Reddit首秀最高涨近70%！美股IPO市场要开启火爆模式了？lg...

FX168财经报社(北美)讯 因GameStop股票一战成名的Reddit(RDDT.US)今日正式登陆纽交所。开盘价为 47 美元，最高触及 57.80 美元，涨近70%。按这个价格计算，市值约为 109 亿美元。此前已获逾5倍超额认购。在开始交易后大约半小时后股价回落，首日收盘报50.44美元，收涨48.35%。

（来源：雅虎财经）

据招股书，Reddit以每股34美元(招股指示范围区间上限)定价，计划发行2200万股股票，总股数预计将达到1.59亿股。这是多日来第二次大型科技股上市。

此次IPO由大摩、高盛、小摩和美银牵头，将员工股票期权和限售股完全稀释后，市场预计公司市值将超过64亿美元。

Reddit上市成为市场焦点

Reddit上市成为市场焦点的原因有很多。

首先，Reddit是开年以来规模最大的IPO，行业视为风向标。表现好，或能将后面科技公司IPO估值整体抬升。

其次，公司通过卖内容给客户训练AI，讲述了一个企业在AI时代成长的故事。全球AI热的当下，如果有一家有成长型潜力公司上市，哪怕只是擦点边（卖数据） ，也是受市场欢迎的。”

另外，股权结构方面，Reddit背后也不乏知名资本和机构的支持。

据招股书，Reddit的大股东包括腾讯、OpenAI首席执行官Sam Altman。后者不仅是OpenAI的首席执行官，还在Reddit的关键融资轮次中发挥了重要作用。

公开资料显示，Altman 2014年就领投了Reddit的5000万美元B轮融资，过去几年也参与过数轮投资。甚至于，Altman还做过8天Reddit的CEO。

另外，美国出版公司Advance Magazine Publishers Inc.为Reddit第一大外部股东，它是《VOGUE》《GQ》等杂志的所有者，持股比例达30.1%。

Reddit的日活跃用户数(DAU)高达7300万

Reddit作为汇集了大量用户生成内容(UGC)的社交平台，为自2019年以来内容社交领域规模最大的一次IPO。商业模式主要以平台用户及内容为中心。

Reddit起初为大学宿舍里的创业项目，成立发展至今已近20年。该平台当时仅为提供电视、音乐、美容等产品话题讨论的网络论坛。

据招股书，Reddit现日活跃用户数(DAU)达7300万，周活跃用户数达2.67亿的同时，活跃在线社群已超10万个。

收入方面，公司2023年实现营收超8亿美元，同比增长21%，月平均浏览量达80亿次。收入增长主要是由于DAU强劲导致浏览量次数增加。

不过，据公司CEO Steve Huffman于S-1文件中透露：虽然近两年营收增速强劲，但公司2023年全年并未实现盈利，调整后EBITDA亏损为约6900万美元。

AI业务将“旱涝保收”

据招股书显示，亏损主要和公司业务模式相关。

一方面，广告和付费订阅业务的营收是Reddit盈利的核心支柱，即广告和5.99美元/月的高级订阅服务。但在2023年Reddit所分到的蛋糕并不算多。Huffman称，公司计划未来将不断优化广告业务的精准投放。

另一方面，媒体消息显示，Reddit正积极拓展数据许可合作业务。

Reddit正处于允许授权第三方访问，获取平台搜索、分析、历史和实时数据训练人工智能模型的初期阶段。这不仅将提升公司的品牌影响力，还可为其带来可观的收益。

据悉，Reddit已经在今年1月签订了人工智能AI培训协议，主要为供给需要大量生成内容来提升优化的大型语言模型，允许人工智能产品基于Reddit的数据来提升技术性能。

分析人士猜测谷歌、OpenAI为潜在合作客户。据悉，该协议总价值高达2.03亿美元，合同期限在2至3年之间。根据公开文件，Reddit预计今年从中能获得至少6640万美元的收入。

在达成了这份协议之后，Reddit就相当于拓展出了一个新的盈利方式，而且不同于广告和付费订阅，向AI企业卖数据可谓是“旱涝保收”。

176万股不受6个月禁售期限制

此外，为了感谢用户贡献的内容，Reddit还在向用户和版主出售IPO的股票，使用户能够分享公司成长带来的经济收益。一般来讲，IPO的股票只卖给机构投资者和基金经理。

据Reddit的文件显示，公司将在上市时预留8%(即约176万股)，专供在用户、版主、部分董事会成员及亲友购买。

值得注意的是，这176万股不受6个月禁售期限制，可在交易首日进行交易。

Reddit也承认，用户参与IPO可能会导致股价波动。与通常参与IPO的机构投资者不同，散户投资者可能更倾向于快速出售股票，这可能会对公司上市后的股价产生负面影响。

两年艰苦奋斗，给IPO市场试温

（来源：彭博）

总部位于旧金山的 Reddit 历时两年多的上市历程反映了市场的起起落落，从 2021年首次提交机密文件开始，根据彭博汇编的数据，当时在美国交易所的IPO创下了3390亿美元的历史纪录。数据显示，此后美国IPO规模大幅下滑，去年仅达到260亿美元。

Reddit的IPO规模位居9月份美国科技公司Instacart和Klaviyo Inc.募集资金 6.6亿美元和6.59亿美元的大型上市之列。尽管这些IPO以及英国芯片设计公司Arm Holdings Plc的52.3亿美元发行(2023年规模最大的发行)未能掀起上市热潮，但自那以后市场已经回暖。

数据显示，今年美国交易所通过首次公开募股筹集了近87亿美元。去年此时这一数字增长了约150%。

Reddit此次上市是在Astera Labs Inc.发行7.13亿美元的一天之后进行的。Astera是一家专注于人工智能的半导体连接公司，其股价定价高于其市场区间，周三首次交易时股价上涨72%。

Reddit和Astera的强劲表现为其它IPO提供了市场温度检查，例如微软公司支持的数据安全初创公司Rubrik Inc.和医疗保健支付公司Waystar Technologies Inc.。