经济逆风来袭，短暂的春天对这个行业已成奢望lg...

　　Wolfe Research表示，随着经济衰退期可能即将到来，旅游公司将陷入困境。

　　该机构分析师Deepak Mathivanan将在线旅游行业的评级从增持下调至减持，理由是随着经济收缩，在线旅游行业的需求可能会下降。这意味着Booking Holdings、Airbnb、TripAdvisor和Expedia等大公司的前景将更加糟糕。

　　Mathivanan在一份给客户的报告中称:每次衰退的程度和对各类消费者支出的影响都不一样。Wolfe下调旅游行业评级的理由当然不仅仅是基于宏观趋势。然而，在2023年经济放缓期间，我们很难看到旅游需求表现出高水平的弹性和增长。

　　随着新冠疫情消退，消费者开始将支出从商品转向服务和体验，2022年旅游业迎来复苏。但Mathivanan表示，目前的市场共识估计还没有反映出经济放缓对2023年在线旅游股票的影响程度，因为消费者在对衰退的担忧日益加剧的情况下，对支出越来越谨慎。

　　Mathivanan表示，这些公司过去12 - 18个月进入的客户服务获取渠道效率较低，也将损及股价。从更技术性的角度来看，随着前景预期被向下修正，这些公司的估值将面临压力。

　　Wolfe将Booking的评级从跑赢大市下调至平于大市，原因是该公司对欧洲的敞口很大，预计2023年欧洲宏观经济将出现更大收缩。该股今年迄今已下跌了14.9％。

　　Wolfe Research表示，与此同时，Airbnb不仅将面临宏观挑战，还将努力应对公司特有的问题，如增长大幅放缓和估值过高。随着平均日租金的下降，该公司还将感受到利润率压力。

　　周三早盘，Airbnb的股价下跌了4.4％，Wolfe对该股的评级为平于大市。自2022年初以来，该指数已下跌了44.1％。

　　另一方面，与历史水平相比，Expedia被认为是便宜的，但Mathivanan将其股票评级从平于大市下调至不及大市，因为该公司可能受到他所谓的低于平均水平的营销效率和产品组合的影响。他说，营销利用不足也可能损害利润率。

　　Expedia是今年该板块表现最差的公司，与2022年初相比其股价下跌了46.4％。周三该股下跌了4.3％。

　　Mathivanan还将Tripadvisor的评级下调至不及大市，他说，随着旅游研究行业的增长，Tripadvisor的价值主张正在被削弱。他说，随着旅游市场整体放缓，该公司的核心拍卖市场和利润率都可能感到压力。