CPI增速稳中有升，PPI保持向下趋势。6月CPI同比上涨2.5%，较上月高出0.4个百分点，核心CPI同比上涨0.9%，较上月回升0.1个百分点。6月CPI增速略高于市场预期，主因去年基数走低所致。预计下半年CPI中枢大概率抬升，但全年总体处于温和上涨的可控区间。6月PPI同比上涨6.1%，较上月回落0.3个百分点，主因翘尾因素影响。预计7月PPI环比下降斜率相对较缓，但全年维持整体下行趋势不改。