全球数字财富领导者

东吴证券:给予晶澳科技买入评级,目标价位103.0元

2023-01-16 07:25:03
证券之星
证券之星
关注
0
0
获赞
粉丝
喜欢 7 0收藏举报
— 分享 —

东吴证券股份有限公司曾朵红,陈瑶,郭亚男近期对晶澳科技进行研究并发布了研究报告《2022年业绩预告点评:22Q4单瓦盈利超预期,23年有望量利双升!》,本报告对晶澳科技给出买入评级,认为其目标价位为103.00元,当前股价为64.88元,预期上涨幅度为58.75%。


  晶澳科技(002459)
  投资要点
  事件:公司发布2022年度业绩预告,公司预计2022年实现归母净利润48-56亿,同增135%-175%,扣非归母净利润48.2-56.2亿元,同增161-204%。2022Q4归母净利润15.1-23.1亿元,同增108%-218%,环增-5%-46%,扣非归母净利润15.8-23.8亿元,同增105%-209%,环增-2%-48%,业绩超市场预期。
  2022Q4单瓦净利创新高、2023年量利双升。公司2022年组件出货约39GW,同增60%+;疫情影响部分产出,公司2022Q4组件出货约12GW,同增50%/环增7%。我们测算一体化净利约0.16元,环比提升约1分,单瓦净利超市场预期,主要在于1)美国出货提升,2022Q4出货约800MW,享受高溢价;2)2022Q4运费下降,我们预计单瓦降本2-3分。展望2023Q1,我们预计公司组件出货11GW+,单瓦盈利环比持平。2023年组件业务有望量利双升,我们预计出货60-65GW,同增50%+;受益于①硅料价格下行+在手高价订单;②新技术占比提升,我们预计出货20GW享超额收益;③公司规划美国地区出货4GW,高溢价市场修复;组件盈利能力保持坚挺,2023年业绩高增!
  N型扩产加速、美国建厂启动。公司目前共规划70GW新技术电池产能,我们预计2023年落地40GW,N型组件我们预计2023Q2开始明显起量交付,全年出货20GW左右,新技术占比30%,带动平均盈利持续改善。针对美国市场,公司已建立东南亚4GW一体化产能。同时公司宣布投资6000万美元建设美国首座工厂,规划组件产能2GW,我们预计23Q4投产。在美建厂有利于对冲贸易风险,享受美国高溢价市场,持续贡献超额收益。
  盈利预测与投资评级:基于公司组件盈利超预期,我们上调盈利预测,我们预计2022-2024年归母净利润为52.9/80.8/106.0亿元(前值48.5/78.1/106.0亿元),同增159%/53%/31%,我们给予公司2023年30倍PE,对应目标价103元,维持“买入”评级。
  风险提示:竞争加剧,政策不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安庞钧文研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.72%,其预测2022年度归属净利润为盈利51.04亿,根据现价换算的预测PE为29.9。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级19家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为89.26。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,晶澳科技(002459)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性优秀。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

1. 欢迎转载,转载时请标明来源为FX168财经。商业性转载需事先获得授权,请发邮件至:media@fx168group.com。
2. 所有内容仅供参考,不代表FX168财经立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据,据此操作风险自负。
go