Mysteel参考丨浅析西北板材市场后市将如何演绎lg...

概述：回顾下半年西北地区板材市场，整体价格面临多重挑战：疫情多点局部发展、下游利润空间缩窄、美国经济政策持续收紧、俄乌局势造成全球成本危机等。虽然我国全年经济稳增长的发展目标不变，但在多重压力下，下半年西北地区板材价格仍呈过山车式下跌。在政策面调控影响下，四季度的西北板材价格大幅走低，对于2022年做板材的商家来说，这一年他们接受了“冰火”两重天的严峻考验，那么在此环境下，2023年的西北板材市场将何去何从？本文结合当前市场的运行现状做简要分析。

一、西北板材市场回顾

1.价格震荡趋弱运行

2022年西北市场板材价格呈先强后弱走势，周边城市因季节因素需求虽未启动，但随着外围城市价格的逐步上调，西北区域板材价格也被动跟涨。一季度西北需求开始陆续启动，随之市场价格持续上调，加之原料端价格上涨，钢厂订货成本增加，让市场价格坚挺；另外受冬、残奥会以及两会的影响，西北区域钢厂减产、检修政策频出，市场板材供给量大幅减少，社会库存随之进入低位，二季度市场板材价格到达高点，以西安为例，热轧价格从年初4660元/吨涨至4月初5440元/吨，涨幅达780元/吨；中厚板价格从年初5010元/吨涨至5300元/吨，涨幅达290元/吨。在二季度初期登高点后板材价格开始大幅回落，全国大部分地区疫情多点散发，下游钢构、机械加工厂等停产停工，市场需求急速下滑，5月开始市场便经历了“抛物线”般的一路走低，7月份热轧价格跌至3840元/吨，跌幅达1600元/吨；中厚板价格跌至4200元/吨，跌幅达1100元/吨。随着国家政策的落地实施，进入夏季后需求却并无改善，板材供需双弱局面未有明显改观，年中需求改善难度加大，7月份西北市场价格归于震荡偏弱调整运行。

图1：2022年西北地区热卷市场价格走势（单位：元/吨）

数据来源：我的钢铁网

图2：2022年西北地区中厚板市场价格走势（单位：元/吨）

数据来源：我的钢铁网

下半年房地产、基建、汽车等相关行情或将出现集中赶工期的情况，西北市场板材需求届时也将得到释放，三季度板材价格走势小幅回暖，但好景不长，在10月份国庆归来之后，价格受疫情的冲击影响之大，强预期、弱现实进场。国内受到疫情反复拉锯，市场需求不佳，整体预期偏弱，国际形势和美联储超预期加息造成全球经济市场风险增强，国内大宗市场需求始终未有明显恢复，市场预期严重下挫，价格宽幅下跌，成本支撑逐步转为需求支撑。随之进入四季度，西北市场板材价格呈现下跌走势，热轧价格回落至3800元/吨以下，中厚板价格回落至4000元/吨以下。让下游市场有了部分喘息时间，成本压力得到相应释放，但受北方冬季下游终端减停产影响，需求逐步萎缩，整体交投氛围较差，因此价格上行动力不足，呈现弱势运行。

2.西北开工波动较大

据Mysteel的调研显示，截至12月1日北方大区中厚板开工率保持在96.3%，热轧板卷开工率保持在78.38%。月环比持平，2022年板材整体开工情况波动较为明显，以一季度与三季度较为明显。从基本面来看，一季度春节、冬奥会、两会的召开，限产政策的频出，俄乌局势使得全球通胀预期进一步强化，矿石、双焦价格大涨，原料端价格上涨导致成本偏高，然而板材现货价格却处于倒挂，钢厂出现一定程度亏损，整体开工率明显下滑。从需求面来看，三季度受疫情影响，国内疫情散发，整体物流运输受限，加之市场需求不佳，整体预期偏弱，钢厂亏损严重跌破成本线，主动停产、减产检修导致产量下降。整体一、三季度板材开工率呈现震荡下行走势。

图3：北方大区板材开工率情况（单位：%）

数据来源：我的钢铁网

3.库存全年变化不大

2022年上半年西北地区热卷库存情况与2021年同期整体走势基本一致，但因价格偏高，下游资金压力持续增加，一季度库存压力较大；但二季度开始呈现一个去库走势，在5月中旬迎来低点，随后库存出现急转弯式增长，到5月下旬来到高位。据笔者了解，市场库存的上涨主要是随着市场一季度低价资源的消化，加之各钢厂一季度因疫情因素减产检修等政策影响，热轧交货量较少，4月份的市场库存量有所降低，而进入5、6月份后，市场前期订的各厂资源陆续交货，短时间内库存增幅较为明显。

图4：中国西北地区热轧库存（单位：万吨）

数据来源：我的钢铁网

下半年6、7月份库存也呈现出缓慢上升趋势。8月份开始出现累库现象，库存达到了14万余吨，市场长期以来一直处于供大于求的局面，9月份市场需求有所释放，库存开始随之减少。进入10月份后，在价格骤降下，市场明显需求变弱，各商户考虑到出货速度较慢，风险偏大，10月份订货量较之前大幅减少，也就意味着市场热卷到货量也随之减少，十月份的库存呈低位运行。然而，政策面的调控加之原料端价格接连下行，受之影响，西北市场热卷价格开始下降，再加上终端下游采购意愿不足，需求不及预期，11、12月份库存迅速上涨，市场热卷库存呈现高位运行。

4.品种价差短期呈现倒挂局面

由于热卷与中板生产流程较为一致，所以有着千丝万缕的联系。中板一直以来以稳著称，每年的振幅明显要小于热卷，涨势虽不如热卷，但抗跌性也是有目共睹的。如图5所示，以西安市场为例，2022年中板与热卷就处于宽幅震荡的价差，只有在2月份俄乌局势导致的全球钢铁市场供需错配，海外市场价格大幅拉涨使得我国签署了大量热卷出口订单，国内热卷价格涨幅高于中板而使价差放大。5月份市场情绪回归，价格也基本回归正常。从整个规律上而言，制造业的恢复速度偏慢加之热卷出口优势弱化，2022年大力开展基建项目反而可以支撑中板与热轧价差拉开，四季度这一情况可以继续维持，但幅度空间比较有限。

图5：2022年西安热轧板卷与中厚板价差（单位：元/吨）

数据来源：我的钢铁网

5.西北区域价差波动较大

西北地区相较来说地广人稀，因此与其他城市钢材价格大幅波动不同，西北地区上半年的热卷价格相对平稳，涨落幅度较小。此外，因运距问题，西北地区流通资源主要以当地钢厂为主，以西安地区为例，市场没有本地钢厂，通消耗资源相对单一，价格波动也相对较小。而下半年西北地区热卷价格均偏高，区域价差较往年明显增长，往年西安部分月份可以发往四川、成都，但2022年基本不具备南下条件。

图6：2022年西安与成都、兰州、乌鲁木齐价差（单位：元/吨）

数据来源：我的钢铁网

 

二、西北板材市场需求

1.钢结构行业稳中趋强

根据Mysteel调研，截至11月末，钢结构行业样本企业原料库存月环比增加23.07%，原料可用天数环比增加7.93%；受宏观政策影响，西北房地产行业降准政策落地提振市场情绪，部分需求预期提高，叠加市场钢价处于相对低位，下游采购积极性提高，部分原料端资源库存量提升；同时疫情环境扰动仍存，国家保障基础设施建设完善，基础钢构刚需也保持一定活力；整体来看钢构建设方面资源消耗速度月环比表现增强。

图7：房地产开发指标（单位：%）

数据来源：我的钢铁网

以陕西地区为例，从房地产行业数据来看，房地产市场总体稳定。商品房销售和投资保持增长，增势有所减缓。前11个月，商品房销售面积同比增长4.8%，比1-10月份回落2.5个百分点；房地产开发投资增长6%，比1-10月份回落1.2个百分点。虽说2022年房地产市场下行压力有所增加，但房地产长效机制也在逐步完善，这将起到稳预期的作用，向市场释放一定积极信号。

2-10月份，房地产开发企业房屋施工面积239094万平方米，同比下降2.4%。房屋新开工面积20709万平方米，下降21.4%。房屋竣工面积46565万平方米，下降18.7%。住宅用途的房地产需求下滑趋势较大，但各地坚持购租并举、因城施策，促进房地产市场健康发展，成效逐步显现，部分城市房地产价格较快上涨的势头得到了抑制。预估临近年底，基建基本需求或将有所提振。

2.家电行业表现一般

图8：家用空调产销指标（单位：%）

数据来源：我的钢铁网

从调研的家电行业数据来看，原料需求端企业12月份库存量环比下降3.43%，原料可用天数下降2.10%；除去部分家电原料的钢材报价坚挺，采购难度加大外，市场的家电产品需求也有所减弱，商户在原料备货及生产加工端消耗的进程有所放缓。进入12月份后，随着气温的降低，家电市场需求将进入淡季，家电产品需求预估表现一般。

3.汽车行业缓慢复苏

根据Mysteel调研，截至2022年11月末，汽车行业样本企业原料库存月环比下降13.69%，原料可用天数下降1.22%，原料日耗月环比下降12.62%。据企业反馈，受疫情因素影响，汽车消费情况目前并未好转，新能源汽车行业得到进一步发展，购置税减征和汽车消费政策的延期势必刺激一波短暂需求，但整体传统汽车行业表现并不佳，钢材需求量也因此受到较大影响。

图9：2021-2022年陕汽产量情况（单位：辆）

数据来源：我的钢铁网

综合来看，政策扶持的进一步延期让市场需求得到部分刺激，但目前疫情因素影响仍占据较大部分，汽车行业供应链电池等配套行业的逐步发展，推动了新能源汽车行业的繁荣，但传统经济下汽车行业发展仍存在部分困境，国内需求恢复较慢，而对外出口却相对较好，部分车企订单已经逐步向国外转移，同时增加新能源重型卡车的布局，后期12月份市场需求或将进一步小幅下移，但预计2023年或将呈现进一步发展。

三、2023年第一季度展望

供应方面：板材供应仍相对强势，虽然近期已有部分钢厂因亏损限产检修，但面对大宗商品底部周期，制造业需求萎缩，产业链各环节利润开始大幅收窄，供需整体呈现弱平衡态势。

需求方面：疫情多点频发对终端需求有一定影响，好在供应链正常，运输没有限制，故总体影响有限。市场成交来看，此轮价格跌至偏低水平后，终端入市采购积极性被调动，成交量有所回升。

综合来看，2023年第一季度建议总体库存应保持低位，谨慎操作。预计后市板材价格大幅上涨空间不大，涨幅以钢厂让利为主。