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巨变!鸽派加息还是鹰派暂停,鲍威尔正面临关键时刻……

2023-03-21 19:17:44
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摘要:周二(3月21日)全球市场的目光都将聚焦华盛顿,在银行业爆发危机的背景下,美联储面临一个关键抉择:是否要暂停加息?

FX168财经报社(香港)讯 周二(3月21日)全球市场的目光都将聚焦华盛顿,在银行业爆发危机的背景下,美联储面临一个关键抉择:是否要暂停加息?

从华盛顿到苏黎世再到伦敦,央行行长们需要在未来几天做出一个关键决定:他们当前最紧迫的担忧是金融稳定还是物价稳定?

美联储(Fed)主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周三(3月22日)将定下基调,届时他将与同僚们开会,衡量一下不到两周前爆发的银行业动荡是否足以担忧,以至于应该放弃加息。

英国、瑞士和挪威等十多家央行本周也将召开利率决议。尽管欧洲央行上周四选择扣动加息扳机,但瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)的“爆雷”及其债券持有人违约,给政策制定者带来了诸多新问题。

通过维持利率不变来保护金融业,可能会让投资者相信:监管机构将采取一切措施,确保美国三家银行倒闭以及目前瑞信破产危机的蔓延得到控制。

问题在于,高于目标的通胀依然顽固,鲍威尔和他的同僚们很清楚上世纪70年代的历史,当时紧缩措施不足助长了价格的巨大上升。

毕马威会计师事务所(KPMG LLP)首席经济学家Diane Swonk说:“金融危机往往时断时续,我们距离这次危机的全面解决还很遥远。”

她说,对于美联储来说,“考虑到信贷市场紧缩措施的不确定性,我们正在寻找一个意义重大的暂停。”

Swonk本月早些时候曾预测,美联储3月22日将加息50个基点,这表明事态变化得有多快。

纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)高级市场策略师Geoffrey Yu周一在一份报告中写道,央行官员们面临着“‘鸽派加息’和‘鹰派暂停’之间的选择”。

换句话说,政策制定者可以进一步提高利率,同时向公众保证,他们已经了解银行体系中的风险,并将采取适当行动,避免出现更大范围的崩溃。

或者,他们可以选择暂时按兵不动,以争取时间观察金融形势的发展,同时承诺一旦压力消退,将迅速恢复抗击通胀的斗争。

期货市场显示,美联储周三加息25个基点的可能性较大。而对于比美联储早几个月开始加息的英国央行来说,周四加息的可能性不到50%,届时瑞士央行(Swiss National Bank)也必须做出决定,而就在几天前,该央行参与监督了瑞士信贷被瑞银集团(UBS Group AG)收购的交易。

无论各国央行本周采取什么行动,市场都认为,与几天前的情况相比,各国央行接近结束紧缩政策。

对于美联储来说,在硅谷银行的问题升级之前,交易员们押注美联储将再加息110个基点,这意味着利率最高将达到近6%。而截至本周一,市场预期利率只会再上升35个基点。更远来看,市场押注于降息。

欧洲的情况与此类似,交易员们对欧洲央行的最终利率预期进行重新定价,调整了整整一个百分点至3.2%。英国央行目前被预计最多将加息至4.25%,此前为5%。

明显偏鸽派的前景也帮助推动了债券市场的强劲反弹。自3月8日以来,对政策最敏感的两年期德国和美国国债收益率已下跌100个基点甚至更多。

这两个央行目前都处于或低于各自的关键利率水平,对许多交易员来说,这是政策制定者迅速接近加息周期结束的又一个迹象。

各国央行很可能会做出不同的决定。

在瑞士,经济学家预测,瑞士央行在2023年的第一次决策中将追赶欧元区,该国将加息50个基点至1.5%。不过,瑞士的通胀率为3.4%,与许多发达国家相比较低。

与此同时,在英国央行做出决定的前一天,官方通胀数据预计将从10.1%放缓至9.9%。

欧洲央行行长拉加德上周在监督加息50个基点时坚称,价格稳定和金融稳定“是两种不同的稳定,由不同的工具来解决。”

但加息一直被指责为导致目前爆发的银行业危机的原因之一。

正如美国银行利率策略师Mark Cabana在一份报告中所言:“最近的经济势头和通胀被银行系统风险所掩盖,这大大重新定价了美联储的路径。”

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