博时央企创新驱动ETF：聚焦央企科创龙头 投资价值凸显lg...

近日，专家表示，随着全面深化资本市场改革的深入推进，市场生态明显改善，上市公司优质优价进一步凸显，炒小炒新炒差现象显着减少。但也有一些问题不容忽视，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显着低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好服务国家战略，加快完善契合各类型企业特别是国有企业特点的估值方法，扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。

博时央企创新驱动ETF，聚焦央企科创龙头，投资价值已然凸显。

一、中证央企创新驱动指数：高科技特征鲜明

1、中证央企创新驱动指数概况

2019年5月16日，中证指数公司发布了央企创新驱动指数。中证央企创新驱动指数以相关部门下属央企上市公司为待选样本，综合评估其在科技创新方面的综合情况，选取其中有代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票的整体表现。指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

资料来源：中证指数公司

从中证央企创新驱动指数的编制方法可以看出，中证央企创新驱动指数的重点是聚焦于具有高科技创新属性的A股上市公司。中证央企创新驱动指数的成分股选取不仅考虑了市值规模、股票收益、流动性等因素，也考虑了科技创新能力、财务质量等多重因素。因此，该指数充分展现了具有规模适中、财务质量好、科技创新实力强等特点的央企上市公司的整体表现。同时中证央企创新驱动指数也通过限制个股与行业权重的比例，让指数的整体行业分布更加合理。

资料来源：中证指数公司

中证央企创新驱动指数的总市值分布情况如图1，可以看出指数成分股市值规模较大，规模小于100亿的成份股只有4只，规模在100亿—500亿的成分股有63只，规模大于500亿的成分股有33只，占比近1/3，体现了中证央企创新驱动指数的大盘股属性。

资料来源：Wind

2、高科技特征鲜明，战略新兴产业成分股占比过半

以中央企业为代表的大型国有企业在我国创新驱动发展战略实施过程中，发挥着引领作用，也是我国经济社会发展的中流砥柱，未来我国优先发展的高端装备制造业、高新科技产业和新一代战略新兴产业等领域，都是大型国有企业重点发力点和优势所在。

中证央企创新驱动指数正是高科技特征鲜明的央企上市公司代表，有别于传统行业主题指数，中证央企创新驱动指数成分股中战略新兴产业股占比超过50%。具体来说，该指数的高科技创新特征主要体现在以下几个方面。

(1)指数中战略新兴产业成分股占比过半

中证央企创新驱动指数中电力设备、国防军工、计算机、机械设备、通信、汽车、电子等战略新兴产业成分股权重占比较高，合计达到51.27%，权重占比过半。

资料来源：Wind

注：根据《战略性新兴产业分类(2018)》，战略新兴产业划分包含节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源、数字创意、高技术服务业。

中证央企创新驱动指数中典型的战略新兴产业成份股包括海康威视、国电南瑞、中国中车、金风科技、中航光电等。

资料来源：Wind

(2)大量研发投入、为科技创新提供了充足动力

根据2021年度报告，中证央企创新驱动指数成份股的研发人员数量占比中位数达到15.50%，而全部A股为13.70%，沪深300指数为12.11%，均低于中证央企创新驱动指数。

中证央企创新驱动指数成份股的研发支出占总市值比例中位数达到2.98%，而全部A股为1.03%，沪深300指数为0.66%，中证央企创新驱动指数分别是后两者的2.89倍、4.52倍。

为了突破我国科技创新发展进程中遇到的“卡脖子”问题，必须进行“硬科技”的攻坚，同时科技创新对企业长远发展来说也是至关重要的。中证央企创新驱动指数研发投入巨大，为企业科技创新提供了充足动力，未来必将产出丰硕的科技成果，从而支撑起企业的长期战略发展机会。

资料来源：Wind

二、“高股息、低估值、稳定经济”特征鲜明，市场风格与政策双重驱动

1、政策积极支持国企分红，高股息股票有望保持强势

2022年至今，A股市场风格快速切换，高股息股票表现良好。

高股息股票的良好表现既与市场风格切换有关，也受益于政策面的积极支持。2022年4月11日，相关部门发布“关于进一步支持上市公司健康发展的通知”，通知提及：(1)支持上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的比重，与投资者分享发展红利，增强广大投资者的获得感。(2)有关部门按照便利企业的原则，对于国有控股上市公司股份回购、现金分红给予积极指导支持，引导国有控股上市公司成为推动资本市场稳定发展的表率。上市公司的国有股东要做积极的、负责任的股东，积极增持价值低估的上市公司股票，支持上市公司实施股份回购、现金分红。

中证央企创新驱动指数成分股均为中央大型国有企业，有积极履行股份回购、现金分红的社会责任。数据显示，2021年度，中证央企创新驱动指数成分股现金分红公司数量达到92家，累计分红总额达到3117.68亿元。截止2022年10月19日，当前股息率为4.13%。这一股息率不仅明显高于中证全指和创业板指，也明显高于沪深300、上证50等蓝筹指数。

资料来源：Wind

2、今年以来市场走势偏弱，大盘低估值股票安全边际更高

A股市场今年以来走势偏弱。市场风格快速切换，大盘低估值股票由于安全边际更高，被投资者视为避险资产，受到市场关注。

中证央企创新驱动指数平均总市值为929.56亿元，最新市盈率TTM仅为10.83倍，明显低于主要科技创新类指数，属于典型的大盘低估值股票指数。

资料来源：Wind

3、政策发力稳定实体经济，利好央企创新指数

当前基建投资成为稳经济的重要力量，“因城施策”的房地产市场政策不断出台，也将对房地产投资产生积极影响，进而会对基建施工投资、建筑材料需求起到明显带动作用。在此背景下，中证央企创新驱动指数中的“基建力量”值得重点关注，该指数中建筑材料、建筑装饰行业上市公司数量达到12家，合计权重达到22.89%。

资料来源：Wind

三、掘金央企创新，关注博时央企创新驱动ETF

中证央企创新驱动指数具有高股息、低估值、稳定经济等属性，在当下市场环境下是较为理想的投资选择。同时该指数也兼具“科技创新”的进攻属性，当市场整体回暖时，指数有可能获取更高的超额收益。因此，中证央企创新驱动指数的未来表现值得期待。

2022年以来中证央企创新驱动指数虽然有所回调，但持续跑赢沪深300、中证500、创业板指等基准指数。

博时央企创新驱动ETF(515900)采用完全复制法跟踪中证央企创新驱动指数，主要投资于该指数的成份股和备选成份股，通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，可以帮助投资者捕捉央企创新的成长收益。截止2022年10月19日，博时央企创新ETF近三年累计收益率为21.14%。

资料来源：Wind

（来源:界面AI）

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