重大会议指路，关注哪些方向？lg...

12月8日，两市主要指数盘中维持窄幅震荡的走势，上证综指尾盘翻绿，未能坚守3200点，截至收盘，上证综指微跌0.07%，深证成指下跌0.25%，创业板指跌0.09%。从盘面上来看，新能源板块早盘表现较强，随后旅游、地产、银行等板块走高，医药板块盘中也有异动，养殖、计算机等板块则出现回调。个股12月8日跌多涨少，上涨家数仅1600余家，下跌家数超过3100家。

量能方面，12月8日两市成交额明显萎缩，全日成交金额约8700亿元。北向资金方面小幅净流入1.14亿元，其中沪股通流出8.36亿元，深股通流入9.49亿元。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

消息面，12月份的重大会议于6日召开，此次会议分析研究了明年的经济工作。东吴证券指出，本次会议明确点出了今年政策效果的症结——政策没有形成合力，2022年宏观政策发力并不弱，但是问题的核心在于财政货币等政策和公共卫生防控政策在对经济的影响上形成了相反的作用力，导致的结果就是经济的分化和整体的疲软。对症下药，我们可以看到此次会议对公共卫生防控的提法已经调整为“优化防控措施，形成共促高质量发展的合力”，为明年宏观政策的发力传导提供了更好的环境。

在确定明年经济政策基调的部分，本次重大会议还强调“大力提振市场信心”，天风宏观指出这在十八大以来的重大会议上并不多见，上次重大会议提到“提振市场信心”还是2018年12月，并且本次还多了“大力”二字，表明政策对市场信心的高度重视。本次会议还提到了“要切实落实‘两个毫不动摇’”，这也是2018年10月重大会议后的首次，之后在2018年11月1日中央召开了民营经济座谈会，强调“大力支持民营企业发展壮大”，有效缓解了市场的担忧。

落实到产业层面，此次会议更强调安全和科技，提出“产业政策要发展和安全并举”、“科技政策要聚焦自立自强”。天风宏观指出，会议对产业链安全、自主可控、科技创新的重视不仅体现为表述的变化，更体现为排序的前置。科技政策的排序相较去年12月有提升，产业政策更是单独凝结成了一个主题，并且与其他政策并列，重要性有明显的提升。产业政策方面，光伏50ETF(159864)、新能源车ETF(159806)、计算机ETF(512720)、芯片ETF(512760)等板块值得小伙伴们持续的关注。

12月8日港股表现亮眼，港股科技ETF(513020)涨2.31%，港股通50ETF(159712)涨1.83%。

数据来源：Wind

近期国内防控政策持续动态优化，叠加地产融资端“三支箭”落地、信用风险有望逐步化解，这有望共同带动经济基本面预期逐步企稳，改善港股市场投资者的风险偏好;政策端“稳经济”基调不变，专项债+政策性开发性金融工具大力支持，也有望不断加力实施稳投资、扩信用、宽货币等措施。而政策的优化更有助于增强增长政策推行的有效性，尤其对于此前显著拖累经济的地产行业。随着海外投资者对国内政策预期的逐步扭转，外资在2023年有望持续回流港股。

而海外来看，10月美国CPI回落，虽然非农数据超预期、就业偏紧但难言强劲(新增非农就业人数持续回落、失业率增加)，10月、11月PMI跌破荣枯线，消费者信心指数虽略高于预期但仍保持低位，美国整体经济韧性尚存但下行趋势不变，放缓加息趋势较为确定，中短期海外流动性预期转向亦有利于港股。

今年以来，主要受海外投资者对国内政策的误读，年初至今外资在港股市场累计流出超4500亿港元，导致恒生指数与恒生科技指数分别大幅下挫16.87%和24.7%(截至2022/12/8)。港股目前估值较低，投资价值显著。感兴趣的小伙伴可继续关注港股科技ETF(513020)、港股通50ETF(159712)。

在防控持续优化的新形势下，医药板块值得大家的关注。我们昨天提到《新十条来了，疫苗需求有望再次提升!》。防控持续优化之下，每个人都要更好地做好自我防护，接种疫苗可以有效降低重症和死亡风险。尤其是在冬季随着防控变化带动的社会流动增加，流感复苏概率增大，或将面临叠加流行的风险。在新十条中也强调了重点人群保护，一方面加快推进老年人疫苗接种，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率。再叠加疫苗的“升级换代”，国内加强针市场仍有巨大潜力。生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)等相关标的值得关注。

疫后修复也可关注影视板块。消息面上，《阿凡达2：水之道》正式宣布于12月16日在中国内地全格式上映，同步北美。此前市场对此持续高关注，天风证券预计《阿凡达2》国内票房有望达到20-30亿元;根据天风证券统计，目前《阿凡达2》猫眼标记想看人数已突破60万人，相较于《阿凡达》2.37亿美元制作成本，《阿凡达2》制作成本扩大至约3.1亿美元，IP再续有望再次推动内容与媒介行业的修复与新增。

进口大作国内宣布定档，有助于提振行业信心。2022年不断有进口片陆续顺利上映，2023年，低基数叠加内容定档的常态化，影视行业同比增长可期，国产影片与进口片有望双轮驱动2023年全国电影市场。日后随着防控措施优化，线下院线有望迎来客流回暖，在消费端和生产端的逐步复苏下，电影市场热度有望回暖。可关注影视ETF(516620)的投资机会。

此外游戏板块最近利好频出，6个月以来中国游戏市场规模首次出现环比正增长，游戏板块景气度逐渐好转。游戏政策端暖风持续，从游戏版号获批落地、人民网提游戏“科技及文化价值”，到中国音数协游戏工委发布报告显示未成年人游戏时长与充值双降，游戏沉迷问题进一步解决;政策面上预期提升，未来游戏体量空间有望进一步打开。目前板块估值位于历史低位，后续叠加VR、AIGC技术等新技术催化，游戏行业景气度有望转向回升。叠加疫后修复预期，也可以关注同属于传媒板块的游戏ETF(516010)、游戏沪港深ETF(517500)，一键布局游戏股行业龙头。

（来源:界面AI）

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