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A股存在“跨年行情”吗,基民又该如何把握

2022-12-15 15:52:13
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摘要:经常听一些老基民说,市场在跨年阶段整体表现会比较亮眼,俗称“跨年行情”。   那么今年,在处于防疫政策优化放宽、美联储加息节奏放缓等环境的当下,“跨年行情”发生的概率有多大?咱们基民又该如何把握这样的行情呢?   往年跨年期间   整体市场表现比较“喜庆”   从历史数据上来看,“跨年行情”似乎是存在的,但不仅局限于12月末1月初的一小段时间。   为了验证

  经常听一些老基民说,市场在跨年阶段整体表现会比较亮眼,俗称“跨年行情”。

  那么今年,在处于防疫政策优化放宽、美联储加息节奏放缓等环境的当下,“跨年行情”发生的概率有多大?咱们基民又该如何把握这样的行情呢?

  往年跨年期间

  整体市场表现比较“喜庆”

  从历史数据上来看,“跨年行情”似乎是存在的,但不仅局限于12月末1月初的一小段时间。

  为了验证这个现象,方正证券用wind全A指数作为衡量A股市场表现的基准,提取了2010年以来一年12个月份的单月涨幅。

  结果发现,11月单月涨幅的中位数能够达到3.1%,是所有月份里最高的。而12月也不差,总体表现比较平和。

  年初的1月份,总体略微下跌,但是紧接着的2月份,单月涨幅中位数达到2.8%,是全年次高点。

  

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  观察到这个有趣的现象之后,他们还对其他主要宽基指数做了同样的统计,发现其他主要宽基指数表现最好的月份同样主要集中在这个时间段。

  

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  这么来看,好像A股市场确实存在着一定的“跨年行情”,而且在过往的年份里,出现的概率还是挺高的。

  为什么会出现“跨年行情”

  那么为什么会出现“跨年行情”呢?这是偶然现象还是背后有某种逻辑呢?

  首先,从根本上来说,经济和盈利预期是跨年行情的决定因素。

  (1)当经济和盈利预期偏强或改善时,跨年行情普遍存在。

  如2005-2006年、2006-2007年的跨年期间经济增速均在上行区间;2012-2013年跨年期间,盈利增速出现明显上行;2020-2021年的跨年期间中,经济和盈利修复预期较强,市场出现明显上涨;

  (2)当经济和盈利偏弱时,跨年行情普遍偏弱。

  如2009-2010年的跨年期间,经济增长预期已明显放缓;2013-2014年跨年期间,经济和盈利预期双双走弱;2021-2022年跨年期间,经济虽有所回暖,但盈利增速加速下滑;

  这些期间,市场表现的就相对弱一些了。

  

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  其次,资金面对跨年行情也有一定影响。

  (1)从宏观政策来说,如果总体流动性宽松对市场有较强支撑,流动性偏紧则市场上行幅度受限。

  (2)从微观层面来说,由于银行在年初会获得新的信贷投放指标,因此银行有较强动力抢占优质信贷资源,形成信贷“开门红”,从数据来看,每年商业银行在一季度的新增信贷量占全年比例显著偏高,因此,这一阶段的流动性相对较为充裕,叠加新开工旺季尚未到来,导致资金成本往往较低。

  再者,政策也是跨年行情开启的重要因素。

  年末的时候,对来年的政策线索也逐渐明朗。特别是有些时候,年末政策会出现一些积极信号,就会对跨年行情的节奏产生明显影响。

  比如2011-2012年的新股发行制度市场化改革开启;2014-2015年跨年期间的“一带一路”规划进入讨论阶段、叠加成立新兴产业创投引导基金;2019-2020年跨年期间中美第一阶段经贸协议文本达成一致、且新《证券法》出台,都助推了当年跨年行情的开展。

  此外,市场估值是否合理,也会对“跨年行情”启动提供基础,如当市场下跌幅度较深时,可能会为此后的上涨行情提供空间。

  总之,这个时点市场对于来年的经济、流动性、政策等方面会有一些憧憬和预期,所以比较容易展开“跨年行情”。

  机构对于“跨年行情”的

  预期逐渐升温

  那么今年市场情况如何,有没有“跨年行情”出现的市场条件呢?

  海通证券认为,目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期,A股盈利增速已经达到较低区域。从牛熊周期、估值、基本面等维度来看,当前我国大部分经济数据已经有所恢复,宏观基本面周期性向上的趋势逐渐确立。随着稳增长政策落地见效,有望推动国内宏微观基本面回暖。

  安信证券表示,当前A股市场信心明显提升,政策积极预期占上风,维持“以更乐观地心态面对战术性反弹,‘冬日里的小阳春’值得期待”的判断。

  中金公司表示,尽管政策向增长的传导及经济改善的成效仍有待进一步观察,但考虑到房地产等领域的支持政策不断加码,年底对政策稳增长的预期也在持续强化,叠加市场前期已具备较多的偏底部特征,对A股市场未来12个月持中性偏积极看法,今年底至明年一季度指数可能迎来阶段性机遇。

  不过,具备了条件并不意味着一定会出现跨年行情,这种情况下基民如何应对呢?

  基民如何把握“跨年行情”?

  首先,关注政策方向,顺势而为进行布局。

  刚刚举行的政治局会议突出“稳中求进”的工作总基调,相比2022年下半年“保持经济运行在合理区间、力争实现最好结果”的表述显然更为积极。

  结合防疫形势变化及防疫政策优化,政治局会议决议表示将“更好统筹疫情防控和社会发展”,“稳经济”在政策目标中的权重有所上升。

  货币及财政政策方面,会议提出稳健的货币政策要精准有力,积极的财政政策要加力提效。

  政策精神的贯彻执行,或将减缓出口需求下行的环境下总需求增长降速的压力,而在提振消费以及地产产业链需求方面的效果将尤为亮眼。疫情对经济活动的扰动也有望逐步消退,随着复工复产推进、有望提振内需。

  所以接下来可以重点关注政策方向以及落地情况、经济复苏的情况,顺势而为,适当提前布局以把握岁末行情。

  其次,注意岁末年初可能存在“风格反转”。

  从往年数据来看,岁末可能存在行业的轮动、市场风格的转换。

  方正证券通过对2010年以来市场数据分析后发现:

  从风格指数看,岁末低估值板块往往表现好于高估值板块、绩优股好于亏损股、大盘股好于小盘股,年初往往存在反转效应;

  

【狮说新语|红包】A股存在“跨年行情”吗,如何把握呢?

  这提醒我们,想要把握“跨年行情”,不仅需要顺应政策方向、市场趋势,还需要考虑风格的转换。尽可能地在市场的风格、基金的风格和自身的风格之间寻找交集,可能会更好地帮助我们把握跨年行情。

  不过小诺也要提醒大家,“跨年行情”虽好,但短期市场走向无法预测,建议大家还是以长期心态看待投资,在自己的风险偏好下选择长期看好的行业和产品,这样,即使没有完全抓住跨年行情,也不会影响长期布局。

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