持中性或正增长。