争先恐后！英媒：投资者正疯狂涌入这一资产市场……lg...

FX168财经报社(香港)讯 美联储将利率维持在22年高点5.25-5.5%不变，并重申了今年早些时候降息3次的预测。今年，创纪录的资金涌入美国公司债券市场，因为投资者在美联储预期的一系列降息之前争先恐后地锁定多年来最高的收益率。

英国《金融时报》(Financial Times)报道，根据基金追踪机构EPFR的数据，2024年迄今为止，流入公司债券基金的资金已达到228亿美元，这是自2019年以来首次出现积极的一年开局，当时已流入224亿美元。

(来源:Financial Times)

这些资金流帮助推高了价格，并将所谓的利差，即企业借款人相对于美国财政部支付的额外利息，压缩至两年来的最低点。

大部分资金投入了投资级工具，将利差推至两年低点，不过也有一些资金投入了垃圾债，其利差处于26个月低点，仅略高于2007年全球金融危机之前的水平。

然而，尽管利差处于如此低的水平，一些投资者仍然担心全球最大经济体的健康状况以及企业困境加深或违约增加的可能性，特别是如果美联储没有实现市场预期的降息。

Vontobel投资组合经理Christian Hantel表示：“这种动态存在过热的风险，而且这种动态非常强劲，以至于一些投资者可能只想进入市场，无论价格是多少。”

他补充说，这可能意味着“某些信贷的风险溢价不再被充分定价”。

美联储周三将利率维持在22年高点5.25-5.5%不变，并重申了今年早些时候降息3次的预测。然而，最近的数据显示持续的价格压力让一些投资者对央行实现所谓经济软着陆的能力感到紧张，即在不导致经济衰退的情况下降低通胀。

Harris Associates固定收益主管亚当·阿巴斯(Adam Abbas)表示：“如果我们不采取行动，失业就会加速。”

“我认为信用利差存在风险。”

过去两年动荡的市场背景鼓励投资者将资金留在场外，甚至退出债券基金，从而推高了借贷成本并限制了企业获得新融资的机会。

但美联储在2023年12月份所谓的“转向”，当时央行发出了迄今为止最强烈的信号，表示准备开始降息，引发了信贷基金的回流。

(来源:Financial Times)

汉特尔表示：“投资者正在很大程度上转向风险较低的产品，他们已经躲藏了一段时间了。”

基金经理提到，资金流入来自美国和海外的广大散户和机构投资者，他们被高额收益率所吸引。美国投资级债券的平均收益率目前为5.4%，吸引了大约4/5的新增资金，低于2023年6.4%的近期高点，但仍远高于新冠危机后的低点。

Brandywine Global Investment Management投资组合经理约翰·麦克莱恩(John McClain)表示：“资本从各个渠道、各个地区涌入，因为我们拥有有吸引力的实际收益率和最大、流动性最强的信贷市场。”

今年借款人也纷纷涌入市场，伦敦证券交易所的数据显示，今年迄今为止，仅投资级公司就发行了创纪录的5610亿美元美元计价债券，这是至少自1990年以来的最大发行量。高收益债券的发行也加速了，今年增长64%，同比增至620亿美元，是三年来的最高总额。

尽管如此，投资者需求压低了利差，根据Ice BofA数据，目前投资级债券的平均利差仅为0.92个百分点，低于12月底的1.04个百分点，为2022年1月以来的最低点。今年从3.39个百分点下降至3.14个百分点，徘徊在2022年1月以来的最低水平附近。

RBC GAM Bluebay美国固定收益主管Andrzej Skiba表示，这些举措表明“投资者多么害怕错过锁定这些收益率的机会”。

分析师认为，投资级发行人不太可能违约，而垃圾债券市场的发行人质量则有所改善。汉特尔表示，他还不太担心价差水平，但越来越明显的是，一些新发行的交易“肯定是太紧张了”。

他补充说，未来需求下降和利差扩大的可能性意味着投资者“需要正确进行信用分析”，以免“成为出售债券队列中的最后一个”。