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不会那么快!研究公司:市场误读了美联储信号,政策转向远未发生

2022-08-10 16:58:40
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摘要:日前,一家研究公司称,股市误读了美联储发出的信号,加息转向的事情还远未发生。

FX168财经报社(香港)讯 日前,一家研究公司称,股市误读了美联储发出的信号,加息转向的事情还远未发生。

TS Lombard近期发布的一份报告称,当谈到美联储(Fed)将转向其利率政策时,投资者不应屏住呼吸。

该投资研究公司称,股市误读了美联储7月FOMC会议,会上美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)拒绝给出未来加息指引,而是表示央行将只关注未来数据来决定下一步行动。

对投资者而言,鲍威尔的言论是一个早期信号,表明如果通胀出现降温迹象,未来的加息幅度可能低于6月和7月的75个基点,这导致标准普尔500指数上涨逾10%。

但据TS Lombard说,这一切不会那么快。该公司分析师表示,9月份的FOMC会议将再次加息75个基点,然后在年底前再加息75个基点。这将使联邦基金利率达到4%,远高于目前2.5%的水平。

“通胀正在缓解,但美国就业市场仍然太过火热,这对投资者来说是好事,”TS Lombard在解释美联储将继续加息的原因时表示。美国7月份新增50多万个工作岗位,失业率降至3.5%。

TS Lombard认为,与鲍威尔的言论相反,联邦基金利率远未接近其目标中性水平。

“没有人(包括美联储)真正知道什么是‘中性’政策利率。然而,就业创造率仍然稳定,工资增长率为5.75%,首次申请失业救济人数远低于严重经济衰退时的水平,因此很难说2.5%是中性的,”TS Lombard说。

根据这份报告,随着收益率曲线倒转,经济继续低迷,进一步加息的前景对股市来说不是好兆头。

“所有这一切意味着,股市的上涨空间有限,而盈利前景不断恶化。面对美联储加息和负收益修正,重估实质评级的门槛看起来很高,尤其是考虑到收益相对于趋势的提升程度,”TS Lombard说。

今年以来,标准普尔500指数下跌13%,但较6月中旬的低点反弹了10%以上,原因是第二季度财报表现强劲,美联储的政策转向被认为是半鸽派的。TS Lombard说,不要指望股市在年底前会出现大幅波动。

“至少,对盈利能力的不利因素加剧意味着股市的低速限制,限制了上行空间,”TS Lombard总结称。

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