弱资质城投商票逾期压力增加lg...

　　11月商票逾期数据出炉，逾期主体有哪些新变化，哪些逾期城投主体需要关注，本文将对此进行分析。

　　一、商票逾期主体分布特征

　　截止2022年11月30日，票交所累计披露票据逾期33526条，涉及承兑人7249家，累计逾期金额达到1458.1亿元。其中，11月，共4786家主体发生商票逾期，累计逾期发生额合计1050.4亿元，环比增长10.7％，新增逾期主体431家，新增逾期主体较上月减少73家。

　　11月地产主体商票逾期数量占比小幅下降。“三箭齐发”缓解地产行业短期融资压力，11月地产行业商票逾期情况有所缓和。截至2022年11月末，累计出现过商票逾期的地产主体，包括子公司合计4092家，占全部商票逾期主体数量的56.4％，较上月小幅下滑1.1个百分点。其中，11月共3346家地产主体发生商票逾期，占当月全部商票逾期主体数量的69.9％，占比环比下降1.4个百分点。

　　二、哪些城投主体商票出现逾期

　　11月城投主体新增商票逾期数量下降，但仍有13家平台持续发生商票逾期。今年8-11月，当月城投商票逾期主体数量基本维持在每月20家左右。其中，11月，当月城投商票逾期主体数量共20家，新增逾期主体7家。而高密城建、六盘水水城区城投、遵义湘江投资3家主体发生商票逾期数量均超过5次。

　　山东省累计共22家主体发生商票逾期，累计逾期发生额7.6亿元。截至2022年12月7日，山东省城投商票逾期余额1.3亿元，主要集中在滨州滨城区经开投、高密城建、青岛四维空间和潍坊滨城投资4家主体。贵州省目前仍有7.8亿元城投主体商票逾期到期未偿还，主要集中在贵州双龙航空港开投、六盘水市水城区城投2家主体。

　　严监管叠加发债成本的增加，区县级弱资质城投主体商票逾期压力增加。62家涉及商票逾期的城投主体中，AA评级主体共46家，占全部商票逾期城投主体的比重为74.2％，较上月提升2个百分点。区县级主体共42家，占比67.7％，较上月提升1个百分点。

　　三、哪些城投主体需重点关注

　　62家商票逾期发债城投中，截至2022年12月7日，票交所公布仍有14家商票逾期未结清，未结清商票余额11.5亿元。结合其余负面事件，62家发债城投中，有7家城投同时出现过含非标逾期、列为被执行人、银行贷款逾期等事件在内的负面舆情。

　　风险提示：数据口径偏差、公开信息披露不全、超预期信用风险。