中阳期货：交易员押注柴油短缺lg...

　　过去几周，随着油价再次成为焦点，关于全球柴油短缺的讨论逐渐平息，但中间馏分油供应紧张的局面似乎并未改变，交易商押注供应紧张将继续下去。事实上，比石油的情况更紧张。中阳期货表示，与原油相比，更多的交易员看好中间馏分油。尽管2022年最后一周的柴油销量达到200万桶，但与WTI原油销量3000万桶相去甚远。

　　一切都与前景有关。在过去两年中，由于大流行和封锁期间货运需求激增，柴油和其他馏分燃料接近短缺，但生产没有。中阳期货认为，随着大流行开始消退和封锁结束，对运输的需求仍然强劲，而且似乎对货运的需求也特别强劲。航空旅行也开始复苏，被压抑的需求加剧了对中间馏分油短缺的担忧，中间馏分油除柴油外还用于制造喷气燃料。

　　在美国，去年10月东海岸出现了恐慌，柴油和取暖油库存低于往常，随着供暖季节的开始，需求即将起飞。幸运的是，短缺得以避免，但价格却随着许多人的取暖费一起飙升。该国一些地区的农民也受到柴油供应紧张和由此导致的价格上涨的影响，尽管他们仍在努力从该行业遭受的大流行打击中恢复过来。在欧洲，买家在2月5日燃料禁运开始之前急于囤积俄罗斯柴油。本周彭博社报道称，科威特准备今年大幅增加对欧洲的柴油销售，以取代禁运的俄罗斯燃料。

　　然而，科威特燃料无法替代所有失去的俄罗斯柴油供应，因此中国和印度也可能向欧洲出口更多柴油。北京今年为中国炼油厂发放更高的燃料出口配额并非巧合。与此同时，标志着2022年最后一个季度的所有负面经济新闻报道的一线希望似乎是柴油使用量下降，这在一定程度上缓解了供应紧张的局面。路透社的Kemp在12月初的专栏中再次提到了这一点，然后在一个月后又写了一篇。

　　燃料价格上涨导致制造业活动和货运量下降，导致对这些燃料的需求下降。因此，美国馏分油库存在10月至11月期间小幅上升，这是一个非常受欢迎的发展。但是，它们仍然低于一年中那个时候的五年平均水平。随着美国制造业活动在12月份连续第二个月下降，馏分油需求将随之进一步下降。虽然这样的发展通常令人担忧，但就馏分油需求而言，更多的是好消息，因为消费量下降最终可能会导致价格有所缓解。中阳期货表示，生产仍然是个大问题，贸易商似乎因此押注供应持续紧张。美国或欧洲根本没有足够的炼油能力来以足够快的速度提高产量来响应需求水平。正如银行业的一些分析师去年在谈到油价时所说的那样，让油价下跌的唯一万全之策就是经济衰退。这种方法无疑也适用于馏分燃料。